Τους επόμενους καταλύτες που θα οδηγήσουν σε νέα υψηλά τις τραπεζικές μετοχές αναζητούν οι επενδυτές, καθώς όλες οι τελευταίες εκθέσεις των αναλυτών τα τελευταία 24 ώρα αναδεικνύουν ότι παρά το ράλι που σημειώνουν από την αρχή του έτους, υπάρχουν ακόμη σημαντικά περιθώρια ανόδου.
Μέχρι την περασμένη Τετάρτη το Χρηματιστήριο της Αθήνας μετρούσε έξι διαδοχικές συνεδριάσεις χωρίς όμως κάτι ιδιαίτερο από πλευράς αξίας συναλλαγών, με κύρια χαρακτηριστικά της επαγγελματικές τοποθετήσεις στρατηγικού χαρακτήρα και σταθερότητα πάνω από τις 1.860 μονάδες παρά τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις.
Χωρίς ιδιαίτερο αντίκτυπο για τις χρηματιστηριακές αγορές η ανακοίνωση της εμπορικής συμφωνίας ΗΠΑ-Κίνας, η οποία επιτρέπει στις ΗΠΑ την πρόσβαση σε μέταλλα σπάνιων γαιών κρίσιμης σημασίας για τους τομείς της τεχνολογίας και της καθαρής ενέργειας και από την άλλη πλευρά επιτρέπει στους Κινέζους φοιτητές να συνεχίσουν τις σπουδές τους σε αμερικανικά πανεπιστήμια.
Την ίδια στιγμή μεγάλο ενδιαφέρον εισέπραξαν οι διοικήσεις των τεσσάρων συστημικών τραπεζών που βρέθηκαν μέσα στην εβδομάδα στο Βερολίνο στο πλαίσιο της 29ης Ευρωπαϊκής Χρηματοοικονομικής Διάσκεψης της Goldman Sachs.
Σε κατ’ ιδίαν συζητήσεις με εκπροσώπους από τα μεγαλύτερα fundsτου πλανήτη, οι Έλληνες τραπεζίτες επανέλαβαν ότι οι στόχοι για την διατήρηση των καθαρών εσόδων από τόκους στα ίδια επίπεδα το 2025 και 2026, βασιζόμενη σε προσδοκίες για EURIBOR περίπου στο 2% είναι πλέον απόλυτα επιτεύξιμοι.
Τυχόν μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης ενδέχεται να επιφέρει οριακό πλήγμα στα NII, ωστόσο άπαντες εκτίμησαν πως αυτό θα αντισταθμιστεί από την αύξηση του δανειοδοτικού χαρτοφυλακίου και τα έσοδα από τίτλους.
Όλες οι τράπεζες παρουσίασαν διψήφια αύξηση δανείων σε ετήσια βάση για το πρώτο τρίμηνο του 2025, κυρίως μέσω εταιρικών και ΜμΕ χορηγήσεων και εξέφρασαν την εκτίμηση ότι παρά τις αυστηρές πιστωτικές διαδικασίες αναμένεται σταδιακή ανάκαμψη και στις στεγαστικές χορηγήσεις, παρότι αυτές παραμένουν περιορισμένες σε σχέση με το εταιρικό χαρτοφυλάκιο.
Περιθώρια ανόδου έως και 43%
Πέντε συνεχόμενες ανόδους μετρά η Εθνική Τράπεζα, η οποία διεύρυνε το υψηλό 10ετίας και βλέπει με αξιώσεις τα 11 ευρώ για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο του 2015.
Ταυτόχρονα, έγινε η τρίτη εισηγμένη -μετά την Coca Cola και τη Eurobank– με 11ψήφια αποτίμηση, ήτοι με κεφαλαιοποίηση άνω των 10 δισ. ευρώ.
Η μετοχή πέτυχε και νέο πολυετές υψηλό στα 10,85 ευρώ. Η ΕΤΕ παρουσιάζει καλύτερη εικόνα στο ταμπλό από τις αρχές Ιουνίου έναντι των υπολοίπων συστημικών τραπεζών.
Ειδικότερα, καταγράφει άνοδο κατά 3,33%, έναντι 2,99% για την ΕΥΡΩΒ, -4,94% για την ΑΛΦΑ και -2,83% για ΠΕΙΡ. Βέβαια, από τις αρχές του έτους βρίσκεται στην τρίτη θέση, πίσω από τις φθηνότερες AlphaBank (+70,07%) και Τράπεζα Πειραιώς (+44,9%).
Παρά το μεγάλο ράλι (σχεδόν +45%) για τον τραπεζικό δείκτη από την αρχή του έτους, συγκριτικά με το +27% του γενικού δείκτη και την αναγκαία αναθεώρηση στόχων και θέσεων που επιβάλλεται για τον κλάδο, το επενδυτικό ενδιαφέρον παραμένει αμείωτο.
Σημαντικές εκθέσεις κορυφαίων επενδυτικών οίκων που είδα το φως της δημοσιότητας κατά την διάρκεια της εβδομάδας διατηρούν στο μικροσκόπιο τους τις μετοχές των τεσσάρων μεγάλων τραπεζών (Eurobank, Εθνική Τράπεζα, AlphaBank και Τράπεζα Πειραιώς) θεωρώντας ότι παρουσιάζουν σημαντικά περιθώρια ανόδου.
Βάση των εκτιμήσεων από Morgan Stanley, UBS, HSBC και Ambrosia, οι τιμές στόχοι για τις μετοχές των τραπεζών δείχνουν ότι υπάρχουν θετικές προοπτικές, παρά το ότι οι αποτιμήσεις ήδη έχουν γίνει πιο απαιτητικές.
Συνολικά, οι τιμές στόχοι των μεγάλων ελληνικών τραπεζών δείχνουν ότι ο κλάδος έχει ακόμη σημαντικά περιθώρια για βελτίωση των αποτιμήσεων.
Οι αναλυτές δείχνουν θετικοί για όλες τις τράπεζες, με περιθώρια ανόδου που κυμαίνονται από 15% έως και 43%, υποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές έχουν ακόμα την ευκαιρία να επωφεληθούν από τη δυναμική των τραπεζικών τίτλων.
Η Eurobank και η Εθνική Τράπεζα είναι οι τράπεζες με τις πιο σταθερές και αισιόδοξες προβλέψεις, ενώ η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς παρουσιάζουν τις πιο εντυπωσιακές προοπτικές ανόδου, με την Πειραιώς να αποδεικνύεται η πιο ελκυστική για επενδύσεις σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
Οι τιμές στόχοι
Με την κεφαλαιοποίηση της Eurobank να είναι πάνω από τα 10 δισ., τα περιθώρια ανόδου δεν έχουν εξαντληθεί, με βάση τις τιμές στόχους που θέτουν οι αναλυτές. Η τρέχουσα τιμή της μετοχής κυμαίνεται γύρω από τα 2,79 ευρώ, με τις εκτιμήσεις των αναλυτών να κυμαίνονται από 3,3 έως 3,6 ευρώ υποδεικνύοντας μια δυναμική αύξηση περίπου 29% από την τρέχουσα τιμή.
Το ορόσημο των 10 δισ. προσπαθεί να κατοχυρώσει στην κεφαλαιοποίηση της και η Εθνική Τράπεζα, με την τρέχουσα τιμή να βρίσκεται κάτω από τις τιμές στόχους που έχουν θέσει οι αναλυτές, οι οποίοι δείχνουν συγκρατημένα θετικοί για την μελλοντική της πορεία.
Οι εκτιμήσεις για την τιμή στόχο κυμαίνονται από 11,8 έως 13,1 ευρώ, καταγράφοντας μια αναμενόμενη άνοδο περίπου 21% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή.
Αδιαφιλονίκητος πρωταγωνιστής για την τρέχουσα χρήσης αναδεικνύεται μέχρι στιγμής η Alpha Bank καθώς διαπραγματεύεται στα 2,73 ευρώ, από τη ζώνη των 1,50 – 1,75 ευρώ που κινήθηκε στο μεγαλύτερο μέρος του 2024.
Οι εκτιμήσεις για την τιμή στόχο κυμαίνονται από 3,15 ευρώ έως 3,9 ευρώ, προσδιορίζοντας ένα περιθώριο ανόδου έως και 43% υποδηλώνοντας ότι η Alpha Bank έχει ακόμα αρκετές δυνατότητες ανόδου.
Η Τράπεζα Πειραιώς, με τρέχουσα τιμή στα επίπεδα 5,55 ευρώ, φαίνεται να έχει την πιο ισχυρή προοπτική ανόδου, σύμφωνα με τους αναλυτές. Οι τιμές στόχοι για την Τράπεζα Πειραιώς κυμαίνονται από 6,7 ευρώ έως 7,7 ευρώ καταδεικνύοντας μια δυναμική ανόδου που φτάνει το 38%.
