Η αιφνίδια απόφαση του προέδρου Μπάιντεν να αποσυρθεί από την προεδρική κούρσα τον Ιούλιο και να υποστηρίξει την αντιπρόεδρό του, άλλαξε τη δυναμική της επικείμενης, επερχόμενης προεδρικής αναμέτρησης στις ΗΠΑ. Η Ευρώπη, όπως αναφέρουν οι αναλυτές της UBS, πρέπει να προετοιμαστεί πια για την προοπτική ενός νέου προέδρου. 

Η Κάμαλα Χάρις χρειάστηκε μόλις τρεις εβδομάδες για να συγκεντρώσει την υποστήριξη των συναδέλφων της στο κόμμα των Δημοκρατικών, ενώ η συγκέντρωση χρημάτων της Χάρις κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου ξεπέρασε εκείνη του πρώην προέδρου Τραμπ, δίνοντας περαιτέρω ώθηση στην εκστρατεία της.

Οι συνέπειες της αλλαγής των Δημοκρατικών από τον Μπάιντεν στη Χάρις δεν είναι ακόμα σαφείς. Παρά ταύτα, αυτό που είναι ξεκάθαρο είναι το γεγονός ότι η δυναμική της προεδρικής κούρσας έχει μετατοπιστεί σημαντικά.

Πρόσφατες δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι η Χάρις έχει μεγαλύτερες πιθανότητες να κερδίσει έναντι του Τραμπ. Έχει κερδίσει περισσότερο από 6 μονάδες στις δημοσκοπήσεις και βελτίωσε τη θέση της σε ορισμένες από τις κρίσιμες πολιτείες.

Εν τω μεταξύ, οι προοπτικές του πρώην προέδρου Τραμπ σε ορισμένες πολιτείες που κλίνουν προς τους Δημοκρατικούς, όπως η Βιρτζίνια και η Μινεσότα, έχουν περιοριστεί δραματικά τις τελευταίες εβδομάδες.

Αν και η Χάρις εξακολουθεί να προσπαθεί να προσδιορίσει τον εαυτό της και την πολιτική της πλατφόρμα, η προεκλογική εκστρατεία της πιθανώς τη βοηθάει, καθώς δεν επιτρέπει αρκετό χρόνο για τις αντιδράσεις των Ρεπουμπλικανών.

Εμπόριο και άμυνα

Η συμμετοχή της Κάμαλα Χάρις στην προεδρική κούρσα δεν αλλάζει τα δύο βασικά ζητήματα που θα πρέπει να διαχειριστούν οι Ευρωπαίοι επενδυτές, επιχειρήσεις και πολιτικοί: το εμπόριο και την άμυνα. 

Οι ΗΠΑ είναι ο μεγαλύτερος εμπορικός εταίρος της Ε.Ε. τόσο από πλευράς εξαγωγών όσο και από πλευράς εισαγωγών.

Επιπλέον, ο ρόλος τους ως προμηθευτή ενέργειας και συναφών προϊόντων προς την Ε.Ε. είναι μείζονος σημασίας μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Η εκτίμησή των αναλυτών της UBS είναι ότι υπάρχει πολύ μικρή πιθανότητα για μια σημαντική εμπορική συμφωνία μεταξύ της Ε.Ε. και των ΗΠΑ.

Αντιθέτως, η προσοχή των επενδυτών θα επικεντρωθεί κυρίως σε τυχόν μονομερείς, προστατευτικές κινήσεις των ΗΠΑ, οι οποίες θα μπορούσαν να συμβούν με οποιονδήποτε υποψήφιο.

Αυτό δεν αφορά μόνο το διμερές εμπόριο μεταξύ της Ε.Ε. και των ΗΠΑ. Η πολιτική των ΗΠΑ έναντι της Κίνας έχει επίσης επηρεάσει την προσέγγιση της Ένωσης στο εμπόριο με τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. 

Από όσα γνωρίζουμε μέχρι στιγμής για την προεκλογική εκστρατεία, η προεδρία της Χάρις θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ενδεχομένως από μια πιο προβλέψιμη πολιτική πορεία όσον αφορά την άμυνα, με δέσμευση για πολυμερή προσέγγιση στην αντιμετώπιση των συγκρούσεων, όπως και στην εμπορική πολιτική.

Αυτό, με τη σειρά του, θα περιορίσει τους κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη. Αντίθετα, μια προεδρία Τραμπ ενδεχομένως θα δημιουργήσει μεγαλύτερη αβεβαιότητα, η οποία θα μπορούσε να έχει τόσο θετικές όσο και αρνητικές επιπτώσεις για τους επενδυτές.

Κατά την άποψη των αναλυτών της UBS, ο Τραμπ είναι πιθανό να ακολουθήσει μια πιο μονομερή και συναλλακτική προσέγγιση τόσο στην εξωτερική πολιτική όσο και στο εμπόριο.

Όσον αφορά τον αντίκτυπο της προεδρίας Τραμπ στο εμπόριο, οι αναλυτές θεωρούν τα ακραία δασμολογικά μέτρα που συζητήθηκαν κατά την προεκλογική εκστρατεία μέχρι στιγμής ως αξιόπιστες αρχικές απειλές για την επίτευξη των στόχων του πρώην προέδρου, ακόμη και αν μια τέτοια κίνηση τελικά χαλαρώσει ή περιοριστεί.

Το πόσο θα διαρκέσει μία τέτοια μονομερής κίνηση θα εξαρτηθεί από το πόσο γρήγορα η Ε.Ε. θα αναλάβει εκ νέου δράση και από τα αποτελέσματα των διαπραγματεύσεων που είναι πιθανό να είναι σκληρές και χρονοβόρες.

Τέτοιες πολιτικές ή ακόμη και η απλή απειλή για την εφαρμογή τους έχουν τη δυνατότητα να προκαλέσουν, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, σημαντική μεταβλητότητα στις αγορές και να επιβαρύνουν την επιχειρηματική εμπιστοσύνη και τις επενδύσεις.

Κατά την άποψη των αναλυτών της ελβετικής τράπεζας, μια προεδρία του Τραμπ θα προκαλέσει βραχυπρόθεσμα μια σειρά από καθοδικούς κινδύνους για την ευρωπαϊκή οικονομία, αλλά αυτό θα μπορούσε να αντισταθμιστεί μεσοπρόθεσμα εάν η αναδρομολόγηση των εφοδιαστικών αλυσίδων οδηγήσει σε μεγαλύτερες επενδύσεις στη Γηραιά Ήπειρο.

Όσον αφορά το ζήτημα της άμυνας, ανεξάρτητα από την έκβαση των προεδρικών εκλογών του Νοεμβρίου, οι ευρωπαϊκές χώρες γνωρίζουν ήδη ότι πρέπει να αφιερώσουν περισσότερους πόρους για την άμυνά τους τα επόμενα χρόνια, καθώς η μακροπρόθεσμη υποστήριξη των ΗΠΑ δεν είναι πλέον εξασφαλισμένη.

Η Ευρώπη έχει ήδη αυξήσει το μερίδιό της στις αμυντικές δαπάνες, καθώς προσπαθεί να ανταποκριθεί στις προηγούμενες δεσμεύσεις του ΝΑΤΟ για το 2% του ΑΕΠ, αλλά πολλές χώρες έχουν ακόμη δρόμο μπροστά τους.

Με τους προϋπολογισμούς σε ολόκληρη την ήπειρο να αντιμετωπίζουν μια περίοδο εξυγίανσης μετά από μια σημαντική αύξηση των δημοσίων δαπανών τόσο κατά τη διάρκεια της πανδημίας όσο και της ενεργειακής κρίσης που δημιουργήθηκε από την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, η περαιτέρω πίεση για την επιτάχυνση των αμυντικών δαπανών, θα μπορούσε να αντιμετωπίσει προκλήσεις.

Επιπλέον, εάν η Ευρώπη προωθήσει περισσότερη χρηματοδότηση στην Ουκρανία για να αντισταθμίσει τη φθίνουσα υποστήριξη των ΗΠΑ, θα μπορούσαν να δημιουργηθούν πρόσθετες πιέσεις στα οικονομικά σε περίπτωση που δεν υπάρξει τέλος της σύγκρουσης.

Ακόμη και σε χώρες με σχετικά υγιή οικονομικά, όπως η Γερμανία, οι πολιτικές πιέσεις αρχίζουν να εγείρουν ερωτήματα σχετικά με το πόσο πρόθυμη και ικανή είναι η Ευρώπη να έχει μεγαλύτερα από τα συνηθισμένα ελλείμματα.

Όσον αφορά τα ζητήματα γύρω από την άμυνα, οι εκλογές στις ΗΠΑ ενδεχομένως να έχουν σημασία για το χρονοδιάγραμμα και όχι για την τελική κατάσταση. Κατά την άποψη της UBS, μια προεδρία Τραμπ αυξάνει τον κίνδυνο ότι οι δαπάνες πρέπει να αυξηθούν νωρίτερα, ενώ μια προεδρία Χάρις μπορεί να δώσει στην Ευρώπη περισσότερο χρόνο.

Όσον αφορά τον οικονομικό αντίκτυπο, η άμεση ανάγκη εκτροπής κρατικών πόρων βραχυπρόθεσμα θα μπορούσε να έχει αρνητικό αντίκτυπο, ιδίως καθώς η Ευρώπη δεν διαθέτει επαρκή εγχώρια αμυντική παραγωγική ικανότητα. 

Ωστόσο, η επένδυση στον τομέα αυτόν θα μπορούσε να αποφέρει μακροπρόθεσμα οικονομικά οφέλη, όχι μόνο από την αύξηση της παραγωγικής ικανότητας, αλλά και από την αύξηση της παραγωγικότητας που μπορεί να προκύψει από την καινοτομία.

Eυρωπαϊκές μετοχές

Υπό την ηγεσία της κυβέρνησης Τραμπ, οι αναλυτές πιστεύουν ότι η έμφαση θα δοθεί στους εμπορικούς δασμούς, στην ελάφρυνση των κανονιστικών ρυθμίσεων, στην ώθηση για χαμηλότερους φόρους, στη μερική αναίρεση συγκεκριμένων κινήτρων του νόμου IRA (Inflation Reduction Act) και στην πίεση προς την Ε.Ε. να αυξήσει τις στρατιωτικές της δαπάνες.

Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, οι τομείς της ενέργειας και του χρηματοπιστωτικού τομέα θα επωφεληθούν από ένα πιο χαλαρό ρυθμιστικό περιβάλλον. Αυτό, ωστόσο, μπορεί να είναι λιγότερο χρήσιμο για τις ευρωπαϊκές τράπεζες με περισσότερο εγχώριο προσανατολισμό, οι οποίες θα μπορούσαν να απωλέσουν μέρος της ανταγωνιστικότητάς τους σε σχέση με τις αντίστοιχες αμερικανικές.

Οι επιχειρήσεις που επωφελούνται από τις υψηλότερες ευρωπαϊκές στρατιωτικές δαπάνες αναμένεται επίσης να τα πάνε σχετικά καλά. Εάν μια προεδρία Τραμπ επιτύχει να αποδυναμώσει ορισμένες πτυχές του Inflation Reduction Act και άλλων πρωτοβουλιών για τη βιωσιμότητα και την πράσινη ενέργεια, αυτό μπορεί να επιβαρύνει τις ευρωπαϊκές βιομηχανίες και τις εταιρείες κοινής ωφέλειας, καθώς και τους ευρωπαίους κατασκευαστές ηλεκτρικών οχημάτων. 

Οι υψηλότεροι εμπορικοί δασμοί θα ήταν επίσης αρνητικοί για τις μετοχές εταιρειών με άμεση εξαγωγική έκθεση στις ΗΠΑ, όπως οι ευρωπαϊκές αυτοκινητοβιομηχανίες, ή εκείνες που συνδέονται στενά με τις αλυσίδες εφοδιασμού. Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα, αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να επιταχύνει τις επενδυτικές τάσεις παγκοσμίως, καθώς οι αλυσίδες εφοδιασμού αναδιαμορφώνονται, γεγονός που θα μπορούσε να ευνοήσει τις ευρωπαϊκές εταιρείες τεχνολογίας και βιομηχανίας. 

Μια προεδρία της Χάρις είναι πιθανό να αποτελέσει σε μεγάλο βαθμό συνέχιση της τρέχουσας κατάστασης, ευνοώντας τις πρωτοβουλίες για την κλιματική αλλαγή, γεγονός που θα είναι χρήσιμο για τους ηγέτες του τομέα της «πράσινης» τεχνολογίας της Ευρώπης.

Οι αναλυτές εκτιμούν περιορισμένες πιθανότητες αρνητικού αντίκτυπου στις μετοχές του τομέα της υγειονομικής περίθαλψης σε αυτές τις εκλογές σε σχέση με τις προηγούμενες.

Οι συζητήσεις για την απαγόρευση της μενθόλης στα τσιγάρα αποτελούν επίσης κίνδυνο για τις καπνοβιομηχανίες, εάν αυτό επιδιωχθεί από την προεδρία της Χάρις. Τέλος, οι αναλυτές είναι της άποψης ότι οποιεσδήποτε αλλαγές στη φορολογία από την κυβέρνηση Χάρις θα είναι ευεργετικές για τους καταναλωτές χαμηλότερων εισοδημάτων, ευνοώντας τις ευρωπαϊκές εταιρείες που είναι περισσότερο εκτεθειμένες σε αυτό το τμήμα.

Διαβάστε ακόμη: