Οι επενδυτές θα γνωρίζουν με βεβαιότητα ότι υπάρχει κρίση στην αγορά ομολόγων όταν οι κεντρικές τράπεζες αναλάβουν δράση, σύμφωνα με τον αναλυτή της Scope Ratings, Eiko Sievert.

Ο επικεφαλής αναλυτής του οίκου αξιολόγησης για θέματα αμερικανικών κρατικών ομολόγων, και πρώην στέλεχος της βρετανικής αρχής Financial Conduct Authority και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, είπε στο Bloomberg ότι μια βασική ένδειξη ανησυχίας για αυτόν είναι όταν οι νομισματικές αρχές δεν μπορούν πλέον να αποφύγουν την αντίδραση σε αναταραχές.

«Ο καθένας έχει τον δικό του ορισμό», είπε ο αναλυτής. «Προέρχομαι από ένα περιβάλλον χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, οπότε από εκεί προέρχεται η άποψή μου για την κρίση».

Με βάση τον δικό του ορισμό, λοιπόν, η τρέχουσα συγκυρία στις αγορές θεωρείται καλοήθης, αν και ανησυχητική, καθώς οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν την περασμένη εβδομάδα στο υψηλότερο επίπεδο από το 2008, τη χρονιά της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Μια «πυροσβεστική» παρέμβαση από τις κεντρικές τράπεζες, ή τουλάχιστον η απειλή μιας τέτοιας παρέμβασης, αποτελεί εδώ και καιρό κομμάτι της εργαλειοθήκης που έχει η Ευρώπη σε καιρό αναταραχών.

Το τελευταίο εργαλείο αγοράς ομολόγων της Ευρωζώνης, το Transmission Protection Instrument, παρουσιάστηκε το 2022 για να επιτρέψει στους αξιωματούχους να αυξήσουν τα επιτόκια, ενώ οι χρονικά περιορισμένες αγορές ομολόγων από την Τράπεζα της Αγγλίας αποδείχθηκαν καθοριστικές κατά τη διάρκεια της δημοσιονομικής κρίσης στη χώρα το ίδιο έτος.

«Εάν η ΕΚΤ ένιωθε την ανάγκη να χρησιμοποιήσει το εργαλείο TPI, νομίζω ότι αυτό θα ήταν ένα σημάδι», είπε ο Sievert. «Πάντα διατρέχεις τον κίνδυνο αυτό να κλιμακωθεί πέρα ​​αυτό που δικαιολογούν τα θεμελιώδη μεγέθη και στη συνέχεια να επηρεάσει τα θεμελιώδη μεγέθη. Έτσι, αυτού του είδους τις δυναμικές του ξεπουλήματος, οτιδήποτε κινείται προς αυτή την κατεύθυνση, θα το ονόμαζα κρίση».

Στην περίπτωση των ΗΠΑ, η Federal Reserve δεν διαθέτει ένα τέτοιο εργαλείο, άρα για τον αναλυτή, ένας δείκτης κρίσης θα ήταν ίσως μια απώλεια εμπιστοσύνης στο δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα, εφόσον έχει διάρκεια. Ακόμα κι έτσι, η «παρέμβαση της Fed» θα ήταν ένα σαφές σημάδι.

Οι αξιωματούχοι σε όλο τον κόσμο παρακολουθούν την τρέχουσα κατάσταση με νευρικότητα. Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Τράπεζας της Αγγλίας, Huw Pill, δήλωσε την Παρασκευή ότι η μεγαλύτερη απειλή για την ανεξαρτησία των κεντρικών τραπεζών προέρχεται από τις κυβερνήσεις που τις πιέζουν να χρηματοδοτούν τεράστια δημοσιονομικά ελλείμματα.

Διαβάστε ακόμη: