Οι συστημικές τράπεζες έκλεισαν το τρίτο τρίμηνο του 2025 με ενδείξεις μεγαλύτερης ανθεκτικότητας, καθώς η σταθεροποίηση του NII και η πιο ισορροπημένη σύνθεση των βασικών εσόδων ενίσχυσαν την εικόνα μειωμένης εξάρτησης από τα επιτόκια, σύμφωνα με τη νέα ανάλυση της NBG Securities.

Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, η ποιότητα ενεργητικού παρέμεινε υψηλή, τα κεφάλαια επαρκή και η ρευστότητα ισχυρή, παρά την επιτάχυνση της πιστωτικής επέκτασης. Οι ετήσιοι στόχοι των τραπεζών επιβεβαιώθηκαν —και σε ορισμένες περιπτώσεις αναβαθμίστηκαν— ενώ ανακοινώθηκε πρόωρη διανομή μερισμάτων ή buyback για το τέταρτο τρίμηνο του 2025.

Η ανασκόπηση της NBG Securities για το γ’ τρίμηνο οδηγεί σε ορισμένα βασικά συμπεράσματα: το NII σταθεροποιήθηκε, υποδηλώνοντας ένα κατώτατο όριο στα βασικά επιτόκια και περιορισμό των πιέσεων στα spreads. Η εποχικότητα επηρέασε τα αποτελέσματα, αλλά ο αντίκτυπος καλύφθηκε εν μέρει από την πιστωτική ανάπτυξη – κυρίως στον επιχειρηματικό τομέα – και από τη συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του κόστους χρηματοδότησης.

Τα έσοδα από προμήθειες κινήθηκαν σε υποτονικά επίπεδα λόγω εποχικότητας, στηριζόμενα όμως από την πιστωτική δραστηριότητα και από μη τραπεζικές λειτουργίες όπως το bancassurance, το asset management, τις μεταφορές και τις κάρτες. Ως αποτέλεσμα, το Core Income διαμορφώθηκε σε ουδέτερο επίπεδο, αλλά παρουσιάζει σταδιακή ισορροπία και διαφοροποίηση, περιορίζοντας την ευαισθησία των τραπεζών στην πορεία των επιτοκίων.

Αντίθετα, το Total Income υποχώρησε λόγω της μεταβλητότητας στο Non-Core Income, ιδίως από trading δραστηριότητες. Τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν οριακά σε τριμηνιαία βάση, κυρίως λόγω ενίσχυσης προσωπικού και υψηλότερων δαπανών G&A, αποτέλεσμα των σημαντικών επενδύσεων σε τεχνολογικές υποδομές.

Το CoR παρέμεινε σταθερό, αντανακλώντας την υψηλής ποιότητας σύνθεση του ενεργητικού παρά την αύξηση των χορηγήσεων. Η ρευστότητα εξακολούθησε να κινείται σε πολύ υψηλά επίπεδα, ακόμη και σε περιβάλλον όπου η πιστωτική επέκταση υπερέβη τον ρυθμό αύξησης των καταθέσεων. Παράλληλα, οι κεφαλαιακοί δείκτες παραμένουν άνετα πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις, αποτέλεσμα της ισχυρής οργανικής δημιουργίας κεφαλαίου και της σταθερής κερδοφορίας.

Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες διατήρησαν τους ετήσιους στόχους τους, με επιλεκτικές αναβαθμίσεις, επιβεβαιώνοντας την εμπιστοσύνη τους στο μακροοικονομικό περιβάλλον και στη δυναμική του επιχειρηματικού μοντέλου τους. Τρεις τράπεζες ανακοίνωσαν ενδιάμεσο μέρισμα και μία buyback για το δ’ τρίμηνο του 2025, δίνοντας νωρίτερα από το αναμενόμενο ανταμοιβή στους μετόχους.

Alpha Bank

Στην περίπτωση της Alpha Bank, η NBG Securities αναφέρει ότι τα αποτελέσματα ήταν σε μεγάλο βαθμό αναμενόμενα, με τη διοίκηση να επιβεβαιώνει τους στόχους για τα EPS. Καθοριστική θεωρείται η οργανική ανάπτυξη σε wholesale και retail banking σε όλες τις γεωγραφικές περιοχές, η αξιοποίηση του πλεονάζοντος κεφαλαίου με όρους δημιουργίας αξίας και το ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα.

Eurobank

Για την Eurobank, η ανάλυση υπογραμμίζει ότι το τρίτο τρίμηνο αποτύπωσε τη σταθερότητα στο NII και τη διεύρυνση της διαφοροποίησης: τόσο σε λειτουργικό επίπεδο, όπου οι προμήθειες ενίσχυσαν τα αποτελέσματα, όσο και σε γεωγραφικό, με ισορροπημένη συμβολή των διεθνών δραστηριοτήτων. Η αύξηση των εξόδων ήταν περιορισμένη και η ποιότητα του ενεργητικού παρέμεινε ισχυρή μέσω συνετής πολιτικής προβλέψεων. Το θετικό outlook οδηγεί την τράπεζα σε επανεπιβεβαίωση πολιτικής διανομής με payout τουλάχιστον 50% (πρακτικά 50%-60%) και σε αναβάθμιση του στόχου για RoTBV στο 16%.

Τράπεζα Πειραιώς

Όσον αφορά την Τράπεζα Πειραιώς, η χρηματιστηριακή κάνει λόγο για ένα ποιοτικό σετ αποτελεσμάτων, ευθυγραμμισμένο με τις προσδοκίες της αγοράς και ενισχυτικό για την επίτευξη των στόχων χρήσης 2025. Η πιστωτική επέκταση μείωσε μέρος της πίεσης των επιτοκίων, ενώ οι προμήθειες ανέδειξαν τη σημασία της διαφοροποίησης. Η πειθαρχημένη διαχείριση κόστους και η οργανική πολιτική προβλέψεων επιβεβαιώνουν τη σταθερή ποιότητα του ενεργητικού. Η αναβάθμιση του στόχου RoaTBV από τη διοίκηση υπογραμμίζει τη θετική προοπτική της τράπεζας.

Διαβάστε ακόμη: