Στην τελική φάση εισέρχεται η πολυσυζητημένη εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς, μια συναλλαγή που αναμένεται να αναδιαμορφώσει τις ισορροπίες στην ελληνική αγορά bancassurance και να δημιουργήσει έναν από τους μεγαλύτερους χρηματοοικονομικούς ομίλους στη χώρα.

Σύμφωνα με πληροφορίες, οι εγκρίσεις από τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM) και την Τράπεζα της Ελλάδος αναμένονται μέσα στις επόμενες ημέρες – πιθανότατα εντός της εβδομάδας – ανοίγοντας τον δρόμο για την οριστική ολοκλήρωση του deal.

Η Πειραιώς έχει συμφωνήσει την εξαγορά του 90,01% της Εθνικής Ασφαλιστικής από το CVC, ενώ στο πλαίσιο της ίδιας συμφωνίας προβλέπεται η απόκτηση και του υπολοίπου 9,99% που εξακολουθεί να κατέχει η Εθνική Τράπεζα.

Το συνολικό τίμημα για το 100% της εταιρείας έχει προσδιοριστεί στα 600 εκατ. ευρώ, αποτιμώντας την Εθνική Ασφαλιστική σε περίπου 1,6 φορές τη λογιστική της αξία, επίπεδο που σύμφωνα με τους αναλυτές θεωρείται υψηλό για τα δεδομένα της εγχώριας αγοράς, αντανακλά ωστόσο τις προοπτικές κερδοφορίας και την ηγετική θέση της εταιρείας.

Με κέρδη 50 εκατ. ευρώ στον Όμιλο

Η Εθνική Ασφαλιστική θα ενταχθεί στον όμιλο Πειραιώς από το 2025. Ωστόσο, η πλήρης ενοποίηση στα οικονομικά αποτελέσματα θα γίνει το 2026, οπότε και η τράπεζα υπολογίζει ότι η θυγατρική θα συμβάλει με ετήσια κερδοφορία περίπου 50 εκατ. ευρώ.

Για το 2025 αναμένεται να ενσωματωθεί μόνο το μικρό μέρος που αντιστοιχεί στο διάστημα από την ολοκλήρωση της συναλλαγής έως τη λήξη της χρήσης.

Το 2024 αποτέλεσε έτος ανάκαμψης για την Εθνική Ασφαλιστική, η οποία κατέγραψε εργασίες 850,3 εκατ. ευρώ και κέρδη 15,2 εκατ. ευρώ, μετά τη ζημιογόνα χρήση του 2023 λόγω του κόστους των ασφαλιστηρίων υγείας.

Θετικό αναμένεται να είναι και το οικονομικό αποτέλεσμα του 2025.

Όπως έχει γράψει το «R» η εξαγορά συνεπάγεται επίπτωση 150 μονάδων βάσης στον συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας της Πειραιώς.

Ωστόσο, η επίπτωση αυτή ενδέχεται να περιοριστεί σημαντικά – έως και κατά 70 μονάδες βάσης – εφόσον η τράπεζα εξασφαλίσει την ένταξη της συναλλαγής στον λεγόμενο danske compromise, τον κανονισμό που δίνει τη δυνατότητα ευνοϊκότερης κεφαλαιακής μεταχείρισης για επενδύσεις σε θυγατρικές ασφαλιστικές εταιρείες.

Ντόμινο εξελίξεως στο bancassurance

Η Πειραιώς ήδη εμφανίζει τα μεγαλύτερα οφέλη στον τραπεζοασφαλιστικό κλάδο (bancassurance) μεταξύ των τεσσάρων συστημικών τραπεζών.

Στο 9μηνο του 2024 οι προμήθειες από τραπεζοασφαλιστικά προϊόντα αυξήθηκαν κατά 31%, φτάνοντας τα 54 εκατ. ευρώ και αντιπροσωπεύοντας περίπου το 11% των συνολικών προμηθειών του ομίλου.

Η τράπεζα διατηρεί σήμερα αποκλειστική συνεργασία με την NN Hellas για προϊόντα ζωής και υγείας (λήγει το 2027) και με την Ergo Ασφαλιστική για προϊόντα γενικών ασφαλίσεων (λήγει το 2030).

Ωστόσο, παραμένει ασαφές εάν οι συνεργασίες αυτές θα τερματιστούν πρόωρα μετά την απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής, καθώς αυτό θα καθορίσει το εύρος και τη δυναμική του νέου επιχειρησιακού πλάνου πώλησης ασφαλιστικών προϊόντων μέσω του δικτύου της Πειραιώς.

Το μεγαλύτερο μέρος των συνεργειών από τη νέα δομή υπολογίζεται ότι θα αρχίσει να αποτυπώνεται από το 2027, οπότε και αναμένεται να τεθεί σε πλήρη εφαρμογή το ολοκληρωμένο σχέδιο bancassurance του ομίλου.

Η ολοκλήρωση του deal εκτιμάται ότι θα προκαλέσει “ντόμινο” εξελίξεων στην αγορά. Η Εθνική Τράπεζα, η οποία μέχρι τώρα λειτουργούσε με την Εθνική Ασφαλιστική ως στρατηγικό της συνεργάτη, αναμένεται – σύμφωνα με πληροφορίες – να κινηθεί προς σύναψη νέας στρατηγικής συνεργασίας με άλλη ασφαλιστική εταιρεία, είτε μέσω joint venture είτε μέσω συμφωνίας αποκλειστικότητας για διάθεση ασφαλιστικών προϊόντων από το δίκτυό της.

Στο μεταξύ, στην υπόλοιπη αγορά, η Eurobank έχει ήδη καταγράψει έσοδα κοντά στα 50 εκατ. ευρώ από bancassurance στο 9μηνο, αξιοποιώντας τη διευρυμένη παρουσία της στην Κύπρο μετά την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας και την ενσωμάτωση της CNP.

Η Alpha Bank, με συνεργάτη τη Generali Hellas, σημείωσε έσοδα 17 εκατ. ευρώ, ενώ η Εθνική Τράπεζα είχε έσοδα 13 εκατ. ευρώ στο ίδιο διάστημα.

Διαβάστε ακόμη: