Σε τροχιά επιθετικής κεφαλαιακής επιβράβευσης εισέρχονται οι τέσσερις συστημικές τράπεζες, καθώς από τα κέρδη της χρήσης 2025 αναμένεται να διανεμηθούν συνολικά περί τα 2,83 δισ. ευρώ σε μερίσματα και επαναγορές ιδίων μετοχών.

Το ποσό υπερβαίνει αισθητά τις αρχικές εκτιμήσεις της αγοράς – που τοποθετούσαν τη συνολική ανταμοιβή κοντά στα 2,3 δισ. ευρώ – και αποτυπώνει τη δυναμική κερδοφορίας του κλάδου.

Τα καθαρά κέρδη των Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Alpha Bank και Τράπεζα Πειραιώς διαμορφώθηκαν στα 4,64 δισ. ευρώ, υπερβαίνοντας τόσο την αρχική καθοδήγηση των διοικήσεων όσο και τις συγκλίνουσες προβλέψεις των αναλυτών.

Η υπέρβαση της κερδοφορίας λειτούργησε ως βασικός καταλύτης για την αναθεώρηση των payout ratios προς τα πάνω και την ενίσχυση της μερισματικής απόδοσης.

Eurobank, Alpha Bank και Πειραιώς αύξησαν το payout στο 55%, έναντι καθοδήγησης για 50% και άνω, ενώ η Εθνική Τράπεζα προχώρησε ακόμη πιο επιθετικά, διαμορφώνοντας το συνολικό πλαίσιο επιβράβευσης έως και στο 80%, μέσω συνδυασμού τακτικής διανομής και πρόσθετης κεφαλαιακής επιστροφής.

Υπενθυμίζεται ότι για τη χρήση 2024 οι τέσσερις τράπεζες είχαν διαθέσει 1,952 δισ. ευρώ σε μετρητά και buybacks, γεγονός που σημαίνει ότι φέτος η αύξηση προσεγγίζει το 45%.

Εθνική Τράπεζα: Προς το 1 δισ. ευρώ με πρόσθετη διανομή

Η Εθνική Τράπεζα τοποθετεί το ordinary payout στο 60% επί των κερδών του 2025, με τη συνολική επιβράβευση να προσεγγίζει το 1 δισ. ευρώ.

Η τακτική διανομή (μέρισμα και buyback) εκτιμάται περί τα 700 εκατ. ευρώ, ενώ επιπλέον 300 εκατ. ευρώ προτείνεται να διανεμηθούν το 2026 μέσω επαναγοράς ιδίων μετοχών, υπό την αίρεση εποπτικών εγκρίσεων.

Tο συνολικό ποσό με το οποίο θα ανταμειφθούν οι μέτοχοι της Εθνικής ανέρχεται σε 1 δισ. ευρώ. Πρόκειται για συνολικό payout 86%, το οποίο, μάλιστα, “σηκώνει” άνετα η επάρκεια κεφαλαίων της Τράπεζας.

Το total payout ανά μετοχή διαμορφώνεται σε 0,77 ευρώ, έναντι 0,63 ευρώ το 2024, αντανακλώντας την ισχυρή οργανική κερδοφορία και την κεφαλαιακή ευχέρεια.

Η Εθνική έχει αυξήσει το ordinary payout από 30% το 2023 σε 50% το 2024 και πλέον σε 60%, σηματοδοτώντας τη μετάβαση σε πιο ώριμο μοντέλο ανταμοιβής των μετόχων.

Eurobank: Στα 717 εκατ. ευρώ η επιβράβευση

Η Eurobank θα διανείμει συνολικά 717 εκατ. ευρώ για τη χρήση 2025, με payout 55%. Από το ποσό αυτό, 429 εκατ. ευρώ αφορούν χρηματικά μερίσματα και 288 εκατ. ευρώ επαναγορές ιδίων μετοχών.

Σωρευτικά για την περίοδο 2022-2025, οι συνολικές διανομές ανέρχονται σε 1,83 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 1,16 δισ. ευρώ σε μετρητά και 670 εκατ. ευρώ μέσω buybacks.

Το τρέχον πρόγραμμα επαναγοράς έχει ήδη υλοποιηθεί κατά περίπου 79%, με σημαντικό αριθμό μετοχών να έχει ακυρωθεί, ενισχύοντας το earnings per share.

Η διοίκηση επαναλαμβάνει τη δέσμευση για προοδευτική αύξηση του dividend per share, με έμφαση στη διατηρησιμότητα της πολιτικής.

Alpha Bank: Τετραπλασιασμός διανομών

Η Alpha Bank θα διανείμει 519 εκατ. ευρώ για τη χρήση 2025, κατανεμημένα ισόποσα μεταξύ χρηματικών μερισμάτων (259 εκατ. ευρώ) και επαναγοράς ιδίων μετοχών (259 εκατ. ευρώ).

Το payout ratio ανέρχεται στο 55%, από 43% το 2024 και 20% το 2023, αποτυπώνοντας τη σταδιακή κανονικοποίηση της μερισματικής πολιτικής.

Η χρηματική διανομή αυξάνεται κατά 270% σε ετήσια βάση, με τελικό μέρισμα περίπου 6,5 λεπτών ανά μετοχή.

Η διοίκηση διατηρεί ευελιξία ως προς τα μελλοντικά buybacks, ανάλογα με τις συνθήκες αγοράς και την κεφαλαιακή θέση.

Τράπεζα Πειραιώς: 592 εκατ. ευρώ και εμπροσθοβαρής επιβράβευση

Η Τράπεζα Πειραιώς, με καθαρή κερδοφορία 1,07 δισ. ευρώ, αυξάνει το payout στο 55% και θα διανείμει συνολικά 592 εκατ. ευρώ. Από αυτά, 100 εκατ. ευρώ αφορούν buyback που έχει ήδη ολοκληρωθεί, ενώ 492 εκατ. ευρώ θα διατεθούν σε μετρητά.

Η τράπεζα διαφοροποιήθηκε ως προς τη μορφή επιβράβευσης, καθώς είχε ήδη επιστρέψει 373 εκατ. ευρώ από τα κέρδη 2024 μέσω επιστροφής κεφαλαίου, επιλογή που ευθυγραμμίστηκε με τη μετοχική της βάση.

Με ισχυρούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας, βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού και υψηλή επαναλαμβανόμενη κερδοφορία, οι ελληνικές τράπεζες συγκλίνουν πλέον προς τον ευρωπαϊκό μέσο όρο ως προς τα payout ratios.

Για τους επενδυτές, το βασικό ερώτημα μετατοπίζεται πλέον από το «αν» θα διανεμηθούν κεφάλαια στο «πόσο» και «με ποια ταχύτητα» θα συνεχιστεί η πολιτική υψηλών διανομών την τριετία 2026-2028, με τα επερχόμενα Capital Markets Days να αναμένεται να δώσουν σαφέστερη καθοδήγηση για τη βιωσιμότητα των αποδόσεων.

Διαβάστε ακόμη:

• Αφγανιστάν: Νόμιμο να χτυπούν οι άνδρες τις γυναίκες αρκεί να μην σπάνε οστά
• Τραμπ: «Βυθίσαμε 9 ιρανικά πολεμικά πλοία, θα κυνηγήσουμε και τα υπόλοιπα»
• Polymarket: Μεγάλα κέρδη από στοιχήματα για τις επιθέσεις στο Ιράν
• Τα σενάρια για την Αλεξάνδρα Παπαδοπούλου και τα μηνύματα πίσω από την απουσία στην Τουρκία