Η Εθνική Ασφαλιστική αρχίζει να δείχνει στην πράξη γιατί η ενσωμάτωσή της στον όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα στρατηγικά στοιχήματα της διοίκησης, με τα αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου του 2026 να καταγράφουν θεαματική βελτίωση της κερδοφορίας, ισχυρή αύξηση της ασφαλιστικής παραγωγής και αισθητή ενίσχυση του τεχνικού αποτελέσματος.
Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους εκτινάχθηκαν στα 53,3 εκατ. ευρώ, από μόλις 13,3 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Πρόκειται για αύξηση περίπου 301%, καθώς η κερδοφορία της ασφαλιστικής υπερτετραπλασιάστηκε μέσα σε έναν χρόνο.
Ακόμη εντονότερη είναι η εικόνα σε επίπεδο προ φόρων αποτελεσμάτων. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν στα 68,4 εκατ. ευρώ, έναντι 15 εκατ. ευρώ στο α΄ εξάμηνο του 2025, σημειώνοντας αύξηση περίπου 356%.
Ασφαλιστική παραγωγή 424 εκατ. ευρώ
Η βελτίωση δεν προέρχεται μόνο από τα επενδυτικά αποτελέσματα, αλλά συνοδεύεται από ουσιαστική ανάπτυξη των βασικών ασφαλιστικών δραστηριοτήτων.
Τα έσοδα από ασφαλιστικές εργασίες αυξήθηκαν κατά περίπου 10,9%, στα 351,7 εκατ. ευρώ, από 317,3 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα. Εάν συνυπολογιστούν και τα ασφάλιστρα από επενδυτικά προϊόντα, η συνολική ασφαλιστική παραγωγή διαμορφώθηκε στα 424 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερα ισχυρές επιδόσεις καταγράφηκαν στους βασικούς κλάδους δραστηριότητας. Στη Ζωή και Αποταμίευση τα συνολικά ασφάλιστρα ανήλθαν σε 101,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 12,1%, ενώ στον κλάδο Υγείας έφτασαν τα 120,5 εκατ. ευρώ, με άνοδο 12,5%.
Ακόμη υψηλότερος ήταν ο ρυθμός ανάπτυξης στο Αυτοκίνητο, όπου τα ασφάλιστρα αυξήθηκαν κατά 18,4%, στα 41,4 εκατ. ευρώ. Στους λοιπούς κλάδους ζημιών η παραγωγή διαμορφώθηκε στα 85,9 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 2,7%.
Το ασφαλιστικό αποτέλεσμα σχεδόν πενταπλασιάστηκε
Το στοιχείο που έχει ιδιαίτερη σημασία για την ποιότητα των αποτελεσμάτων είναι η μεγάλη βελτίωση του ασφαλιστικού αποτελέσματος.
Σύμφωνα με τις χρηματοοικονομικές καταστάσεις, το ασφαλιστικό αποτέλεσμα ανήλθε σε 43,4 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 9,3 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο εξάμηνο του 2025. Η αύξηση φτάνει περίπου το 367%, καταδεικνύοντας σημαντική ενίσχυση της τεχνικής κερδοφορίας της εταιρείας.
Παράλληλα, σημαντική ώθηση στα συνολικά αποτελέσματα έδωσε και το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο. Τα καθαρά επενδυτικά έσοδα αυξήθηκαν στα 66,3 εκατ. ευρώ, έναντι 36,8 εκατ. ευρώ πέρυσι, καταγράφοντας άνοδο περίπου 80%.
Η συνδυασμένη βελτίωση ασφαλιστικού και επενδυτικού αποτελέσματος εξηγεί σε μεγάλο βαθμό την εκρηκτική αύξηση της τελικής κερδοφορίας.
Στο επίκεντρο το bancassurance της Πειραιώς
Για την Τράπεζα Πειραιώς, ωστόσο, η σημασία της Εθνικής Ασφαλιστικής δεν περιορίζεται στα σημερινά κέρδη.
Η μεγάλη επενδυτική υπόθεση βρίσκεται στη δυνατότητα αξιοποίησης του τραπεζικού δικτύου και της πελατειακής βάσης του ομίλου για την ανάπτυξη του bancassurance, δημιουργώντας πρόσθετες πηγές εσόδων και ενισχύοντας τη διαφοροποίηση του επιχειρηματικού μοντέλου πέρα από την παραδοσιακή τραπεζική δραστηριότητα.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Πειραιώς, Χρήστος Μεγάλου, έχει επισημάνει ότι οι επιδόσεις της ασφαλιστικής κινούνται σύμφωνα με τους στόχους της διοίκησης. Κατά την ενημέρωση των αναλυτών για τα αποτελέσματα του β΄ τριμήνου επιβεβαιώθηκε παράλληλα ότι η πλήρης ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής και η ανάπτυξη της δραστηριότητας bancassurance αναμένεται να υλοποιηθούν στις αρχές του 2027.
Αυτό σημαίνει ότι τα αποτελέσματα του α΄ εξαμήνου του 2026 προηγούνται ουσιαστικά της πλήρους αξιοποίησης των δυνητικών συνεργειών μεταξύ τράπεζας και ασφαλιστικής.
Ο στόχος των 1,6 δισ. ευρώ
Οι φιλοδοξίες για την επόμενη ημέρα είναι υψηλές. Το επιχειρησιακό σχέδιο της Εθνικής Ασφαλιστικής για την περίοδο 2026–2030 προβλέπει ουσιαστικά διπλασιασμό των εσόδων από ασφαλιστικές εργασίες.
Όπως έχει ανακοινώσει ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, Δημήτρης Μαζαράκης, στόχος είναι τα σχετικά έσοδα να φτάσουν περίπου τα 1,6 δισ. ευρώ το 2030, έναντι 834,6 εκατ. ευρώ το 2025.
Η επίτευξη αυτού του στόχου θα αλλάξει σημαντικά το μέγεθος της ασφαλιστικής και, κατ’ επέκταση, τη συνεισφορά της στα οικονομικά αποτελέσματα του ομίλου Πειραιώς.
Αυξημένα έξοδα, αλλά συγκρατημένη άνοδος στις αποζημιώσεις
Στην πλευρά του κόστους, τα λειτουργικά έξοδα της εταιρείας διαμορφώθηκαν στα 251,3 εκατ. ευρώ, έναντι 225,7 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2025, καταγράφοντας αύξηση 11,3%.
Από αυτά, 214,6 εκατ. ευρώ αφορούσαν ασφαλιστικές αποζημιώσεις, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 2,9% σε ετήσια βάση, δηλαδή με αισθητά χαμηλότερο ρυθμό σε σχέση με την αύξηση των ασφαλιστικών εσόδων.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει ο κλάδος Υγείας, ο οποίος αποτελεί και τον μεγαλύτερο σε επίπεδο αποζημιώσεων. Οι καταβληθείσες αποζημιώσεις μειώθηκαν κατά 3,9%, στα 76,6 εκατ. ευρώ, από 79,7 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα. Τα συνολικά λειτουργικά έξοδα του συγκεκριμένου κλάδου αυξήθηκαν πάντως κατά 4,1%, στα 109 εκατ. ευρώ, από 104,7 εκατ. ευρώ.
Γιατί τα μεγέθη ενδιαφέρουν τους μετόχους της Πειραιώς
Για τη χρηματιστηριακή αγορά, το βασικό μήνυμα του εξαμήνου είναι ότι η Εθνική Ασφαλιστική εμφανίζει ισχυρή κερδοφορία πριν ακόμη ολοκληρωθεί η πλήρης αξιοποίηση του bancassurance με την Πειραιώς.
Τα 53,3 εκατ. ευρώ καθαρών κερδών, η άνοδος των ασφαλιστικών εσόδων κατά 10,9%, ο σχεδόν πενταπλασιασμός του ασφαλιστικού αποτελέσματος και η αύξηση των καθαρών επενδυτικών εσόδων κατά περίπου 80% δημιουργούν μια ισχυρότερη αφετηρία ενόψει της πλήρους ενσωμάτωσης.
Το επόμενο κρίσιμο ορόσημο είναι πλέον το 2027. Εφόσον η Πειραιώς καταφέρει να μετατρέψει το μεγάλο πελατολόγιο και το δίκτυό της σε αυξημένες διασταυρούμενες πωλήσεις ασφαλιστικών προϊόντων, η Εθνική Ασφαλιστική μπορεί να εξελιχθεί σε σημαντικό πυλώνα παραγωγής προμηθειών και μη επιτοκιακών εσόδων για τον όμιλο.
Και αυτό έχει ιδιαίτερη χρηματιστηριακή σημασία: η μεγαλύτερη συμμετοχή ασφαλιστικών και λοιπών μη επιτοκιακών εσόδων μπορεί να περιορίσει την εξάρτηση της Πειραιώς από τα καθαρά έσοδα τόκων και να προσθέσει μία νέα, περισσότερο διαφοροποιημένη πηγή κερδοφορίας στο επενδυτικό story της τράπεζας.
Με τα πρώτα μεγέθη να δείχνουν ήδη ισχυρή δυναμική, το ερώτημα για την αγορά μετατοπίζεται πλέον από το τι αποδίδει σήμερα η Εθνική Ασφαλιστική στο πόσο μεγαλύτερη μπορεί να γίνει η συνεισφορά της στην κερδοφορία της Πειραιώς από το 2027 και μετά.
