Η PIMCO εκτιμά ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα μειώσει το επιτόκιο διευκόλυνσης καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, από 3,50% σε 3,25%, στη συνεδρίαση της ερχόμενης Πέμπτης 17 Οκτωβρίου.

Όπως αναφέρει στο report της η εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων, παρόλο που η ΕΚΤ είχε προηγουμένως δώσει guidance ότι η επόμενη μείωση των επιτοκίων θα έρθει το Δεκέμβριο, η εξασθενημένη μακροοικονομική εικόνα έχει πιθανότατα ενισχύσει την πεποίθηση του Διοικητικού Συμβουλίου αρκετά ώστε να αποκλίνει από την τροχιά της τριμηνιαίας μείωσης των επιτοκίων και να προβεί στην πρώτη του κίνηση νωρίτερα απ’ ό,τι είχε προγραμματίσει.

«Από τη σκοπιά του risk management (διαχείριση κινδύνου), σε ένα ακόμη περιοριστικό επίπεδο του 3,25%, οποιαδήποτε πραγματοποίηση ανοδικών κλυδωνισμών στον πληθωρισμό μπορεί ενδεχομένως να αντιμετωπιστεί με βραδύτερο ρυθμό μείωσης των επιτοκίων στο μέλλον, ενώ η μείωση των επιτοκίων παρέχει πρόσθετη προστασία έναντι των καθοδικών ρίσκων», σημειώνει η εταιρεία και προσθέτει:

«Η ΕΚΤ πιθανότατα θα τονίσει ότι οι αποφάσεις θα συνεχίσουν να λαμβάνονται με τη λογική του meeting-by-meeting και η ροή των στοιχείων τους επόμενους μήνες θα κρίνει την ταχύτητα με την οποία η ΕΚΤ θα συνεχίσει να αίρει πρόσθετους περιορισμούς».

Δεδομένου ότι ο εγχώριος πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι υπερβολικά υψηλός, αντανακλώντας σε μεγάλο βαθμό τις επίμονες πιέσεις στις τιμές στον κλάδο των υπηρεσιών, η PIMCO προβλέπει ότι η νομισματική πολιτική θα παραμείνει προς το παρόν σε περιοριστικό έδαφος, ενώ η συζήτηση γύρω από την κατάλληλη διαμόρφωση ουδέτερης (neutral) νομισματικής πολιτικής αναμένεται να γίνει πιο έντονη το επόμενο έτος.

Σε γενικές γραμμές, η PIMCO θεωρεί ότι η αποτίμηση της αγοράς δείχνει να είναι εύλογη. Μια πρόσθετη μείωση των επιτοκίων το Δεκέμβριο φαίνεται πιθανή και μια τελική διαμόρφωση του επιτοκίου γύρω στο 2% το δεύτερο εξάμηνο του επόμενου έτους παραμένει σύμφωνη με τις εκτιμήσεις της εταιρείας διαχείρισης επενδύσεων για μία ουδέτερη νομισματική πολιτική όσον αφορά την ευρωζώνη.

Διαβάστε ακόμη: