Σε κομβική περίοδο εισέρχεται το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, καθώς μέσα στις επόμενες ημέρες οι συστημικές τράπεζες ανακοινώνουν τα οικονομικά τους αποτελέσματα, συνοδεύοντάς τα με επικαιροποιημένες στρατηγικές προβλέψεις και νέα επιχειρησιακά σχέδια για τα επόμενα χρόνια.
Οι διοικήσεις των τραπεζών αναμένεται να παρουσιάσουν ένα ανανεωμένο αναπτυξιακό αφήγημα προς τους επενδυτές, σηματοδοτώντας τη μετάβαση του κλάδου από τη φάση εξυγίανσης σε περίοδο ωρίμανσης και εξωστρέφειας.
Ξεκίνημα ανακοινώσεων και επενδυτικός κύκλος
Την αυλαία των ανακοινώσεων ανοίγουν στις 26 Φεβρουαρίου η Τράπεζα Πειραιώς και η Eurobank, ενώ στις 27 Φεβρουαρίου ακολουθούν η Εθνική Τράπεζα και η Alpha Bank. Είχε προηγηθεί η ενημέρωση της Τράπεζας Κύπρου στα μέσα του μήνα.
Μετά τη δημοσιοποίηση των αποτελεσμάτων, αρκετές τράπεζες σχεδιάζουν επενδυτικές παρουσιάσεις και διεθνή road shows, με στόχο την ενίσχυση της παρουσίας τους στη διεθνή επενδυτική κοινότητα.
Μερίσματα σε ιστορικά υψηλά επίπεδα
Το βασικό στοιχείο που αναμένουν οι αγορές είναι οι διανομές προς τους μετόχους, οι οποίες εκτιμάται ότι θα κινηθούν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα και τα επόμενα χρόνια.
Δύο παράγοντες αλλάζουν το τοπίο:
- η τρέχουσα χρήση θεωρείται πιθανότατα η τελευταία που απαιτεί έγκριση του SSM για τη μερισματική πολιτική,
- από το επόμενο έτος οι τράπεζες θα ενημερώνουν απλώς τον επόπτη, χωρίς διαδικασία προέγκρισης — ένα σαφές σημάδι επιστροφής στην πλήρη κανονικότητα μετά την εποχή των μνημονίων.
Σε επίπεδο σχεδιασμού:
- Τράπεζα Πειραιώς: στόχος διανομής περίπου 50% των κερδών (περί τα 550 εκατ. ευρώ).
- Eurobank: πιθανό μέρισμα άνω του 50%.
- Εθνική Τράπεζα: αναμένεται ισχυρή διανομή, με εκτιμήσεις ακόμη και για πλήρη διάθεση της κερδοφορίας.
- Alpha Bank: εξετάζει μέρισμα άνω του 50% από τη χρήση 2025, με περαιτέρω ενίσχυση έως το 2027.
Οι συνολικές διανομές του κλάδου εκτιμάται ότι μπορεί να φτάσουν τα 2,5 δισ. ευρώ, μέσω μερισμάτων και επαναγορών ιδίων μετοχών, έναντι 1,9 δισ. ευρώ το 2024 και μόλις 0,9 δισ. ευρώ το 2023.
Ελκυστικές αποτιμήσεις έναντι Ευρώπης
Παρά τη σημαντική άνοδο των τραπεζικών μετοχών τα τελευταία χρόνια, ο κλάδος εξακολουθεί να θεωρείται υποτιμημένος σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Ο μέσος δείκτης τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) στην Ευρώπη διαμορφώνεται περίπου στο 1,8, ενώ οι ελληνικές τράπεζες κινούνται μεταξύ 1 και 1,2, στοιχείο που διατηρεί έντονο το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Νέα στρατηγικά σχέδια έως το 2028
Οι τράπεζες θα παρουσιάσουν αναθεωρημένες προβλέψεις για την περίοδο 2026-2028, με βασικούς άξονες:
- συνέχιση της πιστωτικής επέκτασης,
- σταθερή μερισματική πολιτική,
- διαχείριση γεωπολιτικών και μακροοικονομικών κινδύνων.
Η Τράπεζα Πειραιώς διοργανώνει Capital Day στο Λονδίνο στις 5 Μαρτίου, ενώ η Eurobank ενσωματώνει το νέο business plan στις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων. Η Alpha Bank προγραμματίζει investment day το καλοκαίρι, ενώ η Εθνική Τράπεζα θα παρουσιάσει βασικές κατευθύνσεις μαζί με τα οικονομικά στοιχεία.
Στο διεθνές επενδυτικό ημερολόγιο ξεχωρίζει το συνέδριο της Morgan Stanley στο Λονδίνο (17-19 Μαρτίου) και η χρηματοοικονομική διοργάνωση της Wood στη Νέα Υόρκη στο τέλος Μαρτίου.
Εξωστρέφεια και νέες συνεργασίες
Καθοριστικό ρόλο στη μελλοντική ανάπτυξη αναμένεται να παίξουν και στρατηγικές κινήσεις:
- Η Πειραιώς επενδύει στην αξιοποίηση της Εθνικής Ασφαλιστικής.
- Η Εθνική Τράπεζα εξετάζει ενίσχυση συνεργασίας με την Allianz στον ασφαλιστικό τομέα.
- Eurobank και Alpha Bank δίνουν έμφαση στην επέκταση δραστηριοτήτων στο εξωτερικό, κυρίως στην Κύπρο, αλλά και στην ανάπτυξη επενδυτικών υπηρεσιών.
Ένα νέο κεφάλαιο για το τραπεζικό σύστημα
Το 2025 φαίνεται να σηματοδοτεί οριστικά τη μετάβαση των ελληνικών τραπεζών σε μια νέα φάση, μακριά από την περίοδο αναδιάρθρωσης της προηγούμενης δεκαετίας.
Η ισχυρή κερδοφορία, η κεφαλαιακή επάρκεια και η επιστροφή γενναιόδωρων μερισμάτων δημιουργούν ένα νέο επενδυτικό αφήγημα, με τις διοικήσεις να επιχειρούν πλέον να τοποθετήσουν τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο σε πιο αναβαθμισμένη θέση στον ευρωπαϊκό χάρτη.
Εφόσον οι προβλέψεις επιβεβαιωθούν, οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να διατηρήσουν ισχυρή παρουσία στα διεθνή χαρτοφυλάκια, με τα μερίσματα να αποτελούν το βασικό μήνυμα εμπιστοσύνης προς τις αγορές.
