Mε σύσταση Overweight και τιμή-στόχο 7,0 ευρώ/μετοχή, που αντανακλά περιθώριο ανόδου 25,2% ξεκινά την κάλυψη της Qualco η Εuroxx.
Οπως σημειώνει η Qualco είναι ένας κορυφαίος πάροχος τεχνολογίας και λύσεων στην Ελλάδα, προσφέροντας υποστήριξη σε ολόκληρο τον κύκλο πίστωσης για τραπεζικούς και μη τραπεζικούς φορείς, με έκθεση τόσο σε εξυπηρετούμενες όσο και σε μη εξυπηρετούμενες πιστώσεις και απαιτήσεις.
Κατά την άποψή της χρηματιστηριακής, η Qualco παρουσιάζει μια ισχυρή ιστορία ανάπτυξης, βασισμένη σε ένα μοντέλο επαναλαμβανόμενων εσόδων, με στοχευμένες εξαγορές (M&A) που ενισχύουν περαιτέρω την προϊοντική της προσφορά και τη διεθνή παρουσία της. Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2026, η Qualco διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA 8,7x, που υποδηλώνει έκπτωση 32% σε σχέση με τους ανταγωνιστές της.
Η Εuroxx αναμένει ότι η Qualco θα καταγράψει περίπου 14% CAGR στα έσοδα και περίπου 13% CAGR στο προσαρμοσμένο EBITDA την περίοδο 2025-2028, τροφοδοτούμενη από ισχυρή ζήτηση για καινοτόμες λύσεις λογισμικού, καθώς η αγορά αναπτύσσεται ταχύτατα. Η Qualco συνεχίζει να ενισχύει την παρουσία της στην Ελλάδα και στο εξωτερικό, με την απόδοσή της να αναμένεται να βελτιωθεί περαιτέρω μέσω της επέκτασής της στον κλάδο των ICT.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή σημαντικό μέρος της ανάπτυξης θα προέλθει από το τμήμα Platform as a Service, το οποίο διαθέτει υψηλά περιθώρια κέρδους, ενισχυόμενο από την ισχυρότερη κλιμάκωση των υφιστάμενων πλατφορμών και τη σταδιακή υιοθέτηση νέων. Προβλέπουμε 16,1% CAGR εσόδων για το Platform as a Service, με βασικό μοχλό ανάπτυξης το 10ετές συμβόλαιο με τη ΔΕΗ, το οποίο προσφέρει πρόσθετες προοπτικές ανόδου χάρη στη γεωγραφική επέκταση της ΔΕΗ και την είσοδό της σε νέους τομείς.
Με δεδομένο ότι η Qualco έχει αποδεδειγμένο ιστορικό σε εξαγορές που ενισχύουν την αξία, αναμένεται η ανάπτυξη να υποστηριχθεί από περαιτέρω στοχευμένες εξαγορές στον χώρο του λογισμικού. Η Qualco σκοπεύει να διαθέσει το 50% των καθαρών εσόδων από την IPO σε στρατηγικές εξαγορές, με στόχο την επέκταση του χαρτοφυλακίου της, καθώς και του διεθνούς και εγχώριου αποτυπώματός της καταλήγει η Εuroxx
