Η BofA Global Research αναμένει ότι το 2025 θα είναι ένα έτος περαιτέρω ενίσχυσης της αγοράς μετοχών εν μέσω μακροοικονομικής αβεβαιότητας.
Οι οικονομολόγοι και οι στρατηγικοί της BofA προβλέπουν ότι η αμερικανική οικονομία θα συνεχίσει να υπεραποδίδει και ο S&P 500 θα φθάσει τις 6666 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους.
«Ενώ αναμένουμε σημαντικές λεπτομέρειες σχετικά με τις αλλαγές πολιτικής στις ΗΠΑ, οι μέχρι στιγμής ενδείξεις υποδηλώνουν ότι οι προοπτικές για το 2025 θα μπορούσαν να παρουσιάσουν μεγάλες ευκαιρίες για τους επενδυτές. Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε ισχυρά θεμέλια, με αυξανόμενες ενδείξεις για ανάκαμψη της αύξησης της παραγωγικότητας καθώς οδεύουμε προς το νέο έτος», εξηγεί η BofA.
Πού βρίσκονται οι ευκαιρίες
Οι ευρωπαϊκές μετοχές προβλέπεται να επιβραδυνθούν, αλλά θα ανακάμψουν στα σημερινά επίπεδα μέχρι το τέλος του 2025, και στην Κίνα, τα εγχώρια μέτρα τόνωσης της οικονομίας θα πρέπει να αντισταθμίσουν την όποια επιβράδυνση προκληθεί από τις αλλαγές στην εμπορική πολιτική.
«Το 2024, η ανάπτυξη αιφνιδίασε προς τα πάνω και ο πληθωρισμός κινήθηκε προς τη σωστή κατεύθυνση, επιτρέποντας στις κεντρικές τράπεζες να αρχίσουν τη χαλάρωση, στα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου να αποδώσουν καλά και στις παγκόσμιες μετοχές να φτάσουν σε νέα υψηλά. Καθώς όμως οδεύουμε προς το 2025, η πολιτική αβεβαιότητα έχει αυξηθεί σημαντικά. Πολλές από τις αναμενόμενες αλλαγές πολιτικής θα πρέπει να είναι θετικές για τις αμερικανικές μετοχές, αλλά πολλά εξαρτώνται από το χρονοδιάγραμμά τους και από το πώς ανταποκρίνεται ο υπόλοιπος κόσμος», δήλωσε η Candace Browning, επικεφαλής της BofA Global Research.
Οι βασικές προβλέψεις για το επόμενο έτος
1) Περαιτέρω άνοδος για τον S&P και θα μπορούσε να έρθει γρήγορα. Η επικεφαλής της αμερικανικής μετοχικής στρατηγικής Savita Subramanian αναμένει περισσότερες από 10% ποθανότητες ανόδου για τον S&P και επιτάχυνση της αύξησης των κερδών στο 13% το 2025.
3) Η Fed αναμένεται να μειώσει δύο φορές πριν από την παύση- οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων αναμένεται να παραμείνουν σε στενό εύρος τιμών. Το 2025, ο Bhave και η ομάδα του αναμένουν ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στις συνεδριάσεις του Μαρτίου και του Ιουνίου και στη συνέχεια θα κάνει παύση. Ο Mark Cabana, επικεφαλής της US Rates Strategy, αναμένει ένα σχετικά στενό εύρος διαπραγμάτευσης για την απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου των ΗΠΑ, γύρω στο 4-4,5%.
4) Οι βασικές τιμές των βασικών εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένου του πετρελαίου, αναμένεται να υποχωρήσουν. Ο Francisco Blanch, επικεφαλής του τμήματος Commodities and Derivatives Research, αναμένει ότι η αύξηση της ζήτησης εμπορευμάτων θα εξασθενήσει, ιδίως στις πρώτες ύλες. Τα θεμελιώδη μακροοικονομικά μεγέθη υποδηλώνουν ότι οι αγορές το 2025 θα έχουν υπερπροσφορά για το πετρέλαιο και τα σιτηρά, αλλά θα είναι πιο ισορροπημένες για τα μέταλλα. Αφού αντιμετωπίσει αντίθετους ανέμους στις αρχές του έτους, ο χρυσός θα πρέπει να κορυφωθεί στα 3.000 δολάρια ανά ουγγιά.
5) Ενίσχυση του δολαρίου μέχρι το α’ εξάμηνο, αλλά στη συνέχεια οι ανησυχίες για την ανάπτυξη οδηγούν σε υποτίμηση. Ο Alex Cohen, senior FX strategist, αναμένει ότι το δολάριο ΗΠΑ θα παραμείνει ισχυρό μέχρι το πρώτο εξάμηνο του 2025, οπότε και οι ανοδικοί μοχλοί θα πρέπει να εξασθενήσουν εν μέσω μιας λιγότερο βέβαιης πολιτικής και αναπτυξιακής προοπτικής.
6) Τα περιουσιακά στοιχεία των αναδυόμενων αγορών αντιμετωπίζουν βραχυπρόθεσμο κίνδυνο, ενώ στη συνέχεια αναμένεται βελτίωση. Ο επικεφαλής της παγκόσμιας στρατηγικής σταθερού εισοδήματος για τις αναδυόμενες αγορές David Hauner αναφέρει ότι η αβεβαιότητα σχετικά με την πολιτική των ΗΠΑ είναι πιθανό να στείλει τις αναδυόμενες αγορές χαμηλότερα.
7) Η ζήτηση πιστώσεων παραμένει εξαιρετικά ισχυρή. Η ομάδα Credit Research αναμένει ισχυρές θετικές συνολικές αποδόσεις για τις πιστώσεις στις ανεπτυγμένες αγορές το επόμενο έτος, το τρίτο συνεχόμενο έτος ισχυρών επιδόσεων.
8) Αναμένει αποδυνάμωση της κινεζικής ανάπτυξης, αλλά η χαλάρωση θα αντισταθμίσει τον αντίκτυπο των δασμών: Η Helen Qiao, μεγαλύτερη επικεφαλής οικονομολόγος για την Κίνα και επικεφαλής του Asia Economics, αναμένει ότι η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ της Κίνας θα επιβραδυνθεί στο 4,5% σε ετήσια βάση το 2025 και η τόνωση της εγχώριας ζήτησης θα αντισταθμίσει τον όποιο αντίκτυπο των δασμών με καθυστέρηση.
9) Η αγορά μετοχών της ζώνης του ευρώ θα σημειώσει πτώση έως τα μέσα του έτους και στη συνέχεια ανάκαμψη. Ο Sebastian Raedler, επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Μετοχικής Στρατηγικής, αναμένει πτώση 7% για τον Stoxx 600 και στη συνέχεια ανάκαμψη κοντά στα τρέχοντα επίπεδα.
10) Οι αμερικανικές κυκλικές μετοχές θα πρέπει να υπεραποδώσουν. Η Subramanian αναμένει κυκλική δύναμη το 2025 για διάφορους λόγους, όπως η ‘σκούπα’ των Ρεπουμπλικανών στις εκλογές, ο κύκλος της παραγωγικότητας, οι δεκαετίες υποδεέστερων δαπανών στη μεταποίηση και η ελαφριά τοποθέτηση σε κυκλικά προϊόντα.
