Τη σύσταση overweight διατηρεί για τις ελληνικές μετοχές το 2025 η JP Morgan, με την Τράπεζα Πειραιώς να είναι η μετοχή που ξεχωρίζει από την Ελλάδα, καθώς ο αμερικανικός οίκος προβλέπει άνοδο 17% για τον δείκτη MSCI Greece στο βασικό της σενάριο.

Η αμερικανική τράπεζα στην πρώτη έκθεση της για το νέο έτος συνεχίζει με σύσταση υπεραπόδοσης έναντι των άλλων αγορών (overweight) για τις ελληνικές μετοχές στην έκθεση της για τις προοπτικές των αγορών της περιοχής Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA) για το νέο έτος.

Ο αμερικανικός οίκος προβλέπει άνοδο της τάξης του 17% στον δείκτη MSCI Greece στο βασικό σενάριο και άνοδο στο 39% στο θετικό σενάριο σε όρους δολαρίου, αλλά και πτώση 25% στο κακό σενάριο με μια αποτίμηση της τάξεως των 6,4 φορών σε όρους Ρ/Ε και 8 φορές στο θετικό σενάριο. Οι τιμές στόχοι για τον δείκτη MSCI Greece είναι 30,5 μονάδες στο βασικό σενάριο και 36,2 μονάδες στο θετικό σενάριο. Η Τράπεζα Πειραιώς είναι η μετοχή που ξεχωρίζει από την Ελλάδα.

Τα θετικά στοιχεία

Η μακροοικονομική σταθερότητα της Ελλάδας είναι το μεγάλο θετικό στοιχείο της αγοράς και οι πολύ υψηλότερες μελλοντικές μερισματικές αποδόσεις από τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες. Η Τράπεζα Πειραιώς είναι η φθηνότερη από τις τέσσερις μεγάλες εισηγμένες ελληνικές τράπεζες και στις δέκα κορυφαίες επιλογές.

Σύμφωνα με την JP Morgan, η θετική σύσταση για την Ελλάδα δίνεται γιατί η οικονομία συνεχίζει να ξεπερνά την Ευρωζώνη, καθώς η νέα κανονικότητα για το ΑΕΠ είναι η αύξηση με ρυθμούς άνω του 2% ετησίως τα επόμενα έτη. Ο οίκος υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι φθηνές έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, ειδικά σε όρους μερισματικών αποδόσεων. Η απόδοση κεφαλαίου από τις ελληνικές τράπεζες είναι μεγαλύτερη από ότι περιμένουν οι περισσότεροι επενδυτές, ενώ επίσης οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν υψηλό beta σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Οι μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ θα μπορούσαν να πλήξουν τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών, ενώ η αγορά χρειάζεται να προσελκύσει περισσότερους επενδυτές από την Ευρωζώνη για να μπορέσει να αναβαθμιστεί περαιτέρω.

Το στοιχείο που δείχνει να ανησυχεί τη JP Morgan, ωστόσο, είναι μια πιθανή αναβάθμιση της αγοράς σε καθεστώς αναπτυγμένης. Μια αναβάθμιση βάσει των σημερινών αποτιμήσεων στο ΧΑ θα αφήσει επί της ουσίας τον δείκτη MSCI Greece με μόνο τρεις μετοχές από τις δέκα που διαθέτει. Οι μετοχές της Εθνικής Τράπεζας, του ΟΠΑΠ και της Eurobank φαίνονται σήμερα ικανές να ανταπεξέλθουν στα κριτήρια κεφαλαιοποίησης, ελεύθερης διασποράς αλλά και foreign inclusion factor, το κριτήριο που μετρά το ποσοστό του αριθμού των μετοχών που βρίσκονται σε κυκλοφορία και θεωρούνται διαθέσιμες για αγορά στις δημόσιες αγορές μετοχών από διεθνείς επενδυτές.

Διαβάστε ακόμη