Σύσταση «αύξησης θέσεων» (Overweight) με αυξημένη τιμή στόχο τα 38,50 ευρώ, εξέδωσε για την μετοχή της Theon International, η Pantelakis Securities σημειώνοντας πως η εταιρεία βρίσκεται στον «πυρήνα» της έκρηξης των αμυντικών δαπανών στην Ευρώπη, τροφοδοτούμενη από το «μπαζούκα» των €800 δισ. του πακέτου ReArm Europe και την αναθεωρημένη δέσμευση των χωρών-μελών του ΝΑΤΟ για αμυντικές δαπάνες 5% του ΑΕΠ.
Η αγορά των οπτρονικών συστημάτων αναμένεται να αυξηθεί περίπου 13% έως το 2030, με τα ευρωπαϊκά κράτη να ζητούν πλέον πολυετείς συμφωνίες για να εξασφαλίσουν παραγωγική δυναμικότητα.
Οι νέες παραγγελίες έχουν εκτοξευθεί, με το συνολικό ανεκτέλεστο (μαζί με τις επιλογές επέκτασης συμβάσεων) να φτάνει τα €1,42 δισ., δηλαδή 3,5 φορές τις πωλήσεις των τελευταίων 12 μηνών, το οποίο αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω πριν από το τέλος του έτους, καθώς γερμανικές δαπάνες ύψους €1 δισ. σταδιακά μετατρέπονται σε δεσμευτικές παραγγελίες, ενισχύοντας την ορατότητα.
Η γερμανική αγορά αναμένεται να καταστεί κεντρικός μοχλός, καθώς έχει εγκριθεί μεγάλο πρόγραμμα προμήθειας συστημάτων νυχτερινής όρασης, όπου η Theon συμμετέχει μέσω κοινοπραξίας.
Η εταιρεία που προχώρησε σε ένα «μαραθώνιο» εξαγορών το τελευταίο έτος, συνολικού ύψους περίπου €400 εκατ., ενώ η τιμή-στόχος των 38,5 ευρώ, βασίζεται στον μέσο όρο της αποτίμησης βάση του μοντέλου προεξόφλησης των ελεύθερων ταμειακών ροών (DCF model) και της σχετικής αποτίμησης με discount 15%.
Νέες συμβάσεις και επιπλέον στοχευμένες εξαγορές θα μπορούσαν να αποτελέσουν καταλύτες για την μετοχή, αλλά η επερχόμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου (~€130–€150 εκατ.) για τη μερική χρηματοδότηση της συμφωνίας Exosens μπορεί να συγκρατήσει την πορεία της μετοχής μέχρι τον Ιανουάριο.
Συνολικά, οι μεγα-τάσεις ευνοούν την Theon, δεδομένης της κυρίαρχης θέσης της στην Ευρώπη και των παραδοσιακά στενών δεσμών της με υπερεθνικούς οργανισμούς (π.χ. OCCAR), οι οποίοι ολοένα και περισσότερο αναμένεται να αποτελέσουν πλατφόρμες για κοινές προμήθειες.
Την ίδια στιγμή, παρατηρείται αλλαγή στα πρότυπα ζήτησης, δηλαδή μια στροφή προς πολυετείς συμφωνίες-πλαίσιο, καθώς χώρες επιδιώκουν να εξασφαλίσουν προμήθειες σε μια στενή αγορά, βελτιώνοντας έτσι σημαντικά τη μελλοντική ορατότητα για τους αμυντικούς προμηθευτές.
