Με τρίτη μείωση επιτοκίων έκλεισε η τελευταία συνεδρίαση της Federal Reserve για το 2024 κατά 25 μονάδες βάσης με διαμόρφωση στο εύρος 4,25 με 4,50%.
Με τον τρόπο αυτό «κλείνει» με τον καλύτερο τρόπο μια χρονιά που έμελλε να δώσει τέλος σε μια περίοδο παρατεταμένης περιοριστικής πολιτικής σε μια προσπάθεια να καταπολεμηθεί ο πληθωρισμός που έφτασε έως και στο ζενίθ 23 ετών.
Θυμίζουμε πως η πρεμιέρα της νομισματικής χαλάρωσης έγινε τον Σεπτέμβριο με μια δυναμική μείωση κατά 50 μονάδες βάσης, καθώς το συμβούλιο αποφάσισε να ανεβάσει… στροφές για να προλάβει έτερες κεντρικές τράπεζες, όπως η ΕΚΤ, που είχαν προπορευτεί και με δεδομένο ότι ο πληθωρισμός βρισκόταν σε σταθερή καθοδική τροχιά.
Ακολούθησε μια μετριοπαθή μείωση 0,25% στη συνεδρίαση του Νοεμβρίου, που έδωσε τη θέση της στη σημερινή απόφαση που ανεβάζει τον συνολικό απολογισμό των περικοπών στη μία ποσοστιαία μονάδα για τη χρονιά.
Όμως, η αγορά αγωνιά από τώρα για τη στρατηγική της κεντρικής τράπεζας από τη νέα χρονιά, δεδομένου πως οι αντοχές της οικονομίας συνοδεύονται με μια σαφή επιβράδυνση του ρυθμού αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού. Μάλιστα, οι τιμές λιανικής τον Νοέμβριο αυξήθηκαν στο 2,7% σε ετήσια βάση, διευρύνοντας και πάλι την απόσταση από τον επιθυμητό στόχο του 2%.
Είναι χαρακτηριστικό ότι η απόφαση δεν ελήφθη ομόφωνα, καθώς για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση ένα μέλος ψήφισε υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων στα ίδια επίπεδα. Πρόκειται για την πρόεδρο της Fed του Κλίβελαντ, Μπεθ Χάμακ.
Σε κάθε περίπτωση, με την τρίτη αυτή περικοπή «κλείνει» μια χρονιά που έμελλε να σηματοδοτήσει το τέλος μιας περιόδου παρατεταμένης περιοριστικής πολιτικής σε μια προσπάθεια να καταπολεμηθεί ο πληθωρισμός που έφτασε έως και στο ζενίθ 23 ετών.
Θυμίζουμε πως η πρεμιέρα της νομισματικής χαλάρωσης έγινε τον Σεπτέμβριο με μια δυναμική μείωση κατά 50 μονάδες βάσης, καθώς το συμβούλιο αποφάσισε να ανεβάσει… στροφές για να προλάβει έτερες κεντρικές τράπεζες, όπως η ΕΚΤ, που είχαν προπορευτεί και με δεδομένο ότι ο πληθωρισμός βρισκόταν σε σταθερή καθοδική τροχιά.
Ακολούθησε μια μετριοπαθή μείωση 0,25% στη συνεδρίαση του Νοεμβρίου, που έδωσε τη θέση της στη σημερινή απόφαση που ανεβάζει τον συνολικό απολογισμό των περικοπών στη μία ποσοστιαία μονάδα για τη χρονιά.
Όμως, η αγωνία της αγοράς έχει να κάνει με τη στρατηγική της κεντρικής τράπεζας από τη νέα χρονιά, δεδομένου πως οι αντοχές της οικονομίας συνοδεύονται με μια σαφή επιβράδυνση του ρυθμού αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού. Μάλιστα, οι τιμές λιανικής τον Νοέμβριο αυξήθηκαν στο 2,7% σε ετήσια βάση, διευρύνοντας και πάλι την απόσταση από τον επιθυμητό στόχο του 2%.
Ράπισμα από το dot plot
Πραγματικά, το dot plot του συμβουλίου αφήνει να εννοηθεί πως θα ακολουθήσουν μόνο δύο περικοπές των επιτοκίων μέσα στη νέα χρονιά, πρόβλεψη που συνιστά περικοπή στο μισό(!) των προηγούμενων εκτιμήσεων του συμβουλίου, τον περασμένο Σεπτέμβριο.
Σε μακροπρόθεσμο επίπεδο, η FOMC “βλέπει” το ουδέτερο επίπεδο των επιτοκίων στο 3%, ήτοι 0,1% παραπάνω από το dot plot του Σεπτεμβρίου.
Αναθεώρηση και των οικονομικών προβλέψεων
Σημαντικές αλλαγές έγιναν και στις οικονομικές προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας. Συγκεκριμένα αναθεωρήθηκε προς τα πάνω η εκτίμηση για τους ρυθμούς ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας, που πλέον αναμένεται να “τρέξει” στο 2,5% φέτος, ήτοι μισή μονάδα πάνω από την πρόβλεψη του Σεπτεμβρίου. Αν και μακροπρόθεσμα το ΑΕΠ αναμένεται να επιβραδυνθεί στο 1,8%
Προς τα πάνω άλλαξαν και οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό, που αναμένεται πλέον να κινηθεί στο 2,4% (ο βασικός δείκτης) και στο 2,8% ο δομικός.
Όσον αφορά την ανεργία, ο δείκτης εκτιμάται πως θα υποχωρήσει στο 4,2%.
