Θετικό πρόσημο βάζουν στα θεμελιώδη της CrediaBank τα αποτελέσματα εννεαμήνου της HSBC Μάλτας, επιβεβαιώνοντας ότι η εξαγορά δεν είναι απλώς κίνηση γεωγραφικής επέκτασης, αλλά καταλύτης αξίας με άμεση απόδοση.
Η μαλτέζικη τράπεζα εμφάνισε κέρδη προ φόρων €82,5 εκατ. στο 9μηνο, με σαφή επιτάχυνση σε βασικούς τομείς δραστηριότητας, οι συναλλαγές και τα έσοδα από προμήθειες κινήθηκαν ανοδικά, το wealth & asset management και οι δραστηριότητες insurance/FX ενίσχυσαν το fee pool, ενώ καταθέσεις και δάνεια παρέμειναν σταθερά σε ένα πλαίσιο υψηλής ρευστότητας και κεφαλαιακής επάρκειας.
Ιδιαίτερη σημασία έχει η βελτίωση της ποιότητας του χαρτοφυλακίου, που επέτρεψε αντιστροφή προβλέψεων πιστωτικού κινδύνου €4,6 εκατ. Πρόκειται για ένδειξη ανθεκτικότητας του πιστωτικού κινδύνου σε μια περίοδο αυξημένων επιτοκιακών και μακροοικονομικών διακυμάνσεων. Για την Credia, αυτό μεταφράζεται σε ισχυρότερη «βάση» κερδοφορίας με μικρότερη μεταβλητότητα, καθώς μειώνεται το κόστος κινδύνου (CoR) του ομίλου σε ενοποιημένη βάση.
Στο λειτουργικό σκέλος, η HSBC Μάλτας «τρέχει» επενδύσεις που ανοίγουν πεδίο για άμεσες εμπορικές συνεργίες. Η διάθεση SEPA instant payments 24/7 (εκτελέσεις ~10’’ μέσω mobile app) και το ψηφιακό upskilling των δικτύων ενισχύουν την καθημερινή συναλλακτική βάση, αυξάνουν την πιστότητα πελατών και βελτιώνουν το cost-to-serve. Με την ένταξη της τράπεζας στο οικοσύστημα της Credia, το ψηφιακό footprint μπορεί να συνδεθεί με κοινά προϊόντα και προσφορές (π.χ. cross-sell σε SMEs, κάρτες/consumer, επενδυτικές υπηρεσίες) και να αποδώσει ταχύτερα στο άνω μέρος της γραμμής (top line).
Σε επίπεδο στρατηγικής, η απόκτηση του 70% της HSBC Μάλτας προσθέτει στον όμιλο κρίσιμη μάζα ενεργητικού, διαφοροποίηση εσόδων και διεθνές brand-equity σε μια ώριμη ευρωπαϊκή αγορά. Το μίγμα εσόδων με μεγαλύτερη συμμετοχή fee business μειώνει την εξάρτηση από καθαρά έσοδα τόκων, ενώ το προφίλ ρευστότητας/κεφαλαίων της HSBC Μάλτας λειτουργεί ως «ασπίδα» για το ενοποιημένο balance sheet. Παράλληλα, η εποπτεία από τον SSM και οι υψηλές τοπικές κανονιστικές προδιαγραφές θωρακίζουν την ποιότητα των διαδικασιών και τη διακυβέρνηση—παράγοντες που οι θεσμικοί επενδυτές αποτιμούν με premium.
Για την αγορά, το μήνυμα είναι διπλό, (α) τα αποτελέσματα της μαλτέζικης θυγατρικής «γράφουν» ήδη στα νούμερα (pretax, fees, CoR), και (β) οι εμπορικές/λειτουργικές συνέργειες έχουν σύντομο χρόνο ωρίμανσης χάρη στο ψηφιακό υπόβαθρο και τη σαφή στοχοθεσία cross-sell. Σε όρους επενδυτικής αφήγησης, τα κέρδη του 9μήνου θέτουν στιβαρές βάσεις για συνέχεια της ανοδικής πορείας της μετοχής, στηρίζουν την ορατότητα κερδοφορίας 12-18 μηνών, βελτιώνουν την ποιότητα των κεφαλαιακών ροών και μειώνουν το αντιληπτό ρίσκο εκτέλεσης.
Το επόμενο διάστημα, οι δείκτες-κλειδιά που θα παρακολουθεί η αγορά είναι, η διατήρηση της δυναμικής στα fee & FX, ο ρυθμός ενσωμάτωσης των ψηφιακών υπηρεσιών (instant payments adoption), η πορεία των NPEs και του CoR, καθώς και οι πρώτες ενδείξεις από συνεργίες κόστους/εσόδων σε επίπεδο ομίλου. Αν ο τρέχων ρυθμός επιβεβαιωθεί στα ετήσια αποτελέσματα, η εξαγορά της HSBC Μάλτας θα έχει ήδη «εξοφλήσει» ένα σημαντικό μέρος της επενδυτικής υπόθεσης, ισχυρότερα θεμελιώδη, ευρύτερο εμπορικό αποτύπωμα και υψηλότερη προβλεψιμότητα κερδών—οι τρεις πυλώνες που στηρίζουν και αποτιμήσεις και μετοχική απόδοση.
