Η αγορά έδειξε με εντυπωσιακό τρόπο πόσο σοβαρά αντιμετωπίζει τον ρόλο που φαίνεται να αναλαμβάνει η Qualco στη νέα αρχιτεκτονική εισπράξεων των ληξιπρόθεσμων οφειλών του ΕΦΚΑ. Η δημοσιοποίηση της απευθείας ανάθεσης της μελέτης, που αφορά τον επανασχεδιασμό του συστήματος είσπραξης και του τρόπου λειτουργίας του ΚΕΑΟ, επιβεβαίωσε ουσιαστικά όσα κυκλοφορούσαν τις τελευταίες εβδομάδες στους χρηματοοικονομικούς κύκλους.

Η μετοχή της εισηγμένης εταιρείας αντέδρασε ακαριαία. Έκλεισε στα 6,38 ευρώ, με άνοδο σχεδόν 4%, σε μια συνεδρίαση όπου το ενδιαφέρον των επενδυτών ήταν έντονο από το άνοιγμα. Η κίνηση αυτή δείχνει πως η αγορά προεξοφλεί ότι η Qualco βρίσκεται σε τροχιά ανάληψης ενός έργου με τεράστιο οικονομικό αντικείμενο και προοπτική μακροχρόνιων εσόδων.

Το υπό διαχείριση χαρτοφυλάκιο ληξιπρόθεσμων οφειλών ξεπερνά τα 40 δισ. ευρώ, με το ποσό που αφορά μόνο τα ασφαλιστικά ταμεία να προσεγγίζει, σύμφωνα με το δημοσίευμα, τα 45 δισ. ευρώ. Πρόκειται για ένα από τα μεγαλύτερα projects που έχει επιχειρήσει ποτέ το δημόσιο στον τομέα των εισπράξεων, με σημαντικό μέρος των απαιτήσεων να είναι δύσκολες, είτε λόγω παλαιότητας είτε λόγω επιχειρήσεων που έχουν κλείσει ή πτωχεύσει.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Qualco εμφανίζεται έτοιμη να διεκδικήσει κομβικό ρόλο στη διαμόρφωση του νέου μοντέλου. Η ανάθεση της αρχικής μελέτης στην εταιρεία έστειλε το πρώτο σαφές μήνυμα. Η χθεσινή αποκάλυψη, ότι η εισηγμένη έχει ήδη παραλάβει το έργο της μελέτης για το πώς πρέπει να αναβαθμιστεί το σύστημα εισπράξεων των ληξιπρόθεσμων οφειλών του ΕΦΚΑ, ενίσχυσε περαιτέρω την εκτίμηση ότι έχει αποκτήσει προβάδισμα και για την επόμενη, πολύ μεγαλύτερη φάση του project.

Σύμφωνα με το ρεπορτάζ, η διαδικασία θυμίζει πρακτικές που έχουν παρατηρηθεί και σε άλλα μεγάλα έργα, όπου η εταιρεία που εκπονεί την αρχική μελέτη αποκτά ουσιαστικό πλεονέκτημα στον τελικό διαγωνισμό. Η Qualco, που έχει μακρά εμπειρία σε έργα διαχείρισης απαιτήσεων και τεχνολογικών υποδομών στον χρηματοπιστωτικό τομέα, θεωρείται από πολλούς η πλέον κατάλληλη εταιρεία για να αναλάβει τον συνολικό σχεδιασμό και την υλοποίηση.

Εάν επιβεβαιωθούν τα σενάρια που συζητούνται στην αγορά, η Qualco μπορεί να αναλάβει τη διαχείριση έως και του 40% των οφειλών που θα περάσουν στο νέο σύστημα. Το υπόλοιπο ποσοστό ενδέχεται να κατανεμηθεί σε άλλες εταιρείες του κλάδου, όπως οι doValue, Intrum και Cepal, ωστόσο οι τελικές αποφάσεις δεν έχουν ληφθεί.

Οι οικονομικές προοπτικές που συνδέονται με το έργο είναι εντυπωσιακές. Υπολογίζεται ότι τα πιθανά έσοδα της Qualco για την επόμενη πενταετία μπορεί να φτάσουν, σε βάθος χρόνου, έως τα 300 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς. Το ύψος των αμοιβών θα εξαρτηθεί από τον τελικό σχεδιασμό, τον όγκο των οφειλών που θα περάσουν στη διαχείριση και την επιτυχία του νέου συστήματος στην αύξηση των εισπράξεων.

Ιδιαίτερα ενδιαφέρον παρουσιάζει και το στοιχείο ότι η εταιρεία έχει αναλάβει από τον Οκτώβριο του 2024 τη διερεύνηση για την αναδιοργάνωση του συστήματος είσπραξης ληξιπρόθεσμων οφειλών, σε σύμβαση ύψους περίπου 27.280 ευρώ με ΦΠΑ. Παρότι το ποσό είναι μικρό, λειτουργεί ως απαραίτητο βήμα για τη διαμόρφωση του τελικού πλαισίου πάνω στο οποίο θα στηριχθεί ο μελλοντικός διαγωνισμός.

Για την Qualco, η συγκυρία είναι εξαιρετικά θετική. Η απότομη αντίδραση της μετοχής δεν αντανακλά απλώς το πιθανό οικονομικό όφελος, αλλά και το γεγονός ότι η εταιρεία φαίνεται να αποκτά στρατηγικό ρόλο σε έναν τομέα που το κράτος επιδιώκει να εκσυγχρονίσει εδώ και χρόνια.

Το επόμενο διάστημα θα δείξει αν η αγορά έχει προεξοφλήσει σωστά τις εξελίξεις. Προς το παρόν, όμως, ένα πράγμα είναι σαφές: η Qualco έχει μπει στο επίκεντρο ενός έργου που μπορεί να αποδειχθεί από τα πιο αποδοτικά της δεκαετίας, και οι χθεσινές χρηματιστηριακές επιδόσεις δείχνουν ότι οι επενδυτές το έχουν ήδη αντιληφθεί.

Διαβάστε ακόμη: