Με ενθαρρυντικά αποτελέσματα ξεκίνησε το 2025 η Intralot, σύμφωνα με την ανάλυση της Edison, καθώς η εταιρεία κατέγραψε αύξηση εσόδων της τάξης του 11% στο πρώτο τρίμηνο. Παρά τη συγκρατημένη εικόνα στα EBITDA, τα οποία παρέμειναν σταθερά λόγω ανάπτυξης σε τομείς με χαμηλότερα περιθώρια, η συνολική εικόνα είναι θετική, ενισχύοντας τη δυναμική της εταιρείας εντός και εκτός Ευρώπης.
Η Edison υπενθυμίζει ότι δεν έχει δοθεί επίσημη καθοδήγηση από τη διοίκηση για το σύνολο του έτους, ωστόσο τα πρόσφατα γεωπολιτικά γεγονότα δεν έχουν επηρεάσει τις εκτιμήσεις της εταιρείας. Μάλιστα, έχει σημειωθεί σημαντική πρόοδος σε επίπεδο ανανέωσης συμβολαίων στη Νέα Ζηλανδία και το Νιου Χάμσαϊρ, γεγονός που ενισχύει τη μακροπρόθεσμη σταθερότητα της Intralot.
Στον μεγαλύτερο τομέα της Intralot, τις Τεχνολογικές και Υποστηρικτικές Υπηρεσίες, που αντιστοιχούν στο 65% των συνολικών εσόδων, η αύξηση ήταν μικρότερη, κάτω από 2%, με τις ΗΠΑ να περιορίζουν τη δυναμική
Αξιοσημείωτη γεωγραφική επέκταση
Η αύξηση των εσόδων ήταν ευρείας βάσης, με εξαίρεση τη Βόρεια Αμερική, που επηρεάστηκε από την απουσία μεγάλων διακρατικών λοταριών (jackpots). Ενδεικτικό είναι ότι η δραστηριότητα «Licensed Operations» —αν και αντιπροσωπεύει μόλις το 11% των συνολικών εσόδων— κατέγραψε ετήσια αύξηση 65%, χάρη στη σημαντική ανάκαμψη της αγοράς στην Αργεντινή. Παράλληλα, τα Management Contracts σημείωσαν άνοδο 23%, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης θετικής επίδοσης στην Τουρκία.
Στον μεγαλύτερο τομέα της Intralot, τις Τεχνολογικές και Υποστηρικτικές Υπηρεσίες, που αντιστοιχούν στο 65% των συνολικών εσόδων, η αύξηση ήταν μικρότερη, κάτω από 2%, με τις ΗΠΑ να περιορίζουν τη δυναμική.
Σταθερή κερδοφορία και ισχυρές ταμειακές ροές
Παρότι το περιθώριο EBITDA υποχώρησε στο 34,1% από 36,9% την αντίστοιχη περσινή περίοδο, η Edison επισημαίνει ότι αυτό αποδίδεται κυρίως σε αλλαγές στο μείγμα των δραστηριοτήτων και σε κοστολογικές πιέσεις στη Βόρεια Αμερική. Αντίθετα, σε άλλες περιοχές του κόσμου, οι πρόσθετες πωλήσεις μετατράπηκαν πλήρως σε λειτουργικά κέρδη, ενισχύοντας την απόδοση.
Το πλέον θετικό στοιχείο, σύμφωνα με την έκθεση, είναι η σημαντική βελτίωση στη λειτουργική ταμειακή ροή, χάρη σε εισροές κεφαλαίου κίνησης, οι οποίες είχαν αποτελέσει τροχοπέδη στο παρελθόν. Η ελεύθερη ταμειακή ροή αυξήθηκε τόσο σε απόλυτο μέγεθος όσο και ως ποσοστό επί των εσόδων, δίνοντας στην Intralot μεγαλύτερη ευελιξία.
Απομόχλευση και χρηματοοικονομική ενίσχυση
Η Edison τονίζει την επιτυχημένη απομόχλευση της εταιρείας. Το καθαρό χρέος μειώθηκε στα 345 εκατ. ευρώ, από 380 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024, ενώ ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA βελτιώθηκε σε 2,4x (από 2,8x το Q1/2024 και 2,7x στο τέλος του προηγούμενου έτους).
Με βάση τα παραπάνω, η Edison εκτιμά ότι η Intralot φαίνεται να έχει εισέλθει σε φάση σταθερής και ποιοτικής ανάπτυξης, παρά τις προκλήσεις σε ορισμένες αγορές. Εκτιμά επίσης ότι οι υποκείμενες επιδόσεις είναι καλύτερες, ειδικά αν ληφθούν υπόψη οι αρνητικές συναλλαγματικές επιρροές.
