Το πρώτο τρίμηνο του 2025 για την ElvalHalcor έκλεισε με ιδιαίτερα εντυπωσιακά οικονομικά αποτελέσματα, σε πείσμα ενός παγκόσμιου περιβάλλοντος γεμάτου αβεβαιότητα και κινδύνους.
Οι επιδόσεις του Ομίλου ήταν όχι μόνο θετικές, αλλά και ενισχυμένες σε βασικά οικονομικά μεγέθη, αποδεικνύοντας την ανθεκτικότητα και την αποτελεσματικότητα της στρατηγικής του.
Παρ’ όλα αυτά, η χρηματιστηριακή της πορεία παραμένει υποτονική, «χτυπώντας ταβάνι» σε επίπεδα που δεν αντανακλούν την πραγματική εικόνα της εταιρείας. Γιατί συμβαίνει αυτό;
Ας ξεκινήσουμε από τα δεδομένα. Ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 930,9 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 14,0% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024.
Το EBITDA εκτοξεύθηκε στα 70,8 εκατ. ευρώ, από 44,8 εκατ. ευρώ πέρυσι, καταγράφοντας αύξηση σχεδόν 58%, γεγονός που αντικατοπτρίζει τη βελτιωμένη λειτουργική αποτελεσματικότητα και τα θετικά αποτελέσματα από τη διακύμανση των τιμών των μετάλλων.
Εντυπωσιακό είναι και το a-EBITDA, το οποίο διαμορφώθηκε στα 63,9 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 31%, υποδηλώνοντας ισχυρή οργανική κερδοφορία.
Ακόμη πιο θεαματική ήταν η αύξηση των καθαρών κερδών, που τριπλασιάστηκαν σχεδόν και έφτασαν τα 41,6 εκατ. ευρώ, έναντι 14,6 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά. Κάτι παρόμοιο συμβαίνει και με τα κέρδη ανά μετοχή, που ανήλθαν σε 0,1074 ευρώ, από 0,0345 ευρώ.
Αν λοιπόν η εταιρεία παρουσιάζει τέτοια βελτίωση σε όλες τις γραμμές του ισολογισμού της, πού εντοπίζεται το πρόβλημα στην αποτίμηση της μετοχής;
Χρηματιστηριακή στασιμότητα παρά τα οικονομικά άλματα
Η χρηματιστηριακή πορεία της ElvalHalcor δείχνει σημάδια κόπωσης. Η μετοχή φαίνεται να «κολλάει» σε συγκεκριμένα επίπεδα, παρά την ισχυρή κερδοφορία. Το γεγονός αυτό δημιουργεί εύλογα ερωτήματα για τους επενδυτές.
Οι λόγοι, δυστυχώς, δεν είναι πάντα οικονομικοί:
Αντίξοο διεθνές κλίμα: Η συνεχής γεωπολιτική αβεβαιότητα, οι πόλεμοι και οι εμπορικές τριβές επηρεάζουν την επενδυτική διάθεση, ειδικά σε βιομηχανίες που σχετίζονται με τα μέταλλα. Παρότι ο Όμιλος επωφελείται από υψηλότερες τιμές μετάλλων, το ευρύτερο επενδυτικό κοινό είναι επιφυλακτικό απέναντι στις πρώτες ύλες και τις κυκλικές επιχειρήσεις.
Αγνόηση της αξίας από την αγορά: Σε αντίθεση με τις «μοντέρνες» επενδυτικές τάσεις που εστιάζουν σε τεχνολογία και καινοτομία, οι βιομηχανικές εταιρείες συχνά υποτιμώνται. Παρότι η ElvalHalcor έχει επιδείξει σταθερή πρόοδο, δεν ανήκει στους κλάδους που προσελκύουν τη μαζική ροή κεφαλαίων.
Εσωτερική στρατηγική επικοινωνίας: Η έλλειψη επιθετικής προβολής ή επικαιροποιημένων επενδυτικών αφηγήσεων από την πλευρά της διοίκησης μπορεί να αποτρέπει την ανάδειξη της αξίας της μετοχής. Χωρίς σαφή αφήγηση ανάπτυξης και επέκτασης, είναι δύσκολο να προσελκυστούν επενδυτές με μακροπρόθεσμη προοπτική.
Ρευστότητα και διασπορά: Η περιορισμένη ρευστότητα της μετοχής στο ταμπλό δυσκολεύει την είσοδο θεσμικών επενδυτών. Η αγορά απαιτεί μεγάλες διασπορές και καθημερινές συναλλαγές για να θεωρήσει μία μετοχή «επενδύσιμη».
Η ElvalHalcor αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα εταιρείας που «κάνει τα σωστά πράγματα» αλλά δεν απολαμβάνει τη χρηματιστηριακή ανταμοιβή που της αναλογεί.
Η αγορά συνεχίζει να την υποτιμά, είτε λόγω ευρύτερης συγκυρίας είτε λόγω χαμηλής ορατότητας. Όμως, για τον υπομονετικό επενδυτή, αυτές οι περιπτώσεις αποτελούν ευκαιρίες, εταιρείες με θεμελιώδη ισχύ.
