Οι traders γίνονται όλο και πιο σίγουροι ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει εκ νέου τα επιτόκια τον Οκτώβριο, καθώς πληθαίνουν οι ενδείξεις ότι η οικονομία αποδυναμώνεται.
Οι αγορές υποδηλώνουν περίπου 50% πιθανότητα μείωσης κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Οκτώβριο, από περίπου 20% την περασμένη εβδομάδα. Η στροφή ακολουθεί τα στοιχεία αυτής της εβδομάδας που έδειξαν ότι η οικονομία του ιδιωτικού τομέα της ευρωζώνης συρρικνώθηκε και η εμπιστοσύνη των γερμανικών επιχειρήσεων μειώθηκε περισσότερο από το αναμενόμενο.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ έχουν μειώσει το κόστος δανεισμού δύο φορές φέτος και στην τελευταία συνεδρίασή τους δήλωσαν ότι οι περαιτέρω μειώσεις θα εξαρτηθούν από τα εισερχόμενα στοιχεία. Οι συναλλασσόμενοι μέχρι στιγμής έχουν υιοθετήσει σε μεγάλο βαθμό την άποψη ότι η ΕΚΤ θα μειώνει τα επιτόκια μία φορά το τρίμηνο, αλλά αυτός ο υπολογισμός αλλάζει γρήγορα καθώς τα στοιχεία δίνουν την εικόνα μιας παραπαίουσας οικονομίας.
«Τα εισερχόμενα στοιχεία για την ευρωζώνη ενισχύουν την πεποίθησή μας ότι η ΕΚΤ θα επιταχύνει τον ρυθμό μείωσης των επιτοκίων σε διαδοχικά βήματα», έγραψαν σε σημείωμά τους οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs Group με επικεφαλής τον Sven Jari Stehn. «Μια μείωση τον Οκτώβριο είναι αρκετά πιθανή με περαιτέρω ήπιες ειδήσεις».
Εν τω μεταξύ, η μεγάλη μείωση κατά μισή μονάδα από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα προκάλεσε ανησυχίες σχετικά με τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας γενικότερα και άσκησε πίεση στους αξιωματούχους να μην καθυστερήσουν τη μείωση.
«Ακόμη και αν η ΕΚΤ δεν μειώσει τα επιτόκια και πάλι τον Οκτώβριο, οι traders είναι πιθανό να προβλέψουν ότι είναι μόνο θέμα χρόνου πριν η ΕΚΤ επιταχύνει τις μειώσεις των επιτοκίων παρέχοντας μεγαλύτερη μείωση 50 μονάδων βάσης τον Δεκέμβριο», δήλωσε ο Λι Χάρντμαν, στρατηγικός αναλυτής της MUFG.
Η αγορά στοιχηματίζει σε χαλάρωση 48 μονάδων βάσης μέσω των δύο εναπομεινάντων συνεδριάσεων της ΕΚΤ του έτους, από περίπου 37 μονάδες βάσης πριν από μία εβδομάδα. Για το επόμενο έτος, οι αγορές υποδηλώνουν περίπου 118 μονάδες βάσης πρόσθετων μειώσεων, που ενδεχομένως θα οδηγήσουν το επιτόκιο καταθέσεων κάτω από το 2%, σύμφωνα με το Bloomberg.
Η στροφή αυτή των traders έδωσε ώθηση στα βραχυπρόθεσμα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα και ομαλοποίησε ένα βασικό τμήμα της γερμανικής καμπύλης αποδόσεων. Το επιτόκιο των διετών bunds έπεσε κάτω από το επιτόκιο των 10 ετών τη Δευτέρα, φέρνοντας τη διαφορά μεταξύ των δύο δεκαετιών πάνω από το μηδέν για πρώτη φορά από τον Νοέμβριο του 2022.
Οι αποδόσεις των γερμανικών διετών ομολόγων – από τις πιο ευαίσθητες στις αλλαγές της νομισματικής πολιτικής – έχουν υποχωρήσει κατά 24 μονάδες βάσης μέχρι στιγμής αυτό το μήνα και διαπραγματεύονται στο 2,15%. Το επιτόκιο βρίσκεται σε πορεία για τέταρτο μήνα πτώσης, που θα ήταν το μεγαλύτερο διάστημα από το 2019.
«Φαίνεται απίθανο ότι το σημείο συζήτησης μιας πιθανής μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ θα εκπνεύσει εύκολα», έγραψαν σε σημείωμά τους οι στρατηγικοί αναλυτές της Lloyds Bank, συμπεριλαμβανομένου του Σαμ Χιλ.
