Με θεαματική βελτίωση στα κεφάλαιά τους, ισχυρή λειτουργική απόδοση και γενναίες επιστροφές στους μετόχους, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες της χώρας επιστρέφουν – πιο κερδοφόρες από ποτέ.

Σύμφωνα με τη NBG Securities, τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου 2025 επιβεβαιώνουν τη στρατηγική τους πορεία, παρά την αναμενόμενη επιβράδυνση στα έσοδα από επιτόκια.

Παρά το «φρενάρισμα» των επιτοκιακών εσόδων λόγω των μειώσεων από την ΕΚΤ, η εικόνα παραμένει σταθερά θετική: η αύξηση των χορηγήσεων και η μείωση του κόστους καταθέσεων κράτησαν όρθια την κερδοφορία, ενώ οι προμήθειες ενισχύθηκαν σχεδόν σε όλες τις τράπεζες. Το κόστος πιστωτικού κινδύνου παρέμεινε υποδειγματικά χαμηλό, στηρίζοντας τις προοπτικές διανομών και κεφαλαιακής ενίσχυσης.

Alpha Bank

Η Alpha Bank κατέγραψε καθαρά κέρδη €221 εκατ. (πτώση 7,5% σε τριμηνιαία βάση), με άνοδο στις προμήθειες και νέα ώθηση στις επιχειρηματικές χορηγήσεις. Η διοίκηση όχι μόνο αναθεώρησε ανοδικά τους στόχους κερδοφορίας, αλλά ανακοίνωσε και διανομή €111 εκατ. το δ’ τρίμηνο, επιλέγοντας πιο επιθετική προσέγγιση στην επιστροφή κεφαλαίου.

Eurobank

Η Eurobank ανακοίνωσε εντυπωσιακά καθαρά κέρδη €362 εκατ. (άνοδος 3,9%), απόδοση επί της λογιστικής αξίας στο εντυπωσιακό 16,6% και ενίσχυση των χορηγήσεων κατά €1 δισ. Το ενδιάμεσο μέρισμα των €170 εκατ. για το δ’ τρίμηνο αποτυπώνει την εμπιστοσύνη της διοίκησης ότι θα ξεπεράσει το στόχο RoTE άνω του 15%.

Εθνική Τράπεζα

Η ΕΤΕ σημείωσε κέρδη €320 εκατ. (πτώση 15,6%), ξεπερνώντας πάντως τις προβλέψεις. Η τράπεζα αναβάθμισε τον στόχο RoTE για το 2025 από 13% σε πάνω από 15%, ενώ εκτιμά πως τα συνολικά έσοδα θα ξεπεράσουν τα €2,5 δισ. Το κόστος πιστωτικού κινδύνου υποχώρησε κάτω από τις 45 μονάδες βάσης, ανοίγοντας τον δρόμο για payout 60% το 2025 – έναντι 50% πέρυσι.

Πειραιώς

Η Τράπεζα Πειραιώς εμφάνισε καθαρά κέρδη €278 εκατ. (άνοδος 2,6%), διατηρώντας θετική λειτουργική εικόνα. Με στόχο χορηγήσεων πάνω από €36,5 δισ. και κεφάλαια υπό διαχείριση άνω των €13,5 δισ., η διοίκηση ανακοίνωσε επαναγορά μετοχών ύψους €100 εκατ. για το δ’ τρίμηνο – σήμα επιστροφής αξίας με τόλμη.

Οι αποτιμήσεις στενεύουν, αλλά παραμένουν ελκυστικές

Παρά τη σημαντική πρόοδο, οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση 8–10% έναντι των ευρωπαϊκών ομολόγων τους. Ο μέσος δείκτης CET1 ανέρχεται στο 16,2%, ενώ οι αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων για το 2025 κινούνται στο εύρος 15–18%. Με δείκτες P/E μεταξύ 7,7x και 8,8x, οι αποτιμήσεις θεωρούνται ακόμη ελκυστικές.

Η NBG Securities διατηρεί τη θετική στάση της απέναντι και στις τέσσερις τράπεζες, επισημαίνοντας ότι το τρίπτυχο υψηλής απόδοσης, ποιοτικού ενεργητικού και στρατηγικής κεφαλαιακής αξιοποίησης ενισχύει τις μακροπρόθεσμες προοπτικές. Οι πρόωρες διανομές και οι κινήσεις επιστροφής κεφαλαίου αποτυπώνουν σιγουριά: οι τράπεζες δεν απλώς επέστρεψαν – είναι έτοιμες να κυριαρχήσουν.

Διαβάστε ακόμη: