Μικτή εικόνα παρουσίασαν τα οικονομικά αποτελέσματα του ΟΤΕ για το δεύτερο τρίμηνο του 2026, καθώς η επιβράδυνση των εσόδων στις βασικές τηλεπικοινωνιακές δραστηριότητες αντισταθμίστηκε από την καλύτερη των εκτιμήσεων επίδοση στη λειτουργική κερδοφορία και την ενίσχυση των περιθωρίων.

Η JPMorgan διατηρεί ουδέτερη στάση για τη μετοχή του ΟΤΕ, με τιμή στόχο τα 20,20 ευρώ για τον Δεκέμβριο του 2027. Με τη μετοχή να διαπραγματεύεται στα 20,04 ευρώ στις 28 Ιουλίου, η αποτίμηση του διεθνούς οίκου υποδηλώνει περιορισμένο περιθώριο ανόδου.

Επιβράδυνση σε σταθερή και κινητή τηλεφωνία

Τα έσοδα του ΟΤΕ διαμορφώθηκαν στα 856 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας απόκλιση 0,8% έναντι της μέσης εκτίμησης των αναλυτών. Σε συγκρίσιμη βάση, παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα, με οριακή αύξηση 0,1% σε ετήσια βάση, μετά την ισχυρότερη ανάπτυξη 4,9% που είχε σημειωθεί στο πρώτο τρίμηνο.

Η επιβράδυνση ήταν εμφανής τόσο στη σταθερή όσο και στην κινητή τηλεφωνία. Τα έσοδα λιανικής από υπηρεσίες σταθερής αυξήθηκαν μόλις κατά 0,3%, έναντι 1,1% το προηγούμενο τρίμηνο. Παρά την προσθήκη 62.000 νέων συνδέσεων οπτικής ίνας μέχρι το σπίτι (FTTH), οι συνολικές ευρυζωνικές συνδέσεις μειώθηκαν κατά 6.000, ενώ η αύξηση του μέσου εσόδου ανά πελάτη παρέμεινε περιορισμένη.

Στην κινητή τηλεφωνία, τα έσοδα από υπηρεσίες ενισχύθηκαν κατά 2,3%, αισθητά χαμηλότερα από το 5,5% του πρώτου τριμήνου. Οι νέες συνδέσεις συμβολαίου παρέμειναν σε υψηλά επίπεδα, με καθαρές προσθήκες 62.000 πελατών, ωστόσο η αύξηση του μέσου εσόδου ανά χρήστη επιβραδύνθηκε στο 3,4%, καθώς ο ΟΤΕ εισέρχεται πλέον σε περίοδο σύγκρισης με τις σημαντικές ανατιμήσεις που είχαν εφαρμοστεί το 2025.

Αντίθετα, θετική παρέμεινε η εικόνα στις λοιπές δραστηριότητες, όπου τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 28,7%. Ιδιαίτερα ισχυρή ήταν η επίδοση στις λύσεις συστημάτων, με άνοδο 52%, συνεχίζοντας να αποτελεί σημαντικό μοχλό ανάπτυξης για τον όμιλο. Ωστόσο, η συγκεκριμένη δραστηριότητα αναμένεται να παρουσιάσει επιβράδυνση, καθώς μέρος των έργων που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης ολοκληρώνεται τον Αύγουστο.

Κερδοφορία υψηλότερη των προσδοκιών

Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη μετά τις μισθώσεις (EBITDAaL) ανήλθαν στα 343 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 3% σε ετήσια βάση και ξεπερνώντας κατά 0,4% τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Το περιθώριο EBITDAaL ενισχύθηκε στο 40,1%, από 39% ένα χρόνο νωρίτερα, αντανακλώντας τη βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας.

Η επίδοση υποστηρίχθηκε εν μέρει από έκτακτο όφελος 3 εκατ. ευρώ από πωλήσεις χαλκού, αλλά και από τη μείωση των δαπανών προσωπικού και εμπορικής προώθησης. Χωρίς τη συγκεκριμένη συνεισφορά, η οργανική αύξηση της κερδοφορίας θα ήταν πιο περιορισμένη.

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές μετά τις μισθώσεις διαμορφώθηκαν στα 150 εκατ. ευρώ, έναντι 161 εκατ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο του 2025. Η υποχώρηση αποδίδεται κυρίως στις αυξημένες φορολογικές πληρωμές λόγω χρονικής κατανομής, οι οποίες αντιστάθμισαν τη μείωση των επενδύσεων στα 157 εκατ. ευρώ, από 170 εκατ. ευρώ πέρυσι.

Διατηρούνται οι στόχοι για το 2026

Η διοίκηση του ΟΤΕ επανέλαβε τους στόχους για το 2026, προβλέποντας αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας κατά περίπου 3%, επενδύσεις ύψους 600 εκατ. ευρώ και συνολικές αποδόσεις προς τους μετόχους 532 εκατ. ευρώ.

Μετά τη δημοσιοποίηση των αποτελεσμάτων, οι αναλυτές θεωρούν πιθανές μικρές καθοδικές αναθεωρήσεις στις προβλέψεις για τα έσοδα, χωρίς ωστόσο να αναμένονται σημαντικές αλλαγές στις εκτιμήσεις για την πορεία των λειτουργικών κερδών.

Διαβάστε ακόμη: