Σύσταση «αγοράς» και τιμή στόχο 45 με 64 ευρώ δίνει για τη μετοχή της Metlen η Solidus Securities, σε σημερινή της έκθεση μετά τη δημοσιοποίηση των οικονομικών αποτελεσμάτων της εισηγμένης.

Κεντρικό μήνυμα των οικονομικών αποτελεσμάτων, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, είναι το ότι «η ανάκαμψη είναι εδώ – και επιταχύνεται».

Όσον αφορά τα αποτελέσματα χρήσης του 2025, η Metlen κατέγραψε:

• Κύκλος εργασιών +25% στα €7,107 δισ.

• EBITDA -30% στα €753 εκατ. λόγω εφάπαξ ζημιών MPP (πλέον ενταγμένου στο M RESET)

• Καθαρά κέρδη €314 εκατ. (-49% YoY), EPS €2,20, μέρισμα €1,00/μετοχή

• Ίδια κεφάλαια €3,10 δισ., ρευστότητα €3,7 δισ.

• Ένταξη στους δείκτες FTSE 100 & MSCI UK

Α’ τρίμηνο 2026 – Ισχυρή εκκίνηση:

• Έσοδα Q1 2026: €2,05 δισ. (+37% YoY)

• Ενέργεια: €1,64 δισ. (+39%), M RESET: €644 εκατ. (+168%)

• Μέταλλα: €234 εκατ. (+3%), Υποδομές: €177 εκατ. (~+92%)

• Αποθήκευση ενέργειας: ~2 GW pipeline

• Πλήρης ενσωμάτωση MPP στο M RESET – τέλος εφάπαξ επιβαρύνσεων

Η εταιρεία παρουσιάζει ισχυρή αύξηση εσόδων (+25%), ωστόσο η κερδοφορία επηρεάστηκε σημαντικά από εφάπαξ ζημίες στον υποτομέα M Power Projects (MPP) – έργα στο Ηνωμένο Βασίλειο (Protos) και Πολωνία. Χωρίς αυτά τα εφάπαξ στοιχεία, τα adjusted EBITDA θα υπερέβαιναν το €1 δισ, σημειώνει η Solidus Securities.

Υπενθυμίζει, ότι η στρατηγική του Ομίλου επικεντρώνεται στη διεθνή επέκταση, τη διαφοροποίηση εσόδων και την ανάπτυξη νέων πυλώνων υψηλής αξίας. Το Q1 2026 επιβεβαίωσε την εκτέλεση του στρατηγικού πλάνου σε όλους τους τομείς:

• Σπάνια Μέταλλα (Γάλλιο): Ανάπτυξη 1ης βιομηχανικής μονάδας γαλλίου στην ΕΕ (EIB financing). Αρχική παραγωγή 2027, στόχος 50t/έτος έως 2028. Ισχυρό ενδιαφέρον ΗΠΑ, Ιαπωνίας, Ευρώπης.

• ΑΠΕ & Αποθήκευση (M RESET): Pipeline ~2 GW σε Ελλάδα & διεθνώς (JV με ΔΕΗ & Tsakos Group). BESS 330MW/790MWh Θεσσαλίας – Q2 2026. Πώληση 283MW UK portfolio (Schroders Greencoat) – Asset Rotation Model.

• Άμυνα (M Technologies): 6 λειτουργικές μονάδες στο Βόλο. Εξοπλισμός FDI φρεγάτων Naval Group. Νέο MoU για υποβρύχια & επιφανειακά σκάφη. Απόκτηση επιπλέον εγκατάστασης.

• Φυσικό Αέριο & Ενέργεια: MoU Shell: παροχή έως 1 bcm/έτος LNG (2027-2031). Μείωση εξάρτησης από Gazprom στο 30-35%.

• Αλουμίνιο: Τιμές >$3.400/t – ισχυρά fundamentals. Hedged για 2026-2028. Κυκλική μεταλλουργία: pilot plant commissioning.

• Υποδομές: BOAK Κρήτης 24% (Χανιά-Ηράκλειο). METKA ATE backlog >€2,2 δισ. Casino & Hotel Μαρούσι. Μουσείο Ολοκαυτώματος Θεσσαλονίκη. Τρίκομβος Σκαραμαγκά (προσωρινός ανάδοχος).

Η METLEN διαθέτει ισχυρή κεφαλαιακή αυτάρκεια με ίδια κεφάλαια €3,10 δισ. και ρευστότητα €3,7 δισ. Η αύξηση του Net Debt/EBITDA σε 3,1x αντικατοπτρίζει αποκλειστικά τις εφάπαξ ζημίες MPP του 2025 και την ένταξη του επενδυτικού κύκλου. Η διοίκηση διατηρεί πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών έως 10% του κεφαλαίου για ενίσχυση της μετοχικής αξίας.

Η τρέχουσα τιμή (~€38,44) αντικατοπτρίζει ήδη μερική ανάκαμψη από τα χαμηλά του 2025 (€31,90), ενώ παραμένει σημαντικά κάτω από τις εκτιμήσεις fair value με όλες τις μεθόδους αποτίμησης. Το Q1 2026 επιβεβαιώνει τη δυναμική ανάκαμψης και ενισχύει τις επενδυτικές προσδοκιες.

Η METLEN Energy & Metals βρίσκεται σε φάση ισχυρής ανάκαμψης: το Q1 2026 επιβεβαίωσε ότι τα εφάπαξ γεγονότα του 2025 (MPP) ανήκουν στο παρελθόν, με έσοδα +37% YoY και όλους τους τομείς να συνεισφέρουν στην ανάπτυξη. Ο Όμιλος έχει ολοκληρώσει τον εταιρικό μετασχηματισμό του, εδραίωσε την παρουσία του στις διεθνείς κεφαλαιαγορές (FTSE 100) και εκτελεί πιστά το στρατηγικό πλάνο.

Η ισχυρή ρευστότητα, η διαφοροποιημένη παραγωγή εσόδων, η ηγετική ESG θέση και ο ανοδικός κύκλος αλουμινίου δημιουργούν ελκυστικό επενδυτικό profile με ορίζοντα 12-24 μηνών, καταλήγει η Solidus Securities.

Διαβάστε ακόμη: