Στο Ευρωπαϊκό Χρηματοοικονομικό Συνέδριο της Goldman Sachs στις 13-15 Ιουνίου 2023, συμμετείχαν οι Έλληνες τραπεζίτες και ειδικότερα ο κ. Ψάλτης (CEO της Alpha Bank), ο κ. Παπαγαρυφάλλου (CFO Alpha Bank) και ο κ. Κεπαπτζόγλου (Head of IR Alpha Bank), από την Τράπεζα Πειραιώς η κ. Μπερπάτη (Head of Group Planning, IR & ESG), ο κ. Δαμάλας (IRO), από την Eurobank ο κ. Καραβίας (CEO), ο κ. Κοκολογιάννης (CFO) και ο κ. Νικολός (Head of IR), ενώ από την Εθνική Τράπεζα ο κ. Μυλωνάς (CEO), ο κ. Χριστοδούλου (CFO) και ο κ. Παπαγρηγόρης (Head of IR).
Επενδυτική βαθμίδα
Οι ομάδες διαχείρισης αναμένουν την αναβάθμιση της επενδυτικής βαθμίδας των ελληνικών κρατικών ομολόγων από τον Σεπτέμβριο του 2023.
Οι τράπεζες αναμένουν ότι η πιθανή αναβάθμιση του Δημοσίου σε επενδυτική βαθμίδα θα ανοίξει την πόρτα για την αναβάθμιση του εταιρικού χρέους και του χρέους των ελληνικών τραπεζών. Παραδέχονται ότι, ενώ τα spreads του δημόσιου χρέους της Ελλάδας έχουν μειωθεί (το οποίο διαπραγματεύεται τώρα σε γενικές γραμμές στο ίδιο επίπεδο με αυτό της Ιταλίας), η αναπροσαρμογή της έκδοσης χρέους των τραπεζών έχει καθυστερήσει σε σχέση με το δημόσιο και μπορεί να συνεπάγεται περιθώριο για την αναπροσαρμογή αργότερα.
Οι ελληνικές τράπεζες αναμένουν νέες εκδόσεις ομολόγων (συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων που είναι επιλέξιμα για MREL) σε χαμηλότερο επίπεδο αποδόσεων μετά το καθεστώς επενδυτικής βαθμίδας.
Επιπλέον, αναμένουν ότι το καθεστώς επενδυτικής βαθμίδας μπορεί να προσελκύσει νέες κατηγορίες επενδυτών (τόσο σταθερού εισοδήματος όσο και μετοχών) στην περιοχή, τονώνοντας έτσι τις επενδύσεις και τη ρευστότητα στην οικονομία.
Επιτοκιακά έσοδα
Συνολικά, όλες οι ελληνικές τράπεζες υπογράμμισαν ότι η πορεία των επιτοκιακών εσόδων (NII) εξελίσσεται καλύτερα από ό,τι αναμενόταν/καθοδηγούνταν αρχικά στις αρχές του έτους, γεγονός που οφείλεται κυρίως στα χαμηλότερα από το αναμενόμενο beta καταθέσεων (εν μέσω της αργής μετάβασης από τις καταθέσεις όψεως στις προθεσμιακές) και στις πρόσθετες αυξήσεις των επιτοκίων.
Οι ελληνικές τράπεζες αναμένουν ότι το NII θα φθάσει στο ανώτατο επίπεδό του σε ευθυγράμμιση με το ανώτατο επίπεδο του επιτοκίου καταθετικής διευκόλυνσης της ΕΚΤ (το οποίο η συναίνεση αναμένει επί του παρόντος το 3ο τρίμηνο του 23).
Προκειμένου να στηρίξουν την ποιότητα του ενεργητικού των ενυπόθηκων πελατών με κυμαινόμενο επιτόκιο, και οι τέσσερις ελληνικές τράπεζες έχουν σκόπιμα εισαγάγει ανώτατο όριο επιτοκίου 2,75% στο περιθώριο (έναντι του 3M EURIBOR στις αρχικές συμβάσεις), το οποίο αντιστοιχεί στο επίπεδο του DFR της ΕΚΤ του Μαρτίου’23.
Οι διοικήσεις τόνισαν ότι παρατηρούν αύξηση του ανταγωνισμού στα δάνεια του μεγάλου επιχειρηματικού τομέα (η οποία μεταφράζεται σε συμπίεση του spread στα δάνεια αυτά, ενώ αντισταθμίζεται από τα ισχυρά επίπεδα ποιότητας ενεργητικού).
Επίσης, παρατηρούν σχετικά βραδύτερη μετάβαση από τις καταθέσεις όψεως στις προθεσμιακές καταθέσεις, ενώ ταχύτερη μετάβαση στην πιο εύπορη πελατειακή βάση.
Αύξηση δανείων
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν επισημάνει μια σχετικά αργή έναρξη του έτους όσον αφορά την καθαρή επέκταση των δανείων λόγω των σημαντικών αποπληρωμών το 1ο τρίμηνο του 23 (κυρίως από τις εταιρείες ενέργειας που χρησιμοποίησαν την πλεονάζουσα ρευστότητα για να αποπληρώσουν χρέος πριν από τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων) και της αβεβαιότητας γύρω από τις εκλογές το 2ο τρίμηνο του 23 (που καθυστέρησε ορισμένες αποφάσεις για επενδύσεις από τις επιχειρήσεις).
Οι διοικήσεις αναμένουν επιτάχυνση των χορηγήσεων το 2ο εξάμηνο του 2023 λόγω του ισχυρού αγωγού χορηγήσεων στον τομέα των επιχειρήσεων- εν τω μεταξύ, λόγω της αργής έναρξης του έτους, οι στόχοι χορηγήσεων δανείων για το 2023 ενδέχεται να επιτευχθούν με καθυστέρηση.
Συνολικά, οι ελληνικές τράπεζες αναμένουν ότι η αύξηση των επιχειρηματικών δανείων θα είναι από τους κύριους μοχλούς ανάπτυξης των χορηγήσεων το 2023-25, ενώ η ανάπτυξη στα τμήματα λιανικής/υποθηκών αναμένεται να είναι πιο υποτονική λόγω των υψηλότερων επιτοκίων.
Παράλληλα, οι διοικήσεις αναμένουν ότι τα κυβερνητικά προγράμματα στήριξης των στεγαστικών δανείων θα στηρίξουν τη ζήτηση στον τομέα αυτό.
Μερίσματα
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, όλες οι ελληνικές τράπεζες επιβεβαίωσαν τα σχέδιά τους να επαναφέρουν το μέρισμα το 2024 (από τα κέρδη του 2023), το οποίο αναμένεται να είναι το πρώτο μέρισμα εδώ και περισσότερο από μια δεκαετία (οι προοπτικές διανομής μερίσματος κυμαίνονται μεταξύ 10% και 30%).
Η επαναφορά του μερίσματος θα απαιτήσει την έγκριση της ρυθμιστικής αρχής (SSM/ECB).
Σύμφωνα με τις ελληνικές τράπεζες, τα τρία βασικά κριτήρια που εξετάζει η ρυθμιστική αρχή είναι:
(α) το επίπεδο του δείκτη NPE (όπου το όριο του 10% επισημάνθηκε ως σημαντικό από τις ελληνικές τράπεζες- όλες οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σήμερα κάτω από αυτό το επίπεδο),
(β) τη βελτιούμενη πορεία της βιώσιμης δημιουργίας οργανικών κεφαλαίων και
(γ) το απόλυτο επίπεδο του δείκτη CET1.
