Συνέδριο διοργάνωσε η JP Morgan για τις ευκαιρίες που εμφανίζει ο κλάδος, CEEMEA Opportunities Conference. Σε ό,τι αφορά τις ελληνικές τράπεζες, το συμπέρασμα του συνεδρίου ήταν πως όλα είναι στη “θέση” τους ώστε να ο κλάδος να οδηγηθεί σε πολύ καλύτερες μέρες. Σύμφωνα με την JP Morgan, οι ελληνικές τράπεζες έχουν στείλει ένα αισιόδοξο μήνυμα για το 2022, οπότε εκτιμά πως οι μετοχές τους έχουν σημαντικά περαιτέρω περιθώρια ανόδου και έτσι τις τοποθετεί στις κορυφαίες επιλογές της για το τρέχον έτος.

Η ελληνική κυβέρνηση συνεχίζει το μεταρρυθμιστικό της πρόγραμμα προσανατολισμένο στην ανάπτυξη, ο τραπεζικός κλάδος πλησιάζει να σημειώσει μονοψήφια ποσοστά σε ό,τι αφορά τους δείκτες NPE και, μετά από χρόνια δυσκολιών, η εστίαση της αγοράς μετατοπίζεται πλέον στη βιώσιμη αύξηση των δανείων και στη βελτίωση των εσόδων.

Όπως επισημάνθηκε στο συνέδριο, ενώ τα έργα που σχετίζονται με το Ταμείο Ανάκαμψης δεν έχουν ακόμη ξεκινήσει, οι προετοιμασίες βρίσκονται σε εξέλιξη και οι πρώτες εκταμιεύσεις αναμένεται να ακολουθήσουν στο δεύτερο και στο τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτος.

Την ίδια στιγμή, οι διοικήσεις των ελληνικών συστημικών τραπεζών θεωρούν βέβαιη την επίτευξη δεικτών απόδοσης ιδίων κεφαλαίων ROTE της τάξης του 8%-10% για την περίοδο 2022-2023, με τους βασικούς καταλύτες  αυτής της προόδου να κινούνται ανάλογα με τις προσδοκίες και να σηματοδοτούν την διάθεση εκ μέρους των ελληνικών τραπεζών για διανομή κεφαλαίου την επόμενη περίοδο.

Μετά την ολοκλήρωση του συνεδρίου αυτού, η JP Morgan δηλώνει ότι παραμένει bullish για τις ελληνικές τράπεζες το 2022 και τοποθετεί τις Alpha Bank, Eurobank και Εθνική Τράπεζα στα overweights της για το τρέχον έτος.

Τιμές-στόχοι

Σε ό,τι αφορά τις τιμές-στόχους, για την Alpha Bank δίνει τιμή στόχο το 1,6 ευρώ και περιθώριο ανόδου 24,7%, για την Eurobank δίνει τιμή στόχο το 1,3 ευρώ και περιθώριο ανόδου 32,7%, για την Εθνική Τράπεζα δίνει τιμή στόχο τα 4 ευρώ και περιθώριο ανόδου 17,7%, ενώ για την Πειραιώς η τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 2 ευρώ με περιθώριο ανόδου 36,1%.

Σε ό,τι αφορά τις αποτιμήσεις τους, ο δείκτης P/BV στη διετία για την Alpha τοποθετείται στο 0,5-0,4x, για την Eurobank στο 0,6x, για την Εθνική στο 0,6-0,5x και για την Πειραιώς στο 0,3x.

Αξίζει να σημειώσουμε ότι η JP Morgan είχε τοποθετήσει τον περασμένο Δεκέμβριο τις ελληνικές τράπεζες στα αγαπημένα της trades για το 2022 από την περιοχή της CEEMEA καθώς είναι ένα έτος, όπως είχε σημειώσει, όπου η αναπροσαρμογή του κόστους των ιδίων κεφαλαίων για τη μείωση των NPEs των τραπεζών στους ισολογισμούς, αντικαθίσταται από ισχυρούς δείκτες ROE που βασίζονται στις προμήθειες και τα κόστη.