Παρά το πρώτο κυβερνητικό shutdown στις Ηνωμένες Πολιτείες από το 2018, η Wall Street διατήρησε τον ανοδικό της ρυθμό, με τον δείκτη S&P 500 να σημειώνει νέα ιστορικά υψηλά και συνολικά κέρδη άνω του 14% από την αρχή του έτους. Σύμφωνα με την εβδομαδιαία ανάλυση του Mark Haefele, επικεφαλής επενδύσεων της UBS Global Wealth Management, η αδιαφορία των αγορών απέναντι στην πολιτική παράλυση της Ουάσιγκτον συνάδει με τις ιστορικές τάσεις, καθώς και σε προηγούμενα shutdowns οι επιπτώσεις αποδείχθηκαν παροδικές.

Η UBS εκτιμά ότι κάθε εβδομάδα αναστολής λειτουργίας θα μπορούσε να αφαιρεί περίπου 0,1 ποσοστιαία μονάδα από τον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ, ωστόσο οι απώλειες αυτές αντισταθμίζονται σε επόμενα τρίμηνα, όταν οι ομοσπονδιακοί υπάλληλοι λάβουν τα καθυστερημένα δεδουλευμένα. Η τράπεζα συνιστά στους επενδυτές να «βλέπουν πέρα από τους φόβους» και να εστιάζουν στους βασικούς παράγοντες που συνεχίζουν να στηρίζουν το ράλι: τη συνδυασμένη επίδραση των μειώσεων επιτοκίων από τη Fed, τη σταθερή κερδοφορία των εισηγμένων και τη δυναμική των επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη και υποδομές δεδομένων.

Ωστόσο, εάν το αδιέξοδο παραταθεί, ο χρυσός ενδέχεται να λειτουργήσει ως αποτελεσματικό αντιστάθμισμα κινδύνου. Η UBS διατηρεί ανοδική πρόβλεψη για την τιμή του πολύτιμου μετάλλου, εκτιμώντας ότι μπορεί να φτάσει τα 4.200 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2025, από περίπου 3.900 δολάρια που διαμορφώθηκε στις αρχές της εβδομάδας.

Η καθυστέρηση στη δημοσιοποίηση των στοιχείων απασχόλησης για τον Σεπτέμβριο, εξαιτίας του shutdown, δημιουργεί πρόσκαιρα κενά πληροφόρησης για τη Federal Reserve, ωστόσο ο οίκος υπογραμμίζει ότι η κεντρική τράπεζα διαθέτει επαρκείς εναλλακτικές πηγές δεδομένων, όπως το Beige Book και τους δείκτες του ISM, ώστε να αξιολογεί τις συνθήκες της αγοράς εργασίας.

Οι αγορές προεξοφλούν με βεβαιότητα μια νέα μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου, με την UBS να προτείνει έκθεση σε ποιοτικά ομόλογα μεσαίας διάρκειας, καθώς οι αποδόσεις των τοποθετήσεων σε μετρητά αναμένεται να υποχωρήσουν.

Στο επίκεντρο της εβδομάδας βρέθηκε και η συμφωνία της Pfizer με την κυβέρνηση Τραμπ, η οποία εξασφαλίζει τριετή εξαίρεση από τους προτεινόμενους δασμούς στα φάρμακα που παράγονται εκτός ΗΠΑ. Σε αντάλλαγμα, η εταιρεία δεσμεύθηκε για μειωμένες τιμές στο πρόγραμμα Medicaid, εφαρμογή πολιτικής «most favored nation» για τα νέα φάρμακα και επενδύσεις ύψους 70 δισ. δολαρίων στην αμερικανική παραγωγή και έρευνα. Η UBS θεωρεί ότι η συμφωνία αυτή μπορεί να αποτελέσει πρότυπο για τον υπόλοιπο κλάδο, μειώνοντας την αβεβαιότητα και επιτρέποντας στους επενδυτές να εστιάσουν ξανά στα θεμελιώδη μεγέθη. Ο φαρμακευτικός κλάδος εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 36% έναντι του S&P 500, έναντι ιστορικού μέσου όρου 13%, γεγονός που δημιουργεί περιθώριο επανατοποθέτησης.

Παράγοντας αβεβαιότητας

Τέλος, η UBS επισημαίνει ότι οι πολιτικές εξελίξεις στη Γαλλία, με την παραίτηση του πέμπτου πρωθυπουργού μέσα σε δύο χρόνια, αποτελούν παράγοντα αβεβαιότητας για τις ευρωπαϊκές αγορές, αν και οι βραχυπρόθεσμοι γαλλικοί τίτλοι θεωρούνται λιγότερο ευαίσθητοι σε ανησυχίες για το χρέος και προσφέρουν ελκυστικές αποδόσεις. Η UBS διατηρεί θετική στάση για τις μετοχές, προτιμά επιλεκτικά ποιοτικά ομόλογα και προβλέπει ότι η άνοδος του χρυσού θα συνεχιστεί καθώς οι πολιτικοί και γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν στο προσκήνιο.

Διαβάστε ακόμη: