Οι αμερικανικές εκλογές του 2024 σηματοδότησαν ένα σημαντικό σημείο καμπής στην πολιτική των ΗΠΑ, με τον εκλεγμένο πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ να είναι νικητής τόσο στο σώμα των εκλεκτόρων όσο και στη λαϊκή ψήφο, τονίζει η Morgan Stanley.

Με την εκλογική “κόκκινη σκούπα” να αφήνει το Ρεπουμπλικανικό κόμμα στον έλεγχο του Λευκού Οίκου, της Γερουσίας και της Βουλής των Αντιπροσώπων, το σκηνικό είναι έτοιμο για τις πρώτες 100 ημέρες της δεύτερης θητείας του Τραμπ οι οποίες θα μπορούσαν να έχουν μεγάλη σημασία.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα αναλύει τι πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές σχετικά με τις πιθανές επιπτώσεις στην οικονομία και τις αγορές μετοχών.

Οικονομία

Η κυβέρνηση Τραμπ έχει τη δυνατότητα να δράσει μονομερώς σε διάφορα μέτωπα, συμπεριλαμβανομένων των δασμών, της μετανάστευσης και της απορρύθμισης. Ωστόσο, πιο ουσιαστικές αλλαγές, όπως βαθύτερες φορολογικές περικοπές και σημαντικές δημοσιονομικές προσαρμογές, θα απαιτήσουν την έγκριση του Κογκρέσου.

Ο οικονομικός αντίκτυπος των πιθανών αλλαγών πολιτικής εξαρτάται από το μέγεθος, το πεδίο εφαρμογής τους, καθώς και από το χρονοδιάγραμμα και την αλληλουχία τους.

Για παράδειγμα, η πιθανή εισαγωγή από την κυβέρνηση Τραμπ ενός δασμού 60% στις κινεζικές εισαγωγές και ενός καθολικού δασμού 10% έως 20% θα μπορούσε να αυξήσει τον πληθωρισμό των ΗΠΑ και να μειώσει την ανάπτυξη του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) σε διαφορετικό βαθμό. Ως εκ τούτου, οι νομικές προκλήσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πιο μετριοπαθείς οικονομικές μεταβολές.

Εναλλακτικά, εάν οι δασμοί είναι πιο μεγάλοι από το αναμενόμενο και συμπέσουν με σαρωτικές μεταναστευτικές μεταρρυθμίσεις και μέτρα απέλασης, θα μπορούσαν να υπάρξουν πρόσθετες επιβαρύνσεις στην ανάπτυξη.

Πτωτικοί κίνδυνοι θα μπορούσαν επίσης να προκύψουν εάν δυνητικά αποδιοργανωτικές πολιτικές, όπως οι δασμοί και οι περιορισμοί της μετανάστευσης, τεθούν σε ισχύ πριν από πολιτικές υπέρ της ανάπτυξης, όπως οι φορολογικές περικοπές και η απορρύθμιση.

Επιπλέον, οι επενδυτές μπορεί να θελήσουν να παρακολουθήσουν την προτεινόμενη παράταση ή επέκταση των φορολογικών περικοπών του 2017, δεδομένης της δυνατότητάς τους να αυξήσουν περαιτέρω το σημαντικό χρέος και το έλλειμμα των ΗΠΑ.

Το υψηλό δημόσιο χρέος και οι δαπάνες για τόκους μπορεί τελικά να εκτοπίσουν άλλες δαπάνες και να αποτελέσουν τροχοπέδη στην ανάπτυξη.

Νικητές και χαμένοι

Παρόλο που οι αγορές ανταποκρίθηκαν θετικά στη σαρωτική νίκη των Ρεπουμπλικανών, σενάρια που κυμαίνονται από βραδύτερη από την αναμενόμενη απορρύθμιση έως επιφανειακές φορολογικές περικοπές θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μη ικανοποιητικές εφαρμογές πολιτικής, δυνητικά απογοητεύοντας τις αγορές και δημιουργώντας μια διχοτόμηση μεταξύ δυνητικών κερδισμένων και υστερούντων τομέων.

Ειδικότερα, το Παγκόσμιο Γραφείο Επενδύσεων της Morgan Stanley πιστεύει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν τους ακόλουθους τομείς:

Ενέργεια

Ο τομέας της ενέργειας μπορεί να αντιμετωπίσει διχασμό στο μέλλον. Η υποστήριξη του Τραμπ για την παραδοσιακή ενέργεια μέσω της απορρύθμισης θα μπορούσε να δώσει ώθηση στον κλάδο, ωστόσο οι προοπτικές για το πετρέλαιο παραμένουν αβέβαιες λόγω της πιθανής υπερπροσφοράς και της εξασθένησης της παγκόσμιας ζήτησης, ιδίως από την Κίνα.

Αντίθετα, το φυσικό αέριο θα μπορούσε να δει μια πιο θετική πορεία, λόγω της ισχυρής ζήτησης από την Ευρώπη και της αυξημένης εγχώριας χρήσης για τον εξηλεκτρισμό και τα κέντρα δεδομένων, εν μέρει για την τροφοδοσία τεχνολογιών τεχνητής νοημοσύνης.

Ο κλάδος της καθαρής ενέργειας, εν τω μεταξύ, ενδέχεται να αντιμετωπίσει προκλήσεις, καθώς ο Τραμπ έχει υποδείξει την ανατροπή των φορολογικών πιστώσεων από την Πράξη του Προέδρου Biden για τη μείωση του πληθωρισμού του 2022, αν και μια πλήρης κατάργηση φαίνεται απίθανη, δεδομένου ότι οι σχετικές επενδύσεις έχουν ωφελήσει ρεπουμπλικανικές πολιτείες και περιφέρειες.

Άμυνα

Οι αμυντικές δαπάνες των ΗΠΑ αναμένεται να παραμείνουν υψηλές εν μέσω αυξανόμενων γεωπολιτικών εντάσεων.

Οι ευρωπαϊκές αμυντικές μετοχές έχουν υπεραποδώσει έναντι των αντίστοιχων αμερικανικών, τροφοδοτούμενες από την αβεβαιότητα σχετικά με τη μελλοντική εμπλοκή των ΗΠΑ στον Οργανισμό του Βορειοατλαντικού Συμφώνου (ΝΑΤΟ) και τις αυξημένες αμυντικές δαπάνες άλλων μελών του ΝΑΤΟ ως απάντηση στη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας.

Οι τεχνολογικές εξελίξεις δημιουργούν επίσης μια διάσπαση στον αμυντικό τομέα, με τις αυξημένες επενδύσεις στην κυβερνοασφάλεια, την τεχνητή νοημοσύνη, τα μη επανδρωμένα αεροσκάφη και άλλες προηγμένες τεχνολογίες να ωφελούν δυνητικά τις μικρότερες, εξειδικευμένες εταιρείες έναντι των παραδοσιακών αμυντικών κολοσσών.

Τεχνολογία και επικοινωνίες

Ο τομέας της τεχνολογίας θα μπορούσε να έχει διαφορετικές τύχες, με τα κρυπτονομίσματα και τις βιομηχανίες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη να επωφελούνται πιθανότατα από μια ευνοϊκή στάση της κυβέρνησης Τραμπ.

Επιπλέον, οι μακροπρόθεσμες επενδύσεις στην επανατοποθέτηση ημιαγωγών μέσω του νόμου CHIPS και Science Act του 2022 θα μπορούσαν να απομονώσουν περαιτέρω αυτούς τους τομείς και να σηματοδοτήσουν ότι η πολιτική ΤΝ έχει γίνει προτεραιότητα εθνικής ασφάλειας.

Από την άλλη πλευρά, τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης και οι εταιρείες που σχετίζονται με τις πληροφορίες ενδέχεται να συνεχίσουν να αντιμετωπίζουν ρυθμιστικές και αντιμονοπωλιακές προκλήσεις.

Πολύπλοκο τοπίο

Καθώς ο Τραμπ ετοιμάζεται να αναλάβει τα καθήκοντά του, η αλληλεπίδραση μεταξύ των προτάσεων πολιτικής της κυβέρνησής του και των οικονομικών επιπτώσεών τους θα είναι κρίσιμη για τη διαμόρφωση της οικονομίας και των αγορών.

Ενώ υπάρχουν δυνατότητες ανάπτυξης και καινοτομίας, ιδίως σε τομείς όπως η τεχνολογία και το φυσικό αέριο, οι συνολικές οικονομικές προοπτικές ενδέχεται να μετριαστούν από τις ανησυχίες σχετικά με τους εμπορικούς δασμούς, τη μεταναστευτική πολιτική και τη δημοσιονομική βιωσιμότητα, καθώς και το εύρος και το χρονοδιάγραμμα της πολιτικής. Τόσο οι επενδυτές όσο και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να περιηγηθούν προσεκτικά σε αυτές τις πολυπλοκότητες, καταλήγει η Morgan Stanley.

Διαβάστε ακόμη