Ο Αύγουστος ήταν ένας ασταθής μήνας για τις αγορές, με την αβεβαιότητα σχετικά με τη σταθερότητα της παγκόσμιας οικονομίας να προκαλεί άυξηση στη μεταβλητότητα.

Στις αρχές του μήνα, μια ασθενέστερη του αναμενόμενου έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ προκάλεσε ανησυχίες για πιθανή δημιουργία ύφεσης και οδήγησε στην πτώση των αμερικανικών μετοχών. Εν τω μεταξύ, ένας πιο επιφυλακτικός τόνος από την Τράπεζα της Ιαπωνίας υποδαύλισε την εκκαθάριση των carry trades του γιέν και ώθησε τον Nikkei σε πτώση πάνω από το 12%.  

Ο VIX, ο οποίος αποτελεί δείκτη της αναμενόμενης μεταβλητότητας της αγοράς, ξεπέρασε το 65 στις 5 Αυγούστου, από περίπου 23 την προηγούμενη ημέρα διαπραγμάτευσης. Στη συνέχεια ο δείκτης υποχώρησε γρήγορα και τελευταία κυμάνθηκε γύρω στο 14,5.

«Αυτή η έξαρση της μεταβλητότητας ήταν μια υπερβολική αντίδραση», δήλωσε το στέλεχος της UBS, Γκέρι Φάουλερ, στην εκπομπή “Squawk Box Europe” του CNBC την Τρίτη.

Η UBS ανέμενε ότι τα επίπεδα μεταβλητότητας θα αυξάνονταν από τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν στις αρχές του έτους, καθώς ιστορικά, ο συνδυασμός της μείωσης του ονομαστικού ΑΕΠ, των μειώσεων των επιτοκίων και της αβεβαιότητας για την αγορά εργασίας ενισχύει τη μεταβλητότητα.  

«Έτσι, στην πραγματικότητα, οι τελευταίες δύο εβδομάδες ήταν ακριβώς αυτό που νομίζαμε, εκτός από την αιχμή που είχαμε η οποία αποτέλεσε μία σημαντική και υπερβολική αντίδραση η οποία προκάλεσε ορισμένες συνέπειες στην αγορά. Παρά ταύτα, η υποχώρηση τώρα φαίνεται να είναι λίγο υπερβολική», δήλωσε ο Φάουλερ.

«Μέχρι να είμαστε σίγουροι ότι αυτή η επιβράδυνση δεν θα οδηγήσει σε απώλεια θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ, θα πρέπει να περιμένουμε ότι η αβεβαιότητα αυτή θα προκαλέσει αυτό το μέτρια αυξημένο επίπεδο μεταβλητότητας, σε αντίθεση με αυτό που είδαμε».

Βασικός παράγοντας της μεταβλητότητας θα είναι το κατά πόσον η οικονομική επιβράδυνση στις ΗΠΑ θα οδηγήσει σε περαιτέρω απώλειες θέσεων εργασίας και το αν οι ΗΠΑ θα καταγράψουν μία «πιο σκληρή προσγείωση», σύμφωνα με τον ίδιο.

«Τόσο η επόμενη έκθεση για τις μη γεωργικές μισθοδοσίες, η οποία δημοσιεύεται σε μηνιαία βάση, όσο και οι εβδομαδιαίες αρχικές αιτήσεις ανεργίας θα αποτελέσουν σημαντικούς δείκτες τις επόμενες εβδομάδες», τόνισε.

«Όλα τα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας θα αποτελέσουν βάση των εκτιμήσεων για τους επόμενους μήνες, ενώ θα καθορίσουμε αν η τρέχουσα επιβράδυνση θα ανακοπεί από τις μειώσεις των επιτοκίων, ή αν στην πραγματικότητα θα συνεχίσει να προκαλεί μείωση των θέσεων εργασίας, οδηγώντας σε μια βαθύτερη επιβράδυνση ή ύφεση», προσέθεσε.

Ο Φάουλερ δήλωσε ότι η UBS αναμένει πως οι αγορές «θα καταλαγιάσουν σε ένα ελαφρώς υψηλότερο επίπεδο μεταβλητότητας από αυτό που έχουμε αυτή τη στιγμή».

Τόνισε ότι οι αγορές θα διαπραγματεύονται στη συνέχεια πιθανότατα εντός ενός εύρους τιμών. «Μπορεί να είναι ένα εύρος που θα έχει μια ελαφρά ανοδική κλίση, μια ελαφρά καθοδική κλίση, ίσως να είναι πλάγιο. Αλλά δεν θα πρόκειται για τις ισχυρές αγορές που είχαμε μέχρι τώρα», συμπλήρωσε χαρακτηριστικά.

Διαβάστε ακόμη: