Σε αναβάθμιση της τιμής στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ στα 21,60 ευρώ, από 20,20 ευρώ προηγουμένως, προχωρά η JP Morgan μετά τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Διατηρεί, ωστόσο, την ουδέτερη σύσταση, καθώς το περιθώριο ανόδου από την τιμή των 20,34 ευρώ περιορίζεται περίπου στο 6%.

Η νέα αποτίμηση συνδυάζεται με πιο επιφυλακτική στάση για την πορεία των εσόδων. Τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου διαμορφώθηκαν περίπου 1% χαμηλότερα από τη μέση εκτίμηση της αγοράς, ενώ η επιβράδυνση έγινε εμφανής στις βασικές υπηρεσίες λιανικής.

Στη σταθερή, τα έσοδα υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 0,3%, έναντι 1,1% στο πρώτο τρίμηνο. Στην κινητή, ο ρυθμός ανόδου υποχώρησε στο 2,3% από 5,5%. Πίεση καταγράφεται και στη χονδρική, όπου, εξαιρουμένης της επίδρασης της διεθνούς περιαγωγής, τα υποκείμενα έσοδα εκτιμάται ότι μειώθηκαν περίπου 4% στο πρώτο εξάμηνο.

Ανθεκτική κερδοφορία παρά την επιβράδυνση

Παρά τη χαμηλότερη τροχιά των εσόδων, οι εκτιμήσεις για την κερδοφορία παραμένουν σχεδόν αμετάβλητες. Για το 2026 προβλέπονται έσοδα 3,459 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 614 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα αυξηθούν στα 649 εκατ. ευρώ το 2027 και στα 680 εκατ. ευρώ το 2028.

Η διοίκηση επανέλαβε τον στόχο για αύξηση των προσαρμοσμένων λειτουργικών κερδών μετά τις μισθώσεις κατά περίπου 3% το 2026. Η επίτευξη του στόχου στηρίζεται στην ανθεκτικότητα των βασικών δραστηριοτήτων, στις εξοικονομήσεις κόστους από προγράμματα αποχώρησης προσωπικού και στα σταδιακά οφέλη από την ψηφιοποίηση.

Οι υποκείμενες ελεύθερες ταμειακές ροές τοποθετούνται στα 571 εκατ. ευρώ, οριακά χαμηλότερα λόγω αυξημένων φορολογικών πληρωμών. Οι συνολικές αποδόσεις προς τους μετόχους διατηρούνται στα 532 εκατ. ευρώ, με 355 εκατ. ευρώ σε μερίσματα και 177 εκατ. ευρώ σε επαναγορές μετοχών.

Το μέτωπο του ανταγωνισμού

Το μεγαλύτερο ρίσκο εντοπίζεται στις τιμές της σταθερής. Οι προσφορές της ΔΕΗ παραμένουν σημαντικά χαμηλότερες από του ΟΤΕ, ενώ Vodafone και Nova έχουν ενισχύσει την πίεση σε αρκετές κατηγορίες ταχυτήτων.

Πρόσθετη αβεβαιότητα δημιουργεί η σχεδιαζόμενη κοινή εταιρεία ΔΕΗ και Vodafone στις οπτικές ίνες. Η συμφωνία δεν έχει ακόμη επηρεάσει ουσιαστικά τον ΟΤΕ, αλλά μεσοπρόθεσμα θα μπορούσε να περιορίσει τα έσοδα χονδρικής, καθώς πελάτες της Vodafone ενδέχεται να μετακινηθούν σε εναλλακτικό δίκτυο.

Διαβάστε ακόμη

Διαβάστε ακόμη: