Η είσοδος της BlackRock στο μετοχικό κεφάλαιο της CrediaBank, μέσω του πρόσφατου placement, μπορεί να πέρασε σχεδόν απαρατήρητη από την αγορά, ωστόσο στους τραπεζικούς κύκλους αντιμετωπίζεται ως μια εξέλιξη με ιδιαίτερο συμβολισμό. Το μεγαλύτερο επενδυτικό fund στον κόσμο, με υπό διαχείριση κεφάλαια άνω των 15 τρισ. δολαρίων, απέκτησε, σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, ποσοστό που προσεγγίζει το 2,5%-3% της τράπεζας μέσω του πρόσφατου placement. Πρόκειται για μια τοποθέτηση που, σύμφωνα με έμπειρα στελέχη της αγοράς, δεν ερμηνεύεται απλώς ως μια ακόμη επενδυτική επιλογή σε μια ελληνική τράπεζα. Αντίθετα, αρκετοί θεωρούν ότι αντανακλά την πεποίθηση πως ο τραπεζικός χάρτης στην Ελλάδα δεν έχει ακόμη ολοκληρώσει τον κύκλο των ανακατατάξεων.
Τα σενάρια που επιστρέφουν
Στο παρασκήνιο των τραπεζών επανήλθαν τις τελευταίες ημέρες και μάλιστα με ένταση οι συζητήσεις για πιθανές επιχειρηματικές κινήσεις μετά τις εθνικές εκλογές. Οι ίδιες πηγές επισημαίνουν ότι όσο το Δημόσιο εξακολουθεί να διατηρεί σημαντικές συμμετοχές μέσω του Υπερταμείου σε ορισμένες τράπεζες, τόσο θα παραμένουν ανοιχτά όλα τα στρατηγικά σενάρια. Ένα από τα σενάρια που ακούγονται εντονότερα στους επενδυτικούς κύκλους αφορά μια πιθανή μελλοντική προσέγγιση μεταξύ της Εθνικής Τράπεζας και της CrediaBank. Το Δημόσιο εξακολουθεί να διαθέτει συμμετοχή περίπου 8% στην Εθνική και περίπου 29% στην CrediaBank, γεγονός που, σύμφωνα με τραπεζικές πηγές, δημιουργεί μια ιδιαίτερη μετοχική βάση σε περίπτωση που, σε βάθος χρόνου, εξεταστούν κινήσεις συγκέντρωσης.
Ο ρόλος της BlackRock
Παράγοντες της αγοράς σημειώνουν ότι η παρουσία ενός επενδυτή όπως η BlackRock προσδίδει διαφορετική βαρύτητα στη μετοχική σύνθεση μιας τράπεζας. Το αμερικανικό fund δεν τοποθετείται εύκολα σε μικρές αγορές χωρίς να έχει αξιολογήσει τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές δημιουργίας αξίας.
Αυτό δεν σημαίνει κατ’ ανάγκη ότι προεξοφλείται κάποια εταιρική πράξη. Ωστόσο, η συμμετοχή ενός τόσο μεγάλου θεσμικού επενδυτή ενισχύει την επενδυτική εικόνα της τράπεζας, αυξάνει τη διεθνή προβολή της και διευρύνει τη βάση των μακροπρόθεσμων μετόχων.
Δεν είναι μόνο η CrediaBank
Τα σενάρια για νέες ανακατατάξεις δεν περιορίζονται στην CrediaBank. Όπως είχε αναδείξει πρόσφατα και η Deutsche Bank, ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος εξακολουθεί να θεωρείται πιθανός στόχος για διασυνοριακές συμφωνίες, καθώς οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές αγορές. Σύμφωνα με την ανάλυση, η Erste Bank, η KBC, η BNP Paribas και η Credit Agricole συγκαταλέγονται μεταξύ των ευρωπαϊκών ομίλων που θα μπορούσαν θεωρητικά να εξετάσουν επενδυτικές κινήσεις στην Ελλάδα, εφόσον δημιουργηθούν οι κατάλληλες συνθήκες. Παράλληλα, στην εγχώρια αγορά συνεχίζουν να κυκλοφορούν σενάρια για πιθανές κινήσεις μεταξύ ελληνικών τραπεζών, με τη Eurobank, την Τράπεζα Πειραιώς αλλά και την Τράπεζα Κύπρου να αναφέρονται κατά καιρούς ως πιθανοί στόχοι στο πλαίσιο ενός νέου κύκλου συγκέντρωσης.
Οι εκλογές ως καταλύτης
Το κοινό στοιχείο σε όλες τις εκτιμήσεις είναι ο πολιτικός παράγοντας. Στελέχη της αγοράς θεωρούν ότι δύσκολα θα ληφθούν αποφάσεις στρατηγικού χαρακτήρα πριν ξεκαθαρίσει το πολιτικό τοπίο. Οι μεγάλες εταιρικές κινήσεις απαιτούν σταθερό περιβάλλον, σαφή ορίζοντα και προβλεψιμότητα τόσο για τις διοικήσεις όσο και για τους διεθνείς επενδυτές. Μέχρι τότε, οι επενδυτές θα συνεχίσουν να παρακολουθούν τις κινήσεις των μεγάλων θεσμικών χαρτοφυλακίων, θεωρώντας ότι αυτές πολλές φορές προαναγγέλλουν τις επόμενες εξελίξεις πριν αυτές γίνουν ορατές στην υπόλοιπη αγορά.
