Την ώρα που η παγκόσμια κοινότητα, κυβερνήσεις, οικονομίες και χρηματιστήρια προσπαθούν να αποκρυπτογραφήσουν τις εξελίξεις σε όλα τα πεδία, ύστερα από τις εξαγγελίες του νέου προέδρου της Αμερικής Ντόναλντ Τραμπ, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά συνέχισε χθες για 6η συνεχή συνεδρίαση ανοδικά, δείχνοντας ότι – σε αυτή τη φάση – οι αγοραστές έχουν την πρωτοβουλία των κινήσεων.

Σε αυτό το ανοδικό εξαήμερο ο Γενικός Δείκτης έχει καταγράψει άνοδο 3,31%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ενισχύεται κατά 6,01% αποτελώντας τη ναυαρχίδα.

Η αγορά συνεχίζει να κινείται με την κεκτημένη ταχύτητα της θετικής ψυχολογίας που έχει διαμορφωθεί στο ξεκίνημα του έτους, η οποία έχει δώσει κέρδη +4,76% σε επίπεδο Γενικού Δείκτη και άνω του +10% σε επίπεδο τραπεζών.

Το θετικό είναι ότι δεν καταγράφονται μεγάλες υπερβολές, δεν υπάρχουν μονοδιάστατες και ισοπεδωτικές πρακτικές, είτε προς τη μία, είτε προς την άλλη κατεύθυνση, ενώ οι πρωταγωνιστές εναλλάσσονται, καθώς λαμβάνουν χώρα σημαντικές διορθώσεις σε μετοχές που είχαν «τρέξει» πρωτύτερα, ενώ ξυπνούν τίτλοι που είχαν μείνει πίσω.

Για άλλη μια φορά θα σημειώσουμε πως η αγορά δεν κάνει τίποτα άλλο από το να κλείνει, έστω και αργά, τη «μαύρη» περίοδο της κρίσης που βυθίστηκε η χώρα από τις αρχές της δεκαετίας του 2010, με τα μνημόνια, την επιτήρηση, τα δάνεια, το μπαράζ των τραπεζικών ανακεφαλαιοποιήσεων, τα capital controls και όλα όσα συνόδευσαν αυτή την εξαιρετική δύσκολη περίοδο.

Έως που βλέπουν το Χ.Α. εγχώριοι και διεθνείς οίκοι

Αρκετά υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα βλέπουν την αγορά εγχώριοι αλλά και ξένοι αναλυτές, ενώ υπάρχουν εκτιμήσεις ότι ο Γενικός Δείκτης δύναται να πιάσει και τις 1.700 μονάδες (JP Morgan), αλλά και τις 1.800 μονάδες (Eurobank Equieties). Ας δούμε τις κυριότερες εκτιμήσεις για το 2025 από εγχώριους και ξένους οίκους.

JP Morgan

Η μεγαλύτερη επενδυτική τράπεζα στον κόσμο συστήνει «αυξημένη θέση» (overweight) για τις ελληνικές μετοχές, δίνοντας μάλιστα στο βασικό της σενάριο περιθώρια ανόδου 17% για τον δείκτη – βιτρίνα του Χ.Α., τον MSCI Standard Greece. Ο Γενικός Δείκτης, όπως εκτιμούν αναλυτές θα μπορούσε να ξεπεράσει τις 1.700 μονάδες, ειδικά αν o FTSE Russell δώσει την άνοιξη στο ελληνικό χρηματιστήριο το status της ανεπτυγμένης αγοράς και η MSCI, που είναι και ο μεγαλύτερος πάροχος δεικτών, το εντάξει το καλοκαίρι σε watch list για μετάταξη στις ανεπτυγμένες αγορές.

Να σημειωθεί ότι σύμφωνα με αναλυτές, τα εταιρικά κέρδη των εισηγμένων στο Χ.Α. αναμένεται το 2024 να βρεθούν σε ιστορικά υψηλά (κοντά στα 11 δισ. ευρώ), ενώ τα συνολικά μερίσματα αναμένονται στην περιοχή των 4,7 δισ. ευρώ έναντι 4,25 δισ. ευρώ της χρήσης του 2023, ενισχύοντας περαιτέρω την ελκυστικότητα του X.A.

Περιθώριο ανόδου έως και 20% δίνει για το Χ.Α. το 2025 η Alpha Finance

Την άποψη πως το ελληνικό χρηματιστήριο διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι της Ευρώπης εκφράζει σε χθεσινή ανάλυσή της η Alpha Finance, ενώ δίνει περιθώριο ανόδου έως και 20% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα για το Γενικό Δείκτη του Χ.Α. που χθες, θυμίζουμε, έκλεισε στις 1.539,48 μονάδες. Η ΑΧΕ επισημαίνει πως παρά τα κέρδη 13,7% του 2024, η δυναμική της αγοράς θα παραμείνει ανοδική και το 2025, καθώς έχει εισέλθει σε έναν πολυετή ευνοϊκό κύκλο, ενισχυμένο από αρκετούς θετικούς παράγοντες.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο κυριότερος παράγοντας για την αναμενόμενη συνέχεια της ανόδου είναι η αποτίμηση της ελληνικής αγοράς, η οποία παραμένει ελκυστική τόσο σε σχέση με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο της, όσο και σε σχέση με τις διεθνείς αγορές, συγκρινόμενη με τους δείκτες Stoxx 600 και MSCI EM (discount 30% έως 40%). Έτσι, η Alpha Finance εκτιμά πως το Χ.Α. θα μπορούσε να σημειώσει άνοδο 10 – 20% μέσα στο 2025, υποθέτοντας ότι οι αποτιμήσεις θα συγκλίνουν σε ορίζοντα 3-5 ετών.

Σύμφωνα με την ΑΧΕ, οι κυρίαρχοι συντελεστές στους οποίους θα στηριχτεί φέτος το Χ.Α. είναι η κερδοφορία των εταιρειών, οι πληρωμές υψηλότερων μερισμάτων, οι βελτιωμένες συνθήκες ρευστότητας, οι μεταρρυθμιστικές προσπάθειες της κυβέρνησης κ.α.

Στις κορυφαίες επιλογές της συγκαταλέγονται οι Eurobank (τιμή στόχος 3 ευρώ), Πειραιώς (τιμή στόχος 5,30 ευρώ), Metlen (τιμή στόχος 47,70 ευρώ) και Jumbo που αναμένεται να ωφεληθεί από τους θετικούς μακροοικονομικούς παράγοντες στην Ελλάδα και τη Ρουμανία.

Ηλίας Ζαχαράκης (Fast Finance)

Ο διευθύνων σύμβουλος της Fast Finance ΑΕΠΕΥ Ηλίας Ζαχαράκης πιστεύει πως ο μεγάλος επόμενος στόχος για το Γενικό Δείκτη του Χ.Α. είναι οι 1.650 μονάδες.

Ο χρηματιστής τονίζει πως «φαίνεται ότι το 2025 έχει όλες τις πιθανότητες να πλησιάσει τις αποδόσεις του 2023 και να προσελκύσει νέους επενδυτές που θα δουν με άλλο μάτι το χρηματιστήριο. Δεν χρειάζεται να προσπαθούμε να μαντέψουμε τι θα κάνει η αγορά μιας και η ίδια είναι αυτή που θα μας δείξει την πορεία του. Οι σωστές επιλογές, η επιμονή και το σωστό money management με την βοήθεια της τεχνικής ανάλυσης μπορεί να κάνουν θαύματα».

Τονίζει πως το 2024 στο σύνολο του θα μπορούσε να χαρακτηριστεί περισσότερο σαν ένα έτος συσσώρευσης και χωνέματος κερδών του 2023, θυμίζοντας ότι αυτό έδωσε 39% κέρδη σε επίπεδο Γενικού Δείκτη και +65% σε επίπεδο τραπεζικού. Τα αποτελέσματα είναι άκρως ικανοποιητικά χωρίς παρ’ όλα αυτά να δώσουν και τις αντίστοιχες αποδόσεις λόγω της προεξόφλησης που είχαμε δει το προηγούμενο διάστημα. Άλλωστε μην ξεχνάμε ότι το 2024 είχαμε placements δισεκατομμυρίων με τοποθετήσεις ξένων θεσμικών που το μόνο σίγουρο είναι ότι προσβλέπουν σε κέρδη στο μέλλον.

Με όλα αυτά τα δεδομένα και χωρίς να υπάρξουν σοβαροί εξωγενείς παράγοντες που μπορούν να επηρεάσουν την οικονομία, μπορούμε να πούμε ότι το 2025 θα μπορούσε να είναι μία αντιγραφή του 2023 θεωρώντας πάντα ότι το έτος που παρήλθε ήταν μια περίοδος χωνέματος τιμών και ετοιμασία για την επόμενη ανοδική κίνηση».

Η Eurobank Equities βλέπει έως τις 1.800 μονάδες το Χ.Α.

Η μεγαλύτερη ελληνική χρηματιστηριακή εταιρεία εκτιμά ότι το Χ.Α. δύναται να δει ακόμη και τις 1.800 μονάδες, δίνοντας δηλαδή περιθώριο ανόδου πάνω από 20% συγκριτικά με τα τρέχοντα επίπεδα. Όπως αναφέρει η ΑΧΕ, οι αποτιμήσεις παραμένουν φθηνές και δεν έχουν μεταβληθεί ουσιαστικά τον τελευταίο χρόνο, με την Ελλάδα να συνεχίζει να ξεχωρίζει, καθώς οι περισσότερες μετοχές είναι με σημαντικό discount σε σχέση με ιστορικούς όρους, αλλά και με discount πάνω από 20% έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών.

Υπάρχει στρέβλωση στη σχέση ρίσκου/απόδοσης και είναι ιδιαιτέρως ελκυστική λέει η χρηματιστηριακή, ειδικά για τις τράπεζες. Κορυφαία επιλογή της Eurobank Equities από τις τράπεζες είναι η Πειραιώς με περιθώριο ανόδου 60% και τιμή στόχο τα 6,31 ευρώ. Επίσης στις κορυφαίες επιλογές είναι η Τιτάν με τιμή στόχο τα 48,50 ευρώ, η Metlen με τιμή στόχο τα 48 ευρώ, η Cenergy με τιμή στόχο τα 12,70 ευρώ και η Σαράντης με τιμή στόχο τα 15,10 ευρώ.

Πειραιώς Χρηματιστηριακή

Η ΑΧΕ παραμένει συγκρατημένα αισιόδοξη για το 2025, εν μέσω ενός αβέβαιου παγκόσμιου περιβάλλοντος, ενώ αναμένει πως το Χ.Α. θα συνεχίσει να υπεραποδίδει χάρη στον υψηλότερο από το μέσο όρο αύξησης του ΑΕΠ στην Ευρωζώνη, την ευνοϊκή αποτίμηση (περίπου 10 φορές σχέση αποτίμησης προς κέρδη) και την υγιή μερισματική απόδοση (4,5% στις μετοχές που παρακολουθεί). Οι κύριες επιλογές της είναι οι τράπεζες αλλά και μετοχές όπως ΔΕΗ, Motor Oil, Metlen, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Τιτάν, ΟΠΑΠ και Jumbo.

Optima Bank

Οι αναλυτές της Optima Bank αναφέρουν πως οι προοπτικές για το ελληνικό χρηματιστήριο παραμένουν θετικές, λαμβάνοντας υπόψη α) την αναμενόμενη ταχύτερη αύξηση του ελληνικού ΑΕΠ σε σχέση με την Ε.Ε., β) την επιτάχυνση της υλοποίησης των έργων που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης, γ) την πειθαρχημένη δημοσιονομική πολιτική με πρωτογενές πλεόνασμα 2,4% το 2025 και την περαιτέρω μείωση του λόγου Δημόσιο Χρέος/ΑΕΠ, δ) τις χαμηλότερες αποδόσεις του Γ.Δ., ε) τις βαθύτερες εκπτώσεις του ελληνικού χρηματιστηρίου σε σχέση με πέρυσι και στ) τη μερισματική απόδοση 6,2% το 2025, υψηλότερη από τις αντίστοιχες της Ε.Ε..

Beta Χρηματιστηριακή

Οι επιχειρηματικές συμφωνίες του 2024 έβγαλαν «ουρές» σε ανάλογα εγχειρήματα που αναμένονται και το 2025 ενώ το χρηματιστηριακό ενδιαφέρον θα εστιάσει και σε εγχειρήματα εισαγωγών εταιρειών είτε εντός είτε εκτός Ελλάδας. Για αυτούς τους λόγους, το 2025 θα έχει πιο διακριτές αποδόσεις και πιο εστιασμένο ενδιαφέρον αντανακλώντας και το άνοιγμα της ψαλίδας μεταξύ των επιδόσεων των εισηγμένων εταιρειών.

Στο βασικό μας σενάριο, οι τράπεζες αναμένεται να διατηρήσουν τον πρώτο λόγο στο Χ.Α. ως προς την διαμόρφωση των τάσεων, όχι μόνο της αγοράς αλλά και της συνολικής κερδοφορίας των εισηγμένων, ενώ οι εταιρείες που έχουν υποσχεθεί ανάπτυξη στα μεγέθη τους σε συνδυασμό με αυξημένα μερίσματα θα αποτελέσουν επιλογές που μπορούν να αντισταθμίσουν τυχόν απρόβλεπτους παράγοντες. Υπό αυτό το πρίσμα οι βασικές μας επενδυτικές επιλογές για το 2025 περιλαμβάνουν τις Alpha Bank, Τράπεζα Πειραιώς, ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, ΕΧΑΕ και Autohellas καλύπτοντας το μεγαλύτερο μέρος του φάσματος των θεμάτων της χρονιάς του 2025.

Χρυσοχοΐδης Χρηματιστηριακή

Την επενδυτική της στρατηγική για το 2025 παρουσίασε πρόσφατα η Χρυσοχοΐδης Χρηματιστηριακή, με τις κορυφαίες πέντε επιλογές της να αποτελούν μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης εκτός του τραπεζικού κλάδου.

Η ΑΧΕ ανανεώνει την ψήφο εμπιστοσύνης του προς τον ΟΤΕ, τον ΟΠΑΠ και την Jumbo, ενώ εκτιμά πως το αναμενόμενο listing της Metlen στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, μαζί με την απουσία πρόσθετης φορολογίας στη Motor Oil, θα συμβάλουν σε υψηλότερες αποτιμήσεις και για τις δύο.

Πιο αναλυτικά, η χρηματιστηριακή θέτει στις κορυφαίες επιλογές την μετοχή του ΟΤΕ με τιμή στόχο στα 17 ευρώ, του ΟΠΑΠ με τιμή στόχο στα 20 ευρώ, τη Metlen με τιμή στόχο στα 39,24 ευρώ, τη Motor Oil με τιμή – στόχο στα 25 ευρώ και τη Jumbo με στόχο τα 30 ευρώ. Συνολικά, ενώ οι προοπτικές για την ελληνική οικονομία παραμένουν θετικές, η Χρυσοχοΐδης προειδοποιεί ότι το 2025 θα απαιτήσει προσεκτική παρακολούθηση των εξελίξεων και στρατηγικές προσαρμογές στις χρηματοοικονομικές τοποθετήσεις.

Διαβάστε ακόμη:

• Κυριάκος Μητσοτάκης: «Πιστεύω ότι υπάρχουν δύο φύλα, το αρσενικό και το θηλυκό»
• Το Colpo grosso με την έκταση των 93 στρεμμάτων στο Καλό Λιβάδι
• Ένα ελληνικό νησί στους 10 ανερχόμενους προορισμούς του πλανήτη για το ’25​​​​​​​​​​​
  
• Ο Τραμπ προαναγγέλλει δασμούς και σε ευρωπαϊκές χώρες – «Η ΕΕ είναι πολύ κακή μαζί μας»