Στο επίκεντρο της σημερινής συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών αναμένεται να βρεθεί η Motor Oil, καθώς η επιστροφή της στον MSCI Greece Standard ενεργοποιεί σημαντικές κινήσεις από παθητικά χαρτοφυλάκια και διεθνή funds που ακολουθούν τον δείκτη.

Οι εκτιμήσεις της αγοράς τοποθετούν τις συνολικές εισροές που θα μπορούσαν να κατευθυνθούν στη μετοχή μεταξύ 200 και 250 εκατ. ευρώ, ενώ η Goldman Sachs υπολογίζει τις καθαρές παθητικές εισροές στα 187 εκατ. δολάρια.

Το μέγεθος αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία εάν συγκριθεί με την καθημερινή εμπορευσιμότητα της Motor Oil. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Goldman Sachs, τα αναμενόμενα κεφάλαια αντιστοιχούν σε περίπου 17,1 φορές τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών της μετοχής του τελευταίου μήνα, γεγονός που προϊδεάζει για αυξημένη μεταβλητότητα και σημαντική ενίσχυση του τζίρου.

Η επιστροφή στον MSCI γίνεται, μάλιστα, με τη μετοχή σε εντελώς διαφορετικά επίπεδα σε σχέση με την προηγούμενη έξοδό της από τον δείκτη. Τον Αύγουστο του 2024 η Motor Oil είχε διαγραφεί από τον MSCI Greece Standard με την τιμή της κοντά στα 22 ευρώ, ενώ οι πιέσεις που είχαν ακολουθήσει την είχαν οδηγήσει κάτω από τα 20 ευρώ.

Δύο χρόνια αργότερα, η εικόνα έχει ανατραπεί πλήρως, με τη μετοχή να διαπραγματεύεται πλέον πάνω από τα 60 ευρώ, χωρίς να συνυπολογίζονται οι μερισματικές αποδόσεις της περιόδου. Η επιστροφή της στον βασικό δείκτη αναφοράς των διεθνών επενδυτών πραγματοποιείται έτσι με αισθητά υψηλότερη κεφαλαιοποίηση και διαφορετικό επενδυτικό προφίλ.

«Συνωστισμός» στις εντολές

Το κρίσιμο στοιχείο για τη σημερινή συνεδρίαση δεν είναι μόνο το απόλυτο ύψος των εισροών αλλά και ο τρόπος με τον οποίο αυτές θα απορροφηθούν από την αγορά.

Με βάση τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών του τελευταίου μήνα, η εκτιμώμενη εισροή των 187 εκατ. δολαρίων ισοδυναμεί θεωρητικά με περίπου 17 συνεδριάσεις κανονικού τζίρου στη Motor Oil.

Αυτό εξηγεί γιατί η αγορά αναμένει αυξημένο «συνωστισμό» εντολών, ιδιαίτερα προς τις δημοπρασίες κλεισίματος, όπου παραδοσιακά πραγματοποιείται το μεγαλύτερο μέρος των συναλλαγών που συνδέονται με τις αναδιαρθρώσεις διεθνών δεικτών.

Για το σύνολο της ελληνικής αγοράς, η Goldman Sachs υπολογίζει εισροές περίπου 207 εκατ. δολαρίων, έναντι εκροών περίπου 48 εκατ. δολαρίων, αφήνοντας καθαρά θετικό ισοζύγιο για το Χρηματιστήριο Αθηνών.

Στο παιχνίδι και η Κρι-Κρι

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η Κρι-Κρι, για την οποία η Goldman Sachs εκτιμά παθητικές εισροές περίπου 8 εκατ. δολαρίων.

Το ποσό μπορεί να είναι σαφώς μικρότερο από εκείνο της Motor Oil, ωστόσο αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα σε σχέση με την εμπορευσιμότητα της μετοχής. Οι εκτιμώμενες εισροές αντιστοιχούν περίπου σε 13,5 φορές τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών του τελευταίου μήνα, στοιχείο που μπορεί να ενισχύσει σημαντικά τις κινήσεις στον τίτλο.

Στον αντίποδα, η Alpha Bank αναμένεται να βρεθεί στην πλευρά των εκροών, με παθητικές πωλήσεις περίπου 24 εκατ. δολαρίων. Ωστόσο, λόγω της υψηλής ρευστότητας της τραπεζικής μετοχής, το ποσό αντιστοιχεί μόλις σε περίπου μισή ημέρα μέσου ημερήσιου τζίρου, περιορίζοντας το πιθανό αποτύπωμα στην τιμή.

Το μεγάλο στοίχημα στον τζίρο

Πέρα από τις επιμέρους μετοχές, το ενδιαφέρον της αγοράς στρέφεται και στη συνολική αξία συναλλαγών που μπορεί να προκαλέσει το rebalancing.

Οι προηγούμενες αναδιαρθρώσεις των δεικτών MSCI έχουν δείξει ότι οι τελικές συνεδριάσεις πριν από την εφαρμογή των αλλαγών μπορούν να εκτοξεύσουν τον τζίρο του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Χαρακτηριστικό είναι το παράδειγμα του προηγούμενου rebalancing τον Μάιο, όταν η ένταξη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον MSCI Greece Standard είχε συμβάλει ώστε η συνολική αξία συναλλαγών να ξεπεράσει το 1 δισ. ευρώ.

Παρά τους πιο υποτονικούς συναλλακτικούς ρυθμούς του Αυγούστου, η ένταση των αναμενόμενων ροών στη Motor Oil αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας ιδιαίτερα ισχυρής συνεδρίασης από πλευράς τζίρου, με το ενδιαφέρον να κορυφώνεται στις δημοπρασίες κλεισίματος.

Διαβάστε ακόμη: