Θετικό καταγράφεται το consensus σε ό,τι αφορά τον χρησμό της Moody’s για σήμερα, καθώς το κλίμα που εισπράττουν οι τράπεζες από τους αναλυτές είναι ότι ο οίκος δεν θα αρνηθεί τελικώς την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα στη χώρα μας, πάντα εκτός απροόπτου. Αγκάθι θεωρείτο το γεγονός πως η χώρα μας βρίσκεται στο επίκεντρο γεωπολιτικών εξελίξεων αλλά και οι πολιτικές εντάσεις των τελευταίων μηνών στο πλαίσιο των εξελίξεων για τα Τέμπη.

O συγκεκριμένος οίκος είναι ο μόνος που μέχρι στιγμής δεν έχει προχωρήσει σε αναβάθμιση τέτοια που να επιτρέπει στην Ελλάδα να θεωρείται επενδύσιμη σε αντίθεση με αυτό που έχουν κάνει όλοι οι λοιποί raters. Ωστόσο λόγω των επιδόσεων της ελληνικής οικονομίας και όχι μόνον οι αναλυτές εκφράζουν εκτιμήσεις πως το ελληνικό αξιόχρεο θα αποκτήσει την επενδυτική βαθμίδα και κατά Moody’s μετά την πρόσφατη νέα αναβάθμιση από την DBRS.

Eκτιμάται πως εφόσον κάτι τέτοιο συντελεστεί o oίκος είναι πιθανόν να προχωρήσει και σε νέα και πιο θετική επαναξιολόγηση των ελληνικών τραπεζών καθώς οι βελτιωμένοι τους ισολογισμοί και τα υψηλά μερίσματα θα μεταβάλουν τα δεδομένα και για τα πιστωτικά ιδρύματα, τα οποία ούτως ή άλλως κατέχουν την επενδυτική βαθμίδα και κατά Moody’s.

Kαθώς η αξιολόγηση της Ελληνικής Δημοκρατίας και εκείνη των πιστωτικών ιδρυμάτων λειτουργούν συχνά αμφίδρομα εκτιμάται πως η επιτυχία των τραπεζών να αποκτήσουν ισχυρούς ισολογισμούς είναι τελικώς εκείνη η οποία μεταξύ άλλων θα οδηγήσει μεταξύ άλλων σε επενδυτική βαθμίδα και την ελληνική οικονομία. Ασφαλώς εφόσον οι εκτιμήσεις αυτές επαληθευτούν οι τράπεζες δεν θα είναι ο μόνος λόγος για τον οποίον θα συμβεί κάτι τέτοιο.

Και η ανάπτυξη της Ελληνικής Οικονομίας που υπερβαίνει τα επίπεδα της Ευρώπης αποτελεί ισχυρή παράμετρο για ένα τέτοιο αποτέλεσμα.

Οι οίκοι αξιολόγησης σε κάποιες περιπτώσεις βέβαια χρησιμοποιούν διαφορετική μεθοδολογία-κριτήρια και διατηρούν άλλες απόψεις για την πρόοδο των εθνικών οικονομιών των χωρών που αξιολογούν και άλλες για την πορεία των τραπεζών τους.

Αυτό αποδεικνύεται άλλωστε από τη μέχρι τώρα κρίση της Moody’s που έχει δώσει σε όλες τις συστημικές ελληνικές τράπεζες επενδυτική βαθμίδα εν τούτοις δεν το είχε πράξει μέχρι τώρα με την Ελληνική Δημοκρατία που την επαναξιολογεί σήμερα.

Περαιτέρω οι λοιποί οίκοι αξιολόγησης έχουν πράξει ακριβώς το αντίθετο: S&P, DBRS και Fitch έχουν δώσει επενδυτική βαθμίδα στην Ελληνική Δημοκρατία και όχι στις τράπεζες.  Με βάση το ημερολόγιο μετά τη Moody’s συνεχίζει η S&P στις 18 Απριλίου, η Fitch στις 16 Μαΐου και η Scope στις 30 Μαΐου.

Τι αναμένουν οι επενδυτικοί οίκοι για το 2025

Το γεγονός πως οι περισσότεροι οίκοι εκτός Moody’s δεν έχουν οδηγήσει σε επενδυτική κατηγορία στις ελληνικές τράπεζες ενώ έχουν οδηγήσει σε αυτήν την κατηγορία την Ελληνική Δημοκρατία, οφείλεται σε θεσμικές παραμέτρους (π.χ. δείκτες διακυβέρνησης και νομικού πλαισίου προστασίας των επενδυτών) και σε συστημικούς παράγοντες (π.χ. βαθμός συγκέντρωσης στο τραπεζικό σύστημα, γεωγραφική διασπορά τραπεζικών εργασιών).

Όπως όμως παρατηρούν τραπεζικοί παράγοντες αυτό που είχε μέχρι στιγμής αποτρέψει τους οίκους σε ό,τι αφορά την απόδοση επενδυτικής βαθμίδας στις τράπεζες, από τη στιγμή που μειώθηκαν τα κόκκινα δάνεια, είναι η ποιότητα των κεφαλαίων τους και συγκεκριμένα ο υψηλός αναβαλλόμενος φόρος.

Έτσι, η ταχύτερη μείωση του αναβαλλόμενου φόρου οδηγεί στην εκτίμηση πως και οι υπόλοιποι οίκοι θα οδηγήσουν σε υψηλότερα σκαλοπάτια τις ελληνικές τράπεζες.

Ας σημειωθεί πως οι οίκοι δεν εκδίδουν πλέον εκθέσεις για όλες τις τράπεζες μαζί αλλά διαφοροποιούν τις αξιολογήσεις τους αναλόγως των ενεργειών των πιστωτικών ιδρυμάτων.

Όπως άλλωστε ανέφερε πρόσφατα και η Τράπεζα της Ελλάδος, η αξιολόγηση του τραπεζικού συστήματος λειτουργεί αμφίδρομα με αυτή του ελληνικού αξιόχρεου, καθώς η βελτίωση των τραπεζικών θεμελιωδών μεγεθών συνέβαλε επίσης θετικά στη βελτίωση της κρατικής πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδος.

Οι διαδοχικές αναβαθμίσεις των ελληνικών τραπεζών στηρίζονται και αυτές με τη σειρά τους  στη βελτίωση των χρηματοοικονομικών τους μεγεθών.

Διαβάστε ακόμη: