H εκρηκτική εισροή πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε ριψοκίνδυνο ενεργητικό που μαίνεται όλο το χρόνο κατακλύζει όλο και περισσότερο τη Wall Street – και αυτή τη φορά οι παγκόσμιοι διαμορφωτές πολιτικής αρχίζουν να προσφέρουν την υποστήριξή τους.
Ο υπόλοιπος κόσμος αρχίζει να συμμετέχει στο γύρο της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, από την Κίνα μέχρι την Ευρώπη.
Μεταξύ του ενεργητικού που σημείωσε άνοδο αυτήν την εβδομάδα ήταν οι μετοχές αναδυόμενων αγορών, εταιρείες έντονα ευαίσθητες στον οικονομικό κύκλο και κερδοσκοπικά στοιχήματα τεχνολογίας που αποκομίζουν μεγάλα κέρδη κατά τη διάρκεια των κύκλων μείωσης των επιτοκίων.
Τα τελευταία θετικά στοιχεία δείχνουν ότι η εταιρική Αμερική παραμένει ανθεκτική και έναν ακόμα υγιή καταναλωτή, παρόλο που η Fed μόλις αρχίζει να μειώνει τα επιτόκια.
Ως εκ τούτου, οι αρκούδες συνθλίβονται μέρα με τη μέρα. Και η ζωή γίνεται ολοένα και πιο δύσκολη για τους επενδυτές, καθώς οι ευκαιρίες αγοράς με χαμηλά επίπεδα εξαφανίζονται.
Ένας τρόπος για να αναλύσουμε το ρίσκο στη Wall Street είναι να εξετάσουμε την καθημερινή κίνηση των αγορών. Ο δείκτης Societe Generale που παρακολουθεί τη δυναμική μεταξύ διαφόρων κατηγοριών ενεργητικού έχει εκτιναχθεί στο υψηλότερο επίπεδο σε περισσότερο από ένα χρόνο. Με τα 11 στοιχεία του – συμπεριλαμβανομένου του χαλκού έναντι του χρυσού, των κυκλικών μετοχών έναντι των αμυντικών, των κρυπτονομισμάτων, των ομολόγων υψηλής απόδοσης και πολλά άλλα – που αυξομειώνονται, ο δείκτης έχει φτάσει σε αυτά τα υψηλά επίπεδα μόλις στο 5% του χρόνου.
Bullish Spirits Hit Maximum
A gauge tracking 11 momentum indicators peaked to highest in over a year
Παρότι οι κίνδυνοι παραμένουν πολλοί, έχουν απομακρυνθεί οι ανησυχίες το τελευταίο διάστημα.
Η ευφορία ανέβηκε σε κάθε κατηγορία ενεργητικού, από τον χρυσό έως τα κρυπτονομίσματα, καθώς η αισιοδοξία αυξήθηκε ότι η μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο εξακολουθεί να επεκτείνεται, παρόλο που ο μεταποιητικός τομέας της συνεχίζει να παραμένει στάσιμος.
Αυτή την εβδομάδα ανακοινώθηκαν μία ήπια αύξηση στο προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού της Fed, ισχυρά στοιχεία για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν και μια πτώση των αιτήσεων ανεργίας. Και η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζει να αποδεικνύεται αμείλικτη, με τη Micron Technology να αναδεικνύεται ως ο τελευταίος νικητής.
Όλα αυτά βοήθησαν τον S&P 500 να σημειώσει νέα κέρδη αυτήν την εβδομάδα, παρουσιάζοντας τα καλύτερα τρία πρώτα τρίμηνα από το 1997 με άνοδο 20% το 2024.
«Η επιθετική χαλάρωση των νομισματικών πολιτικών, με επικεφαλής τη Fed, όταν η οικονομική δραστηριότητα είναι ακόμη αρκετά ισχυρή, διατηρεί ζωντανή την ελπίδα για ήπια προσγείωση», δήλωσε η Μαρία Βέιτμαν, ανώτερη στρατηγική αναλύτρια στην State Street. «Βλέπουμε επίσης πολλές άλλες κεντρικές τράπεζες να εντάσσονται στον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, παρέχοντας επιπλέον υποστήριξη σε ενεργητικό κινδύνου».
Καλάθι μετοχών της Goldman Sachs με τις περισσότερες μετοχές που έχουν σορταριστεί, σημείωσε άνοδο 17% σε ετήσια βάση, στην πιο πρόσφατη ένδειξη πόνου για τις «αρκούδες» στις αγορές μετοχών.
Δεν είναι όλα καλά νέα. Οι δείκτες που παρακολουθούν την κεκτημένη ταχύτητα υποδηλώνουν ότι η ευφορία θα είναι δύσκολο να διατηρηθεί βραχυπρόθεσμα, ακόμα κι αν η μεγάλη εικόνα είναι ανοδική.
«Θα πρέπει να υπάρχει τακτική προσοχή», είπε ο Manish Kabra της SocGen. «Αλλά ουσιαστικά, η άποψή μας δεν έχει αλλάξει. Εάν η Fed ακολουθήσει την πορεία των επιτοκίων που καθοδηγείται από την αγορά ομολόγων, θα πρέπει να δούμε μια ισχυρή κυκλική βελτίωση, αυξημένα κέρδη για τα πιο αδύναμα μέρη της αγοράς».
Global Monetary Policy Easing
September saw the biggest month of easing since April 2020
Μέχρι στιγμής, ο Σεπτέμβριος του 2024 διαμορφώνεται ως ο μεγαλύτερος μήνας χαλάρωσης της παγκόσμιας νομισματικής πολιτικής από το κραχ της πανδημίας, σύμφωνα με τα στοιχεία της Bank of America. Στις ΗΠΑ, οι traders τιμολογούν σωρευτικές μειώσεις των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2024.
«Ο όρος «επιφυλακτικά αισιόδοξος» έχει πραγματικά κερδίσει τη σημασία του αυτόν τον μήνα», αναφέρει ο Florian Lelpo του Lombard Odier Investment Managers. «Η αλλαγή του τόνου της Fed και το συντονισμένο σχέδιο τόνωσης της Κίνας έχουν αμβλύνει σημαντικά δύο από τις μεγαλύτερες ανησυχίες των χρηματοπιστωτικών αγορών».
Προς το παρόν, δεν υπάρχει τίποτα άλλο από το να χαίρεσαι τις αγορές. Η δυναμική του ETF της BlackRock έφτασε σε υψηλό ρεκόρ αυτή την εβδομάδα και σημείωσε άνοδο σχεδόν 30% για το έτος. Εν τω μεταξύ, ένα ETF ημιαγωγών 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων αυξήθηκε κατά 4% αυτή την εβδομάδα, επισκιάζοντας τα κέρδη του S&P 500 και του βαρέως τεχνολογικού Nasdaq 100.
«Η αγορά σας λέει ότι τα πράγματα είναι διαφορετικά αυτή τη φορά από τους προηγούμενους κύκλους μείωσης επιτοκίων», είπε ο Τζέισον Μπλουμ, επικεφαλής του τμήματος σταθερού εισοδήματος, εναλλακτικών λύσεων και στρατηγικών ETF στην Invesco. «Υπήρξε αρκετό άγχος και αρκετά τραντάγματα αστάθειας που νομίζω ότι θα είχε σκάσει αυτή τη φούσκα αν υπήρχε. Τα πράγματα είναι διαφορετικά».
Διαβάστε ακόμη:
- Η Moody’s υποβάθμισε για δεύτερη φορά φέτος το Ισραήλ
- Νερό με το σταγονόμετρο στην Αττική – Η διαχρονική απειλή, που οι αρχαίοι πρόγονοι απέδιδαν σε κατάρα του θεού Ποσειδώνα!
- Τουρισμός: Αύξηση 2,3% στις αφίξεις και 2,9% στις διανυκτερεύσεις τον Ιούλιο, σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ
- Για τεχνητή πόλωση κατηγορούν Δούκα και Ανδρουλάκη οι υπόλοιποι υποψήφιοι του ΠΑΣΟΚ
