Μεγάλη η έκθεση των συστημικών τραπεζών στα ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου

Αυξημένο κίνδυνο αγοράς έχουν αναλάβει οι τράπεζες καθώς σε υψηλά επίπεδα βρίσκονται οι επενδύσεις τους σε τίτλους Ελληνικού Δημοσίου όπως αναφέρει η χρηματοπιστωτική έκθεση της ΤτΕ.

Θα πρέπει μάλιστα να σημειωθεί πως για το θέμα αυτό έχει μεγάλη ευαισθησία κατά καιρούς επιδείξει η εποπτεία και συγκεκριμένα ο SSM.

Μπορεί οι επενδύσεις σε ομόλογα των ελληνικών τραπεζών να είναι ελαφρώς χαμηλότερες από το Δεκέμβριο του 2024 είναι ωστόσο υπερδιπλάσιες έναντι των αντίστοιχων επενδύσεων κατά την πανδημία μιας και οι επενδύσεις αυτές ήταν αποδοτικές.

Ο χάρτης των επενδύσεων σε ομόλογα

Οι τίτλοι εκδόσεως του Ελληνικού Δημοσίου αποτελούν το μεγαλύτερο τμήμα (περίπου 43%) του χαρτοφυλακίου χρεογράφων των ελληνικών πιστωτικών ιδρυμάτων σε ενοποιημένη βάση.

>Βέβαια το μεγαλύτερο μέρος αυτών (περίπου 79%) αφορά τίτλους που διακρατούνται μέχρι τη λήξη τους και αποτιμώνται στο αποσβεσμένο κόστος και όχι στην εύλογη αξία (fair value).

Κατά συνέπεια, οι ημερήσιες μεταβολές των τιμών δεν επηρεάζουν τη λογιστική αξία τους, ενώ επιπρόσθετα ο κίνδυνος αγοράς για τις τράπεζες μετριάζεται από τις πολιτικές αντιστάθμισης του επιτοκιακού κινδύνου που εφαρμόζουν.

Επιπλέον, τα ελληνικά πιστωτικά ιδρύματα έχουν επενδύσει σε κρατικά ομόλογα λοιπών χωρών περίπου το 35% του χαρτοφυλακίου ομολόγων, ποσοστό που βαίνει αυξανόμενο.

Έκθεση σε τίτλους του Ελληνικού Δημοσίου

Το σύνολο των τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου (συμπεριλαμβανομένων των εντόκων γραμματίων) που διακρατούν οι ελληνικές τράπεζες στα χαρτοφυλάκιά τους ανήλθε τον Ιούνιο του 2025 σε 34,3 δισ. ευρώ (περίπου 10% του ενεργητικού τους), μειωμένο κατά 56 εκατ. ευρώ (0,2%) σε σύγκριση με το Δεκέμβριο του 2024, αλλά υπερδιπλάσιο σε σύγκριση με την περίοδο πριν από την πανδημία (16,5 δισ. ευρώ το Δεκέμβριο του 2019).

Ειδικότερα, η αξία του χαρτοφυλακίου τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου που διακρατεί ο τραπεζικός τομέας σε χαρτοφυλάκια που αποτιμώνται στην εύλογη αξία ανήλθε σε 7,2 δισ. ευρώ τον Ιούνιο του 2025, έναντι 4,1 δισ. ευρώ το Δεκέμβριο του 2024 παρουσιάζοντας αύξηση κατά 78,2%. Η αξία του εν λόγω χαρτοφυλακίου ως ποσοστού του συνολικού ενεργητικού των τραπεζών αυξήθηκε σε 2,1%, από 1,2% το Δεκέμβριο του 2024.

Επισημαίνεται ότι, στο πλαίσιο της αξιολόγησης του επιτοκιακού κινδύνου του χαρτοφυλακίου ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου, σύμφωνα με τη σύνθεσή του τον Ιούνιο του 2025, μια δυνητική αύξηση του γενικού επιπέδου των επιτοκίων (risk free rates) κατά 1 μ.β. (PV01) θα επέφερε ζημία ύψους 27,2 εκατ. ευρώ για το σύνολο των ελληνικών τραπεζών, έναντι ζημίας 26,9 εκατ. ευρώ το Δεκέμβριο του 2024. Η άνοδος βεβαίως των επιτοκίων δεν είναι και εξαιρετικά πιθανό σενάριο.

Αντίστοιχα, η επίδραση μιας δυνητικής αύξησης των πιστωτικών περιθωρίων (credit spreads) κατά 1 μ.β. (CS01) θα επέφερε ζημία ύψους 29,3 εκατ. ευρώ 35 τον Ιούνιο του 2025, έναντι ζημίας ύψους 29,6 εκατ. ευρώ το Δεκέμβριο του 2024.

Εντούτοις, θα πρέπει να σημειωθεί ότι η επίπτωση στα αποτελέσματα ή τα κεφάλαια των τραπεζών θα περιοριζόταν σε ζημία ύψους 2 εκατ. ευρώ, σε κάθε μία περίπτωση για τις προαναφερθείσες μεταβολές επιτοκίων που αφορά τίτλους του Ελληνικού Δημοσίου.