Η Τράπεζα Πειραιώς περνά σε μια φάση στρατηγικής ωρίμανσης, με στόχο τη διατήρηση υψηλής και επαναλαμβανόμενης κερδοφορίας σε ένα περιβάλλον όπου η συνεισφορά των επιτοκίων σταδιακά εξασθενεί. Το επικαιροποιημένο επιχειρησιακό πλάνο 2025–28, όπως έχει μερικώς αναθεωρηθεί μετά την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, αποτυπώνει καθαρά τη μετατόπιση σε ένα πολυδιάστατο χρηματοοικονομικό όμιλο με έμφαση στη διαφοροποίηση εσόδων, στη σταθερότητα και στη μερισματική απόδοση.

Πιστωτική επέκταση με ρεαλισμό και βάθος

Το πλάνο της Πειραιώς προβλέπει μέσο ετήσιο ρυθμό πιστωτικής επέκτασης άνω του 8% την περίοδο 2025–28, με νέες χορηγήσεις περίπου 12 δισ. ευρώ σωρευτικά. Στο τέλος του 2028 τα ενήμερα δάνεια τοποθετούνται κοντά στα 45 δισ. ευρώ και οι καταθέσεις στα 71 δισ. ευρώ, με λόγο χορηγήσεων προς καταθέσεις γύρω στο 70%.

Η αγορά εμφανίζεται πιο αισιόδοξη από το βασικό σενάριο, καθώς η τράπεζα υπεραπέδωσε ήδη το 2024, με το υπόλοιπο των ενήμερων δανείων να ξεπερνά τα 37,5 δισ. ευρώ. Οι νέες χορηγήσεις εστιάζουν σε ενέργεια, τουρισμό, μεταποίηση, κατασκευές και μεταφορές, κλάδους με ορατότητα ταμειακών ροών και χαμηλότερο πιστωτικό ρίσκο.

Στροφή στη λιανική με περιορισμούς προσφοράς

Για πρώτη φορά μετά από 15 χρόνια, το χαρτοφυλάκιο στεγαστικών της Πειραιώς στο δίμηνο Οκτωβρίου–Νοεμβρίου καταγράφηκε καθαρή αύξηση 80 εκατ. ευρώ, ενώ ο στόχος για το 2028 προβλέπει συνολική αύξηση δανείων λιανικής άνω του 1 δισ. ευρώ.

Η πρόκληση δεν εντοπίζεται στη ζήτηση αλλά στην περιορισμένη προσφορά ακινήτων, που διατηρεί τις τιμές σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Σήμερα, τα επιχειρηματικά και δάνεια προς το Δημόσιο αντιπροσωπεύουν το 81% των μικτών δανείων, τα στεγαστικά το 15% και τα καταναλωτικά μόλις το 4%, δείχνοντας ότι η Πειραιώς παραμένει τράπεζα εταιρικής χρηματοδότησης με ελεγχόμενη έκθεση στη λιανική.

Προμήθειες στο 28%. Η λογική πίσω από την αλλαγή

Η μερική αναθεώρηση του business plan, μετά την εξαγορά της Εθνική Ασφαλιστική, προβλέπει σταδιακή αύξηση των καθαρών εσόδων από προμήθειες ώστε να φθάσουν το 28% των συνολικών εσόδων έως το 2028. Το σκέλος αυτό αποκτά κρίσιμη σημασία σε ένα περιβάλλον όπου τα καθαρά έσοδα από τόκους σταθεροποιούνται.

Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο εκτιμάται ότι θα διατηρηθεί άνω του 2,3% την περίοδο 2025–28, με την πορεία του να εξαρτάται από τις αποφάσεις της Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Η αποκλιμάκωση του κόστους καταθέσεων από το 2026 ενισχύει τη βάση εσόδων, χωρίς να αλλοιώνει τη στρατηγική μετατόπιση προς τις προμήθειες.

Η Εθνική Ασφαλιστική ως καταλύτης κερδοφορίας

Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής δεν αντιμετωπίζεται ως συμπληρωματική δραστηριότητα αλλά ως δομικός πυλώνας του νέου μοντέλου. Όπως έχει τονίσει ο διευθύνων σύμβουλος της Πειραιώς, Χρήστος Μεγάλου, «δεν παρουσιάζεται συχνά η ευκαιρία να αποκτήσεις την κορυφαία ασφαλιστική εταιρεία της αγοράς», επισημαίνοντας ότι η συμφωνία «δημιουργεί τις προϋποθέσεις για μια ουσιαστική μεταμόρφωση του χρηματοοικονομικού τοπίου».

Η διοίκηση στοχεύει σε κερδοφορία της τάξης των 170 εκατ. ευρώ από την ασφαλιστική δραστηριότητα, αξιοποιώντας τη χαμηλή ασφαλιστική διείσδυση στην Ελλάδα, που παραμένει στο 2,5% του ΑΕΠ έναντι 8%–9% στην Ευρώπη. Καθοριστικό ρόλο αναμένεται να παίξουν τα unit linked προϊόντα, τα οποία μειώνουν την κεφαλαιακή επιβάρυνση λόγω IFRS 17 και μεταφέρουν τον επενδυτικό κίνδυνο στον ασφαλισμένο.

Τι έρχεται μετά το RRF. Άμυνα και υποδομές διπλής χρήσης

Η Πειραιώς προετοιμάζεται για τη μετάβαση στην εποχή μετά το Ταμείο Ανάκαμψης. Σύμφωνα με τη διοίκηση, η τεχνογνωσία του RRF λειτουργεί ως πρότυπο για τη χρηματοδότηση νέων επενδύσεων μέσω πρωτοβουλιών όπως το SAFE. Η έμφαση μεταφέρεται σε έργα άμυνας και υποδομών διπλής χρήσης, από λιμάνια και αεροδρόμια έως τεχνολογίες αιχμής, κυβερνοασφάλεια, τεχνητή νοημοσύνη και drones.

Η λογική παραμένει σταθερή. Συνδυασμός χαμηλότοκης ευρωπαϊκής χρηματοδότησης, τραπεζικών δανείων και ιδιωτικής συμμετοχής. Η Πειραιώς δηλώνει έτοιμη να στηρίξει τέτοια projects, τοποθετώντας τον εαυτό της στον πυρήνα της επόμενης επενδυτικής φάσης της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Επιλεκτική διεθνής επέκταση και Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα

Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσεται και το ενδιαφέρον για επιλεκτική γεωγραφική επέκταση. Η Πειραιώς εξετάζει παρουσία στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, με έμφαση στη χρηματοδότηση τουριστικών και επενδυτικών έργων. Πρόκειται για αγορές όπου η ελληνική επιχειρηματική δραστηριότητα ενισχύεται και οι ανάγκες για εξειδικευμένη τραπεζική χρηματοδότηση αυξάνονται.

Κεφάλαια και ανταμοιβή μετόχων

Το business plan προβλέπει payout ratio τουλάχιστον 50% για την περίοδο 2025–27, με συνολική ανταμοιβή μετόχων άνω των 2 δισ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται σε περίπου 1,1 δισ. ευρώ το 2026 και έως 1,3 δισ. ευρώ το 2028, με RoTE κοντά στο 15% στο τέλος της περιόδου. Ο δείκτης CET1 διατηρείται άνω του 13%, ενώ τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα υποχωρούν κάτω από το 2% από το 2027.

Διαβάστε ακόμη: