Οι ραγδαίες αυξήσεις στις τιμές του πετρελαίου λόγω του πολέμου στο Ιράν ώθησαν τον πληθωρισμό υψηλότερα στην Ευρώπη τον Απρίλιο, καθώς η ανάπτυξη συνέχισε να υποαποδίδει, σε έναν ανησυχητικό συνδυασμό, τόσο για τους καταναλωτές, όσο και για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Ο ετήσιος πληθωρισμός στην ευρωζώνη – τις 21 χώρες που χρησιμοποιούν το κοινό νόμισμα του ευρώ – αυξήθηκε στο 3% από 2,6% τον Μάρτιο, τροφοδοτούμενος από την αύξηση των τιμών της ενέργειας κατά 10,9%, σύμφωνα με την Eurostat, την Πέμπτη. Το αργό πετρέλαιο διαπραγματεύεται πάνω από τα 120 δολάρια ανά βαρέλι, από περίπου 73 δολάρια πριν από το ξέσπασμα του πολέμου στις 28 Φεβρουαρίου.

Εν τω μεταξύ, η ανάπτυξη της ευρωζώνης για τους πρώτους τρεις μήνες του έτους ήταν απογοητευτική, με μια οριακή αύξηση της οικονομικής παραγωγής κατά 0,1% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Ο πόλεμος προκαλεί ένα τεράστιο σοκ στην παγκόσμια οικονομία , επειδή το Ιράν έχει αποκλείσει το Στενό του Ορμούζ, την πλωτή οδό μέσω της οποίας περίπου το 20% του παγκόσμιου πετρελαίου περνούσε παλαιότερα από τους παραγωγούς στον Περσικό Κόλπο προς τους πελάτες. Η απότομη αύξηση των τιμών του πετρελαίου αντικατοπτρίστηκε γρήγορα στα βενζινάδικα και στην τιμή των καυσίμων αεροσκαφών.

Ο συνδυασμός αργής ανάπτυξης και υψηλού πληθωρισμού, ή «στασιμοπληθωρισμού», απειλεί να γίνει πονοκέφαλος για την ΕΚΤ, της οποίας οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής άφησαν το βασικό επιτόκιο αμετάβλητο την Πέμπτη, παρόλο που ο πληθωρισμός είναι πλέον σαφώς πάνω από τον στόχο της τράπεζας του 2%.

Η αναμενόμενη αύξηση του πληθωρισμού είναι ιδιαίτερα ανησυχητική, επειδή έρχεται σε μια περίοδο υποτονικής οικονομικής ανάπτυξης. Το συνηθισμένο αντίδοτο στον πληθωρισμό είναι η αύξηση του βασικού επιτοκίου από την κεντρική τράπεζα, αλλά αυτό μπορεί να επιβραδύνει την ανάπτυξη αυξάνοντας το κόστος πίστωσης για την αγορά αγαθών. Εάν ο πληθωρισμός αναμένεται να είναι προσωρινός, η τυπική απόφαση είναι να τον αγνοήσουμε, επειδή οι μεταβολές των επιτοκίων χρειάζονται μήνες για να επηρεάσουν την οικονομία.

Από την άλλη πλευρά, αν η κεντρική τράπεζα περιμένει μέχρι ο πληθωρισμός να ενσωματωθεί στην οικονομία μέσω υψηλότερων τιμών για τρόφιμα, μεταποιημένα προϊόντα και μέσω υψηλότερων μισθολογικών απαιτήσεων, είναι ακόμη πιο δύσκολο να αποσπάσει υψηλότερες τιμές από την οικονομία με επώδυνες αυξήσεις επιτοκίων.

Έτσι, η ΕΚΤ και οι άλλες κεντρικές τράπεζες έχουν παγώσει τη θέση τους, παρακολουθώντας με προσοχή το κύμα πληθωρισμού που διασχίζει την οικονομία και αναβάλλοντας τόσο τις αυξήσεις όσο και τις μειώσεις των επιτοκίων. Το βασικό επιτόκιο της τράπεζας έχει παραμείνει αμετάβλητο στο 2% από τον Ιούνιο του 2025.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησαν αμετάβλητα τα επιτόκια στις συνεδριάσεις τους αυτή την εβδομάδα, ενώ και η Τράπεζα της Αγγλίας διατήρησε σταθερά τα επιτόκια την Πέμπτη.

Διαβάστε ακόμη: