Η Alpha Bank συγκαταλέγεται ανάμεσα στις πιο υπερπουλημένες τραπεζικές μετοχές στην Ευρώπη, σύμφωνα με ανάλυση της UBS, μετά το έντονο κύμα ρευστοποιήσεων που έπληξε τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο την περασμένη εβδομάδα. Η αναταραχή συνδέθηκε με τις αυξανόμενες ανησυχίες ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να ανατρέψει το επιχειρηματικό μοντέλο των χρηματοοικονομικών εταιρειών, να συμπιέσει βασικές πηγές εσόδων και να προκαλέσει ένα ευρύτερο σοκ στην οικονομία, συγκρίσιμο – σε επίπεδο επιπτώσεων – με εκείνο της πανδημίας.

Οι αναλυτές της UBS περιγράφουν μια ταχεία μετατόπιση της επενδυτικής ανησυχίας μέσα σε λίγες ημέρες. Τη Δευτέρα, στο επίκεντρο βρέθηκε ο κίνδυνος συμπίεσης των spreads καταθέσεων λόγω της αυξημένης διαφάνειας και του ανταγωνισμού που ενδέχεται να ενισχύσει η τεχνητή νοημοσύνη. Μέχρι την Τετάρτη, η προσοχή μετατοπίστηκε στις προμήθειες και στον τομέα του wealth management, όπου εκφράστηκαν φόβοι για διαρθρωτικές πιέσεις στα έσοδα.

Έως την Παρασκευή, σύμφωνα με τον οίκο, macro funds έκαναν λόγο για πιθανό σοκ ανεργίας σε θέσεις γραφείου, με δυνητικές επιπτώσεις στην κατανάλωση, στην ανάπτυξη και τελικά στο περιβάλλον επιτοκίων.

Παρά το κλίμα ανησυχίας, η UBS υιοθετεί σαφώς πιο ψύχραιμη στάση. Η βασική της εκτίμηση είναι ότι οι τράπεζες θα αποτελέσουν τελικά ωφελημένες από την τεχνητή νοημοσύνη, κυρίως μέσω της βελτίωσης της λειτουργικής αποδοτικότητας και της μείωσης του κόστους. Η αξιοποίηση αυτοματισμών, η αναβάθμιση των συστημάτων διαχείρισης κινδύνου και η ενίσχυση της παραγωγικότητας εκτιμάται ότι θα ενισχύσουν τα περιθώρια κέρδους μεσοπρόθεσμα.

Στο πλαίσιο αυτό, ο οίκος θεωρεί ότι η έντονη διόρθωση των τραπεζικών μετοχών ήταν περισσότερο τεχνικής φύσεως, αντανακλώντας την ισχυρή άνοδο που είχε προηγηθεί, παρά αποτέλεσμα στοχευμένων ρευστοποιήσεων σε ιδρύματα με υψηλότερη έκθεση στους κινδύνους της τεχνητής νοημοσύνης.

Σε επίπεδο επιδόσεων από τις 6 Φεβρουαρίου, οι πιο αδύναμες μετοχές ήταν εκείνες των Fineco, ABN AMRO, Cembra, Avanza και Allied Irish Banks. Αντίθετα, τις καλύτερες επιδόσεις κατέγραψαν οι Raiffeisen Bank International, CaixaBank, DNB, Investec και Banco Sabadell.

Αναλύοντας βαθύτερα τα στατιστικά στοιχεία και απομονώνοντας τις μετοχές που διαφοροποιήθηκαν εντονότερα από τη μέση κίνησή τους των τελευταίων 12 μηνών, η UBS διαπιστώνει ότι οι μεγαλύτερες υπεραποδόσεις καταγράφηκαν στις Valiant, Sabadell, DNB, Raiffeisen και SocGen, ένδειξη ότι οι τίτλοι αυτοί έχουν κινηθεί σημαντικά πάνω από τις ιστορικές τους τάσεις.

Στον αντίποδα, οι μετοχές που εμφάνισαν τη μεγαλύτερη απόκλιση προς τα κάτω σε σχέση με τα στατιστικά τους δεδομένα – και άρα ενδέχεται να θεωρούνται υπερπουλημένες και άξιες επανεκτίμησης – είναι οι Alpha Bank, Komercni, ABN, AIB και EFG International. Για την ελληνική τράπεζα ειδικότερα, η κατάταξή της σε αυτή τη λίστα ενδέχεται να επαναφέρει στο προσκήνιο το επενδυτικό ενδιαφέρον, ιδίως εφόσον επιβεβαιωθεί ότι η πρόσφατη διόρθωση συνδέεται περισσότερο με το γενικευμένο κλίμα παρά με επιδείνωση θεμελιωδών μεγεθών.

Διαβάστε ακόμη: