Η Τράπεζα Πειραιώς διατηρεί θετική προοπτική μετά την ανακοίνωση της αναθεωρημένης στρατηγικής της, με ορίζοντα εφαρμογής έως το 2030. Σύμφωνα με ανάλυση της Euroxx, οι προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τους ρυθμούς ανάπτυξης συμφωνούν γενικά με τις εκτιμήσεις της αγοράς και τις δικές της προβλέψεις, εκτός από τη μερισματική πολιτική (DPS), η οποία προβλέπεται υψηλότερη από τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής.
Για το 2028, με EPS 1,1 ευρώ και DPS 0,70 ευρώ, η μετοχή της τράπεζας διαπραγματεύεται με P/E 6,9x και μερισματική απόδοση 9,2%, στοιχεία που η Euroxx χαρακτηρίζει ιδιαίτερα ελκυστικά, δεδομένης της προβλεπόμενης ισχυρής αύξησης των καθαρών κερδών (CAGR 10% για την περίοδο 2025-2030). Η Euroxx δίνει στην μετοχή τιμή στόχο 9,4 ευρώ με σύσταση OW (overweight – υπεραπόδοση), θεωρώντας την υποτιμημένη.
Προβλέψεις για το 2026
Η διοίκηση στοχεύει για το 2026 σε EPS 0,9 ευρώ, με ενεργά δάνεια άνω των 40 δισ. ευρώ (πάνω από 7% αύξηση), αναλογία κόστους/εισοδήματος (C/I) κάτω από 35% και αναλογία πιστωτικών ζημιών (COR) 50 μονάδες βάσης, οδηγώντας σε ROTE 15%. Οι στόχοι αυτοί είναι κοντά στις εκτιμήσεις της αγοράς και στις προβλέψεις της Euroxx (EPS 0,93 ευρώ, ROTE 15,3%).
Μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες εκτιμήσεις
Η Τράπεζα Πειραιώς προβλέπει αύξηση του EPS κατά 9% για την περίοδο 2025-2028 και 10% για την περίοδο 2025-2030. Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) αναμένεται να αυξηθούν με CAGR 6% για 2025-2028 και 7% για 2025-2030, υποστηριζόμενα από αύξηση των δανείων κατά 8% ετησίως.
Οι στόχοι για τα επιχειρηματικά δάνεια προβλέπουν αύξηση 10% ετησίως έως το 2028, ενώ τα στεγαστικά δάνεια θα αυξηθούν κατά 4%. Η διοίκηση προβλέπει συντηρητική αύξηση 4% στα έσοδα από προμήθειες για την περίοδο 2025-2028, με σημαντική συμβολή από την Εθνική Ασφαλιστική (80 εκατ. ευρώ το 2028 και 125 εκατ. ευρώ το 2030).
Κεφαλαιακή αποτελεσματικότητα και μερίσματα
Η αξία των ιδίων κεφαλαίων (TBV) αναμένεται να φτάσει 8,5-9 δισ. ευρώ το 2028 και 9,5-10 δισ. ευρώ το 2030, με τον δείκτη CET1 να φτάνει 13% το 2026 και 13,5% από το 2028 και μετά. Η μέση ετήσια απόδοση μερισμάτων (DPS) για την περίοδο 2026-2030 εκτιμάται στο 17%, υψηλότερη από τις εκτιμήσεις της Euroxx, με μέσο ποσοστό καταβολής μερίσματος 60%. Τα μερίσματα προβλέπεται να καταβάλλονται σε μετρητά, χωρίς να περιλαμβάνονται επαναγορές μετοχών στις εκτιμήσεις για το EPS.
