Η Τράπεζα Πειραιώς πέρασε σε μια νέα εποχή, εξασφαλίζοντας το «πράσινο φως» από την Επιτροπή Ανταγωνισμού για την εξαγορά του 90,01% της μητρικής εταιρείας της Εθνικής Ασφαλιστικής από το επενδυτικό κεφάλαιο CVC Capital Partners Fund VII. Η συμφωνία, αξίας 600 εκατ. ευρώ (για συμμετοχή 100%), δεν είναι μόνο η μεγαλύτερη κίνηση της τράπεζας των τελευταίων ετών, αλλά και ένα στρατηγικό άλμα που ανοίγει διάπλατα την πόρτα στην αγορά των ασφαλιστικών υπηρεσιών, με στόχο την παροχή ενός πλήρους φάσματος τραπεζικών, ασφαλιστικών και επενδυτικών λύσεων.

Το προφίλ της Εθνικής Ασφαλιστικής

Η Εθνική Ασφαλιστική είναι η κορυφαία ασφαλιστική εταιρεία στην Ελλάδα, με ηγετική παρουσία τόσο στον κλάδο των ασφαλειών ζωής όσο και στον κλάδο των ασφαλειών ζημιών. Το μερίδιο αγοράς της ανέρχεται σε 14,5% συνολικά, με επιμέρους ποσοστά περίπου 17% στις ασφάλειες ζωής και 11% στις ασφάλειες ζημιών. Το 2024 κατέγραψε μικτά εγγεγραμμένα ασφάλιστρα που ξεπερνούν τα 800 εκατ. ευρώ, ενώ το ενεργητικό της φτάνει τα 4 δισ. ευρώ και τα ίδια κεφάλαια τα 400 εκατ. ευρώ.

Σε επίπεδο κερδοφορίας, η Εθνική Ασφαλιστική εμφάνισε κέρδη προ φόρων (προσαρμοσμένα για μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία) περίπου 100 εκατ. ευρώ το 2023. Το δίκτυό της εκτείνεται πανελλαδικά, συνδυάζοντας ιδιόκτητα καταστήματα, εταιρικούς ασφαλιστικούς πράκτορες, συνεργαζόμενα ασφαλιστικά πρακτορεία και μεσίτες. Η συντριπτική πλειονότητα της παραγωγής ασφαλίστρων προέρχεται από αυτά τα κανάλια, ενώ το υπόλοιπο καλύπτεται από τραπεζοασφαλιστικές δραστηριότητες.

Τι προβλέπει η συμφωνία

Η συμφωνία προβλέπει ότι η Τράπεζα Πειραιώς θα καταβάλει 600 εκατ. ευρώ σε μετρητά για την απόκτηση του 90,01% της μητρικής εταιρείας της Εθνικής Ασφαλιστικής, αποτιμώντας το 100% στα ίδια κεφάλαια της εταιρείας. Η συναλλαγή δεν περιορίζεται σε μια απλή μεταβίβαση μετοχών: αποτελεί μέρος ενός ευρύτερου στρατηγικού σχεδιασμού, όπου η τράπεζα θα ενσωματώσει σταδιακά τις ασφαλιστικές δραστηριότητες στο επιχειρηματικό της μοντέλο, με στόχο τη διαφοροποίηση των εσόδων και την αύξηση της κερδοφορίας.

Μετά την ολοκλήρωση, η Πειραιώς θα επιδιώξει την ταξινόμησή της ως Χρηματοοικονομικός Όμιλος (Financial Conglomerate – FICO) και θα εφαρμόσει το λεγόμενο “Danish Compromise” (άρθρο 49 του κανονισμού CRR), το οποίο, εφόσον εγκριθεί, θα ενισχύσει περαιτέρω τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 κατά περίπου 50 μονάδες βάσης.

Αναβάθμιση στόχων – Οι επιπτώσεις στο business plan

Η διοίκηση της Πειραιώς αναβάθμισε τις προβλέψεις της για την περίοδο έως το 2028, λαμβάνοντας υπόψη τα οφέλη της εξαγοράς. Ειδικότερα:

• Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 1 ποσοστιαία μονάδα, φτάνοντας το 15% το 2028.
• Τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμάται ότι θα είναι υψηλότερα κατά 5%, φτάνοντας τα 1,2 ευρώ το 2028.
• Το ποσοστό των καθαρών κερδών από προμήθειες επί των καθαρών εσόδων θα ενισχυθεί στο 28%.
• Η συνολική κεφαλαιακή θέση (χωρίς Danish Compromise) προβλέπεται να αγγίξει το 20% το 2028.
• Ο δείκτης CET1 θα διατηρηθεί άνω του 13% καθ’ όλη την περίοδο.

Επιπλέον, η κεφαλαιακή επάρκεια αναμένεται να εξασφαλίσει απόθεμα 250 μονάδων βάσης πάνω από τις απαιτήσεις του Πυλώνα 2 το 2025, με το περιθώριο να αυξάνεται σε 300 μονάδες το 2027 και να προσεγγίζει τις 400 μονάδες το 2028.

Η θέση της Επιτροπής Ανταγωνισμού

Στις 11 Αυγούστου 2025, η Επιτροπή Ανταγωνισμού, με την απόφαση 888/2025, ενέκρινε ομόφωνα τη συναλλαγή. Η αξιολόγηση βασίστηκε σε στοιχεία από είκοσι τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες, καθώς και από αρμόδιους φορείς. Το συμπέρασμα ήταν ότι η εξαγορά δεν μεταβάλλει τις συνθήκες ανταγωνισμού ούτε σε οριζόντιο ούτε σε κάθετο επίπεδο, ενώ τα κανάλια ασφαλιστικής διαμεσολάβησης θεωρούνται εναλλάξιμα.

Σημαντικό είναι ότι η Πειραιώς διατηρεί συνεργασίες με άλλες ασφαλιστικές εταιρείες και δεν προτίθεται να διανείμει προϊόντα της Εθνικής Ασφαλιστικής αποκλειστικά μέσω του δικού της τραπεζικού δικτύου. Αυτή η επιλογή καθησυχάζει την αγορά, καθώς περιορίζει τους φόβους για πιθανό περιορισμό του ανταγωνισμού στον χώρο της τραπεζοασφάλισης.

Τα στρατηγικά οφέλη για την Τράπεζα Πειραιώς

Η εξαγορά αυτή προσφέρει πολλαπλά πλεονεκτήματα για την Πειραιώς:

1. Διεύρυνση πηγών εσόδων
   Η τράπεζα αποκτά πρόσβαση σε έναν ώριμο αλλά και δυναμικά εξελισσόμενο κλάδο, όπου τα σταθερά έσοδα από ασφάλιστρα και επενδύσεις μπορούν να λειτουργήσουν ως αντίβαρο στις διακυμάνσεις του παραδοσιακού τραπεζικού τομέα.
2. Συμπληρωματικότητα υπηρεσιών
   Η δυνατότητα παροχής ολοκληρωμένων πακέτων – από τραπεζικά προϊόντα και δάνεια, έως ασφάλιση και επενδυτικές υπηρεσίες – ενισχύει την αφοσίωση των πελατών και αυξάνει τις ευκαιρίες cross-selling.
3. Ενίσχυση κερδοφορίας
   Οι προβλέψεις για άνοδο κερδών ανά μετοχή και αύξηση απόδοσης ιδίων κεφαλαίων δείχνουν άμεσο οικονομικό όφελος, ενώ η ενίσχυση των προμηθειών μειώνει την εξάρτηση από το επιτοκιακό εισόδημα.
4. Κεφαλαιακή ισχυροποίηση
   Η εφαρμογή του Danish Compromise θα δώσει στην τράπεζα μεγαλύτερη ευελιξία και περιθώρια ανάπτυξης, διατηρώντας υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
5. Στρατηγικό positioning
   Η Πειραιώς μετατρέπεται σε πολυκλαδικό χρηματοοικονομικό όμιλο, ικανό να ανταγωνιστεί όχι μόνο τις συστημικές τράπεζες, αλλά και τους μεγάλους ασφαλιστικούς ομίλους.

Η σημασία της κίνησης για την ελληνική αγορά

Η εξαγορά Εθνικής Ασφαλιστικής από την Πειραιώς είναι ένα βήμα που αναμένεται να επηρεάσει ολόκληρη την ελληνική χρηματοοικονομική αγορά. Οι τράπεζες διεθνώς κινούνται εδώ και χρόνια προς το μοντέλο των χρηματοοικονομικών ομίλων που προσφέρουν από κοινού τραπεζικές, ασφαλιστικές και επενδυτικές υπηρεσίες. Στην Ελλάδα, οι μεγάλες τράπεζες έχουν συνεργασίες με ασφαλιστικές εταιρείες, αλλά η πλήρης ενσωμάτωση ασφαλιστικής δραστηριότητας στον όμιλο είναι πιο σπάνια.

Η κίνηση της Πειραιώς δημιουργεί νέα δεδομένα:

• Εισάγει τον ανταγωνισμό σε επίπεδο «ολοκληρωμένων λύσεων».
• Δίνει έμφαση στις συνέργειες και στις οικονομίες κλίμακας.
• Ανοίγει τον δρόμο για πιθανές μελλοντικές ενοποιήσεις στον κλάδο.

Tα επόμενα βήματα

Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς δεν είναι μια κίνηση «ρουτίνας». Αποτελεί στρατηγικό pivot που επανακαθορίζει τον ρόλο της τράπεζας στην ελληνική αγορά, μετατρέποντάς την σε έναν πλήρως ενοποιημένο χρηματοοικονομικό όμιλο. Η έγκριση από την Επιτροπή Ανταγωνισμού ανοίγει τον δρόμο για μια νέα εποχή, όπου η Πειραιώς θα μπορεί να ανταγωνίζεται σε όλα τα μέτωπα, με ένα πλέγμα υπηρεσιών που θα καλύπτει τις σύγχρονες ανάγκες των πελατών.

Διαβάστε ακόμη:

• Γιατί η Qualco είναι στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος και γιατί τώρα είναι μόνο η αρχή
• Αττική: Ρεκόρ αναχωρήσεων από τα λιμάνια για τον Δεκαπενταύγουστο
• Συνεχίζει ανοδικά το Χρηματιστήριο Αθηνών – Δυναμικός Αύγουστος με +6,6%
• Μείζον ζήτημα με τις στοιχηματικές εταιρείες του εξωτερικού που βρίσκονται στο στόχαστρο της Αρχής για το Ξέπλυμα