Στην τελευταία εβδομάδα του Φεβρουαρίου έχει εστιάσει το ενδιαφέρον της διεθνής επενδυτική κοινότητας καθώς τότε έχουν προγραμματίσει οι διοικήσεις των συστημικών τραπεζών την παρουσίαση των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων της περυσινής χρήσης και την παρουσίαση των Business plans για την ερχόμενη τριετία.

Σύμφωνα με συγκλίνουσες εκτιμήσεις τραπεζικών αναλυτών, η καθαρή κερδοφορία θα κινηθεί ελαφρώς καλύτερα του αρχικώς αναμενόμενου, και εκτιμάται γύρω από τη ζώνη των 5 δισ. ευρώ. Πρόκειται για επίπεδα υψηλότερα κατά 10% περίπου σε σχέση με τους επίσημους αρχικούς στόχους που είχαν τεθεί από τους τέσσερις μεγάλους του κλάδου.

Όπως σημειώνει στην «a» υψηλόβαθμη τραπεζική πηγή «εφόσον επιβεβαιωθεί αυτή η πρόβλεψη, τότε οι διοικήσεις θα προτείνουν, τουλάχιστον στον ίδιο βαθμό, να αυξηθούν και οι διανομές προς τους μετόχους. Την ίδια στιγμή θεωρείται πιθανό και το σενάριο η επιβράβευση να είναι ακόμη μεγαλύτερη, για κάποιους από τους συστημικούς ομίλους.

Η διανομή στους μετόχους του 60% των κερδών θα αποτελέσει, όπως όλα δείχνουν, τον «πάτο» με την Εθνική Τράπεζα να κινείται σε τουλάχιστον 70% και την Eurobank πάνω από 60%. Όλες, επίσης, θα δώσουν προμέρισμα, όπως και πέρσι. Το μέρισμα ανά μετοχή θα αυξηθεί, επομένως, αλλά στις τρέχουσες αποτιμήσεις δείχνει να έχει προεξοφληθεί.

Ο ευρωπαϊκός ανταγωνισμός

Όπως επισημαίνουν αναλυτές, ο ανταγωνισμός έχει οξυνθεί σημαντικά στην Ευρωζώνη ως προς τις επιστροφές κεφαλαίου και τα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών.

Στο πλαίσιο αυτό, σημειώνουν οι ίδιοι κύκλοι, στο βαθμό που οι κεφαλαιακές απαιτήσεις το επιτρέπουν και δεν υπάρχει άλλο σχέδιο αξιοποίησης των κεφαλαιακών μαξιλαριών, δεν αποκλείεται το σενάριο προς τα πάνω αναπροσαρμογής του ποσοστού διανομής.

Με βάση τις έως σήμερα παρουσιάσεις και τοποθετήσεις των διοικήσεών τους, θα διαμορφωθεί σε 50% έως 60% ή λίγο υψηλότερα.

Μένει να φανεί λοιπόν ποιες τράπεζες θα αυξήσουν περαιτέρω την ανταμοιβή των μετόχων τους.

Εξάλλου, αναλυτές δεν αποκλείουν σε επόμενη φάση, στο όχι και τόσο μακρινό μέλλον, να διανείμουν ακόμη και το σύνολο της κερδοφορίας τους. Όπως λένε, τα ποσοστά θα ήταν ήδη πιο υψηλά, εάν δεν υπήρχε το ζήτημα της υψηλής συμμετοχής του αναβαλλόμενου φόρου στα ίδια κεφάλαιά τους. Πρόκειται για ένα πρόβλημα, η επίλυση του οποίου έχει ήδη επιταχυνθεί, μετά από συμφωνία με τον επόπτη.

Το προμέρισμα

Εξάλλου, μόνο τυχαίο δεν είναι το γεγονός ότι όλοι οι συστημικοί όμιλοι προχώρησαν στη διανομή ενδιάμεσου μερίσματος στα τέλη της περυσινής χρονιάς, με το ύψος του να αντιστοιχεί στο 10% – 20% της αναμενόμενης για την εφετινή χρήση καθαρής κερδοφορίας.

Συγκεκριμένα, οι μέτοχοι επιβραβεύτηκαν συνολικά με 640 εκατ. ευρώ και όπως όλα δείχνουν θα κερδίσουν επιπλέον 2 δισ. ευρώ, σε μετρητά ή με επαναγορές ιδίων μετοχών, μετά τις ετήσιες γενικές συνελεύσεις που ξεκινούν την άνοιξη.

Το 2024, το σύνολο των χρηματικών διανομών – συμπεριλαμβανομένου και του μερίσματος της Τράπεζα της Ελλάδος – ανήλθε σε 1,49 δισ. ευρώ. Για τη χρήση του 2025, οι εκτιμήσεις της αγοράς ανεβάζουν τον πήχη στα 2,256 δισ. ευρώ, ποσό αυξημένο κατά περίπου 52% σε σχέση με πέρυσι.

Η εξέλιξη αυτή συνδέεται τόσο με την αύξηση της καθαρής κερδοφορίας όσο και με την περαιτέρω ενίσχυση των payou tratios, τα οποία πλέον κινούνται κοντά στο 50% των καθαρών κερδών, χωρίς να συνυπολογίζονται ενδεχόμενα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών.

Τραπεζικός αναλυτής επισημαίνει στην «a» ότι «η μέση μερισματική απόδοση του κλάδου, λαμβάνοντας υπόψη και τα προμερίσματα, διαμορφώνεται στο 4,3%. Ο ίδιος διευκρινίζει ότι παρότι η συγκεκριμένη απόδοση είναι χαμηλότερη σε σχέση με τα επίπεδα του 2024, θεωρείται ικανοποιητική, δεδομένης της ισχυρής ανόδου που έχουν καταγράψει οι τραπεζικές μετοχές τους τελευταίους μήνες, εξέλιξη που συμπιέζει μηχανικά τα ποσοστά απόδοσης.

Ακόμη πιο ενδιαφέρουσες είναι οι προοπτικές για το 2026. Με βάση τις τρέχουσες προβλέψεις των αναλυτών και των επενδυτικών οίκων, τα κέρδη των τραπεζών αναμένεται να συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία, επιτρέποντας αύξηση των συνολικών διανομών κατά περίπου 22% σε σχέση με το 2025.

Η μέση μερισματική απόδοση εκτιμάται ότι θα προσεγγίσει το 5,2%, καθιστώντας τον τραπεζικό κλάδο έναν από τους βασικούς πυλώνες μερισματικού εισοδήματος στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Η ατζέντα των διοικήσεων

Ο προγραμματισμός των διοικήσεων για να φέρουν τις κρίσιμες ανακοινώσεις νωρίτερα μέσα στη χρονιά, όπως συνέβη και πέρυσι, εντάσσεται στην προσπάθεια σύγκλισης και σε αυτό το πεδίο με την υπόλοιπη Ευρώπη. Σημειώνεται ότι με βάση τα οικονομικά ημερολόγια για το 2026 που έχουν δημοσιεύσει οι συστημικοί όμιλοι, οι κρίσιμες ημερομηνίες είναι οι εξής:

Alpha Bank

Τα ετήσια αποτελέσματα του 2025 θα ανακοινωθούν στις 27 Φεβρουαρίου.

Η ετήσια γενική συνέλευση θα λάβει χώρα στις 26 Ιουνίου, ενώ το υπόλοιπο μέρισμα για τη χρήση του 2025 θα ξεκινήσει να καταβάλλεται μέσα στον Ιούλιο.

Επίσης προβλέπεται ότι το ενδιάμεσο μέρισμα για τη χρήση του 2026 θα καταβληθεί στις αρχές Δεκεμβρίου.

Eurobank

Θα δώσει στη δημοσιότητα τα οικονομικά αποτελέσματα του 2025 στις 26 Φεβρουαρίου.

Θα ακολουθήσει στις 29 Απριλίου η ετήσια γενική συνέλευση των μετόχων, όπου θα επικυρωθεί η προτεινόμενη μερισματική πολιτική για την περυσινή χρήση. Πέρυσι το μέρισμα πληρώθηκε στις αρχές Μάϊου.

Στο τελευταίο τρίμηνο της εφετινής χρονιάς αναμένεται η καταβολή προμερίσματος από τα κέρδη του 2026.

Εθνική Τράπεζα

Δεν έχει κάνει ακόμη γνωστό το οικονομικό ημερολόγιο του 2026, αλλά πληροφορίες θέλουν η ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων να γίνεται μαζί με την Alpha Bank στις 27 Φεβρουαρίου.

Η γενική συνέλευση πέρυσι είχε πραγματοποιηθεί τέλη Μαΐου, ενώ το μέρισμα καταβλήθηκε στις αρχές Ιουνίου.

Πειραιώς

Η ανακοίνωση των ετήσιων αποτελεσμάτων 2025 θα πραγματοποιηθεί στις 26 Φεβρουαρίου.

Η τακτική γενική συνέλευση των μετόχων της είναι προγραμματισμένη για τις 21 Απριλίου.

Εκεί θα επικυρωθεί η διανομή κερδών, ώστε να ξεκινήσει μετά από 1 – 1,5 μήνα η ανταμοιβή των μετόχων.

Συμπερασματικά τα πρώτα στοιχεία δείχνουν ότι ο κύκλος της λιτότητας έχει κλείσει οριστικά. Ήδη, πριν ακόμη ολοκληρωθεί η χρήση του 2025, οι τέσσερεις συστημικές τράπεζες έχουν μοιράσει προμερίσματα ύψους 572,8 εκατ. ευρώ, στέλνοντας σαφές μήνυμα ότι ο κλάδος περνά σε φάση κανονικότητας και σταθερών αποδόσεων.

Μετά την δημοσίευση των οικονομικών καταστάσεων οι συστημικές τράπεζες θα ζητήσουν την έγκριση του SSM για το ύψος των μερισματικών διανομών και των προγραμμάτων επαναγοράς μετοχών.

Και όπως επανειλημμένα έχουν δηλώσει οι κ.κ. Φωκίων Καραβίας – Eurobank, Χρήστος Μεγάλου- Πειραιώς, Βασίλης Ψάλτης-Alpha Bank και Παύλος Μυλωνάς- Εθνική Τράπεζα στόχος τους είναι οι ανταμοιβές των μετόχων να φτάσουν στα επίπεδα των ευρωπαϊκών τραπεζών, δηλαδή διανομή τουλάχιστον του 70% των ετήσιων καθαρών κερδών.

Διαβάστε ακόμη: