Αποστομωτικές απαντήσεις σε κάθε ενδιαφερόμενο και αναλυτή έδωσε η δημοσίευση του ισολογισμού πρώτου εξαμήνου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ρίχνοντας άπλετο φως στο τοπίο του δανεισμού της εισηγμένης. Στο επίκεντρο της ανάλυσης βρέθηκε η αρχιτεκτονική της χρηματοδότησης του ομίλου, αλλά και των δύο «χρυσοφόρων» οντοτήτων που πέρασαν υπό τον έλεγχό του: της Νέας Αττικής Οδού και της Εγνατίας Οδού.
Η στρατηγική που ακολουθείται είναι σαφής και βασίζεται στη μόχλευση των μελλοντικών εσόδων. Ειδικά οι δύο αυτοί οδικοί άξονες επωμίζονται το βάρος της πολυετούς εξυπηρέτησης των δανείων που συνήψε ο όμιλος για την απόκτησή τους. Με απλά λόγια, η εισηγμένη χρησιμοποίησε ως την απόλυτη εγγύηση του δανεισμού της τις εξασφαλισμένες ροές εσόδων από τα διόδια και των δύο μεγάλων αποκτημάτων της.
Πρόκειται για μια κίνηση υψηλής οικονομικής μηχανικής, καθώς ο συγκεκριμένος δανεισμός δεν είναι αμελητέος: αντιστοιχεί περίπου στο 75% των συνολικών χρεών του ομίλου. Με αυτόν τον τρόπο, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ «κλειδώνει» την αποπληρωμή των υποχρεώσεών της μέσα από την κερδοφορία των ίδιων των έργων, μετατρέποντας τις παραχωρήσεις σε αυτοχρηματοδοτούμενα «οχυρά» που θωρακίζουν τη μελλοντική της πορεία και καθησυχάζουν την αγορά για τη βιωσιμότητα του ανοίγματός της.
