Στις πιο ευάλωτες χώρες όσον αφορά την ενεργειακή κρίση περιλαμβάνεται η Ελλάδα, μαζί με την Ολλανδία και την Ιταλία, σύμφωνα με την Citigroup.
«Πιστεύουμε ότι οι ευρωπαϊκοί κίνδυνοι εξακολουθούν να έχουν πτωτική τάση, καθώς ένας συνδυασμός πράσινων επιδοτήσεων και χρηματοδότησης από το πρόγραμμα NGEU θα μπορούσε να βοηθήσει. Ωστόσο, εντός της Ευρώπης, η Ολλανδία, η Ιταλία και η Ελλάδα φαίνονται ιδιαίτερα ευάλωτες. Εν τω μεταξύ και το Ηνωμένο Βασίλειο βρίσκεται επίσης σε πολύ δύσκολη θέση», αναφέρουν οι αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας.
Τι μπορούν να κάνουν οι αρχές
Όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στην ανακοίνωση της 14ης Σεπτεμβρίου από την επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν, σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η ΕΕ σχεδιάζει να περιορίσει τις τιμές της ηλεκτρικής ενέργειας για τους καταναλωτές.
Εάν υπάρχει ένα αποφασιστικό και συνεκτικό σχέδιο από την ΕΕ (ίσως παρόμοιο με το Ταμείο Ανάκαμψης τον Ιούνιο του 2020) τότε θα μπορούσε να υπάρξει σημαντική στήριξη των χωρών, αλλά και βελτίωση της εικόνας του ευρώ στην αγορά συναλλάγματος.
Στις μετοχές οι κυκλικοί κλάδοι θα καταγράψουν ισχυρό ράλι ανακούφισης, ενώ είναι πιθανό ένα ράλι και στα ομόλογα της ευρωζώνης. Αλλά η Citigroup συστήνει να κρατήσουν οι επενδυτές μικρό καλάθι, καθώς οι Ευρωπαίοι έχουν ιστορία στην απογοήτευσης της αγοράς.
Οι λύσεις
1)Ιταλική πρόταση – καρτέλ αγοραστών
Η ΕΕ θα θέσει ένα ανώτατο όριο στην τιμή του φυσικού αερίου.
Η αποτελεσματικότητα αυτής της λύσης όμως είναι πολύ απίθανη, καθώς θα απαιτούσε να συμφωνήσει η Ρωσία.
2)Ελληνική πρόταση – διαχωρισμός των τιμολογίων μεταξύ ορυκτών καυσίμων και πράσινης ενέργειας
Αυτό είναι δύσκολο να εφαρμοστεί χωρίς ποσοτικά ανώτατα όρια και τεράστια δομική αναδιαμόρφωση στον ισχύοντα μηχανισμό οριακής τιμολόγησης.
Οι τελικοί χρήστες θα εξαντλούσαν αρχικά τα φθηνότερα αποθέματα πράσινης ενέργειας και στη συνέχεια οι τιμές θα αυξάνονταν στο υψηλότερο τιμολόγιο.
Οι ποσοτικοί περιορισμοί – τιμή με μικτή τιμή των δύο καλαθιών – θα μπορούσαν να λειτουργήσουν, αλλά σε ευρωπαϊκό επίπεδο θα ισοδυναμούσαν ουσιαστικά με την επιδότηση χωρών με υψηλή χρήση φυσικού αερίου από χώρες με χαμηλή χρήση αερίου.
3)Η εξαίρεση της Ιβηρικής
Η πράσινη ενέργεια θα επιδοτεί τα ανώτατα όρια τιμών φυσικού αερίου. Η Ισπανία και η Πορτογαλία ουσιαστικά μειώνουν την εγχώρια τιμή του φυσικού αερίου σε δημοπρασίες ηλεκτρικής ενέργειας χρησιμοποιώντας κέρδη από τον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. Ωστόσο, αν υποτεθεί ότι αυτό θα μπορούσε να επεκταθεί σε ολόκληρη την ΕΕ, η πρωτοβουλία θα λειτουργήσει πραγματικά μόνο για χώρες με μεγάλους τομείς ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
4)Πρόταση για Δημοσιονομικά
Για όσους δεν έχουν μεγάλους μη ορυκτούς τομείς, η επιβάρυνση θα μπορούσε τότε να έπεφτε είτε σε μεμονωμένες χώρες για να καλύψουν το χάσμα είτε με ανακατεύθυνση των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης. Μια ανακοίνωση σχετικά με αυτό το είδος λύσης φαίνεται η πιο bullish για το ευρώ.
Ποιοι θα ωφεληθούν
Σύμφωνα με τη Citigroup, ο συνδυασμός των επιλογών 3) και 4) είναι πιθανός.
Επομένως, οι οφελημένοι θα έπρεπε θεωρητικά να είναι χώρες με χαμηλή εξάρτηση στο φυσικό αέριο σε σχέση με τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και την πυρηνική ενέργεια, με χαμηλό πληθωρισμό ενέργειας και δημοσιονομικό χώρο για να δαπανηθεί για ανώτατα όρια τιμών.
Αυτές είναι η Νορβηγία, η Σουηδία, η Αυστρία και η Γαλλία, που φαίνονται λιγότερο ευάλωτες, ενώ το Βέλγιο, η Ιταλία, το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ελλάδα θα έχουν κακή απόδοση.
