Το ενημερωμένο μοντέλο αποτίμησης για την Intralot δημοσίευσε η Euroxx, ενσωματώνοντας τρεις κρίσιμες εξελίξεις: μετά την εξαγορά της International Interactive Business (BII) της Bally’s, την πρόσφατη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου και την αύξηση του φόρου για τα διαδικτυακά τυχερά παιχνίδια στο Ηνωμένο Βασίλειο.
H νέα τιμή στόχος τοποθετείται στα 1,50 ευρώ ανά μετοχή, προδιαγράφοντας άνοδο περίπου 44% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα. Με βάση αυτόν τον στόχο, η μετοχή αποτιμάται σε EV/EBITDA 10,3x για το 2026, ευθυγραμμισμένη με τους μέσους όρους του κλάδου, ενώ σήμερα η Intralot διαπραγματεύεται σε 8,3x, δηλαδή με έκπτωση περίπου 20% έναντι των ομολόγων της.
Μια νέα, διευρυμένη Intralot
Η συγχώνευση της Intralot και της BII οδήγησε στη δημιουργία μιας σημαντικής επιχείρησης στον τομέα των παγκόσμιων τυχερών παιχνιδιών και του δεύτερου μεγαλύτερου φορέα iGaming στο Ηνωμένο Βασίλειο, του τρίτου μεγαλύτερου φορέα λύσεων λαχειοφόρων αγορών στις ΗΠΑ και του τρίτου μεγαλύτερου φορέα παρακολούθησης VLT στη Βόρεια Αμερική.
Από λειτουργική άποψη, η νέα Intralot δραστηριοποιείται πλέον σε 40 χώρες και δικαιοδοσίες με 49 συμβάσεις λαχειοφόρων αγορών και περίπου 700.000 ενεργούς παίκτες.
Υψηλή μονοψήφια αύξηση εσόδων με περιθώρια κέρδους υψηλότερα από τους ομολόγους της: Τα προ-forma έσοδα της Intralot για το 2025 αναμένεται να υπερβαίνουν το 1,0 δισ. ευρώ, με το προσαρμοσμένο EBITDA να ανέρχεται σε 435 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τις οδηγίες της διοίκησης.
Μετά την αύξηση του φόρου επί των διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών στο Ηνωμένο Βασίλειο, η διοίκηση αναμένει πλέον το προσαρμοσμένο EBITDA για το 2026 να κυμανθεί μεταξύ 420 και
440 εκατ. ευρώ. Παρά την προσωρινή επιβράδυνση που εκτιμάται για το 2026, η χρηματιστηριακή αναμένει υψηλό μονοψήφιο ποσοστό αύξησης των εσόδων από το 2027 και μετά, χάρη στη σταθερότητα του τομέα των λαχειοφόρων αγορών, την αύξηση κατά περίπου 5% από τις υπάρχουσες αγορές στον τομέα των διαδικτυακών τυχερών παιχνιδιών και τις νέες ευκαιρίες.
Αναμένουμε, αναφέρει η Euroxx, ότι το προσαρμοσμένο EBITDA θα υπερβεί τα 480 εκατ. ευρώ έως το 2028, χάρη στις συνέργειες μετά τη συναλλαγή BII και τα περιθώρια κέρδους που είναι πολύ υψηλότερα από αυτά των ανταγωνιστών.
