Η εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΕΧΑΕ) από την Euronext βρίσκεται στο επίκεντρο της νέας ανάλυσης της Bank of America, η οποία υπογραμμίζει ότι η συμφωνία θα αναβαθμίσει τόσο τη δυναμική της ελληνικής αγοράς όσο και τη θέση της Euronext στην Ευρώπη.

Αποτίμηση και χρονοδιάγραμμα της συμφωνίας

Η προσφορά αποτιμά το ΧΑ στα 413 εκατ. ευρώ, με premium περίπου 27% σε σχέση με τον μέσο όρο του τελευταίου τριμήνου. Η ολοκλήρωση αναμένεται έως το τέλος του 2025, εφόσον εξασφαλιστούν οι απαραίτητες εγκρίσεις. Σύμφωνα με την Bank of America, η εξαγορά θα προσθέσει περίπου 4% στα καθαρά κέρδη της Euronext και θα ενισχύσει τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 1% το 2026.

Στρατηγική σημασία για την ελληνική αγορά

Για το ΧΑ, το deal ανοίγει νέες προοπτικές διεθνούς προβολής και ρευστότητας, ενώ η υιοθέτηση της πλατφόρμας Optiq θα εκσυγχρονίσει τεχνολογικά τις συναλλαγές. Η συμμετοχή του ΧΑ στο Ελληνικό Χρηματιστήριο Ενέργειας δημιουργεί συνέργειες με το Nord Pool της Euronext, ενώ η ένταξή του στο «ομοσπονδιακό» μοντέλο της τελευταίας τοποθετεί την Αθήνα ως κόμβο εισαγωγών για τη Νοτιοανατολική Ευρώπη.

Συνέργειες και προοπτικές ανάπτυξης

Οι αρχικές συνέργειες εκτιμώνται σε 12 εκατ. ευρώ ετησίως έως το 2028, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 40% του EBITDA του ΧΑ. Η Bank of America εκτιμά ότι, όπως σε προηγούμενες εξαγορές (Irish Stock Exchange, Borsa Italiana), οι συνέργειες αυτές πιθανότατα θα ξεπεραστούν.

Ισχυρές επιδόσεις της Euronext

Στο α’ εξάμηνο 2025 τα έσοδα της Euronext αυξήθηκαν κατά 13% και τα EBITDA κατά 16% σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας τους στόχους. Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή αναθεωρήθηκαν ανοδικά σε 7,15 ευρώ για το 2025 και 7,67 ευρώ για το 2026.

Η μετοχή της Euronext έχει ήδη ενισχυθεί κατά 30% από τις αρχές του έτους, ωστόσο η BofA εκτιμά ότι παραμένει ελκυστική σε σχέση με τους διεθνείς ανταγωνιστές, με δείκτη P/E στις 18 φορές για το 2026, έναντι «δίκαιης» αποτίμησης στις 21,5 φορές.

Σύσταση και τιμή-στόχος

Η Bank of America διατηρεί σύσταση “Buy” με τιμή-στόχο τα 165 ευρώ, προβλέποντας περιθώριο ανόδου σχεδόν 20%. Υπολογίζει ότι η Euronext θα εμφανίσει ρυθμό αύξησης κερδών περίπου 9% την περίοδο 2023–2027, ενώ το πλεόνασμα κεφαλαίου ύψους 1,1 δισ. ευρώ αφήνει περιθώρια για νέες εξαγορές ή προγράμματα επιστροφής κεφαλαίου.

Διαβάστε ακόμη:

• Η στεγαστική κρίση λαμβάνει πλέον εφιαλτικές διαστάσεις – Τα σχέδια της κυβέρνησης
• Αποκλείουν στον ΣΥΡΙΖΑ το ενδεχόμενο διάλυσης και ένταξης του στο κόμμα Τσίπρα
• Προγραμματικός λόγος ή σκανδαλολογία; Διχασμό προκαλεί στη Χαριλάου Τρικούπη η ΔΕΘ
• Δυσαρεστημένοι επιχειρηματίες φόρεσαν την κουκούλα και άνοιξαν δίαυλο επικοινωνίας με την Λάουρα Κοβέσι