Οι επενδυτές συρρέουν σε ασφαλή περιουσιακά στοιχεία μετά την ανακοίνωση του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ την περασμένη εβδομάδα μιας σειράς αμοιβαίων δασμών – και ορισμένοι στρέφουν το βλέμμα στο ιαπωνικό γεν, τα ομόλογα, καθώς και μερικά άλλα «εξωτικά» περιουσιακά στοιχεία.
«Το ιαπωνικό γεν θα είναι ένα καλό -και ίσως το καλύτερο- υποψήφιο καταφύγιο για να προστατευτεί κανείς από τις εμπορικές εντάσεις και μια ύφεση στις ΗΠΑ, για μια σειρά από γνωστούς λόγους», δήλωσε ο Ebrahim Rahbari, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων στην Absolute Strategy Research, μεταδίδει το CNBC.
«Είναι φθηνή, η πιθανή μείωση των αμερικανικών επιτοκίων θα μειώσει τις διαφορές των επιτοκίων προς το γεν, και παρόλο που η Ιαπωνία είναι ένας εξέχων εξαγωγέας, η συνολική της εξάρτηση από το εμπόριο είναι μικρότερη τώρα, ιδίως καθώς η δημοσιονομική πολιτική ήταν χαλαρή», δήλωσε στο CNBC μέσω ηλεκτρονικού ταχυδρομείου.
Το γεν έχει ενισχυθεί περίπου 3% έναντι του δολαρίου από τις 2 Απριλίου, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG. Ο Rahbari πρόσθεσε ότι το ελβετικό φράγκο είναι ένας άλλος «προφανής υποψήφιος» ως επενδυτικό αντιστάθμισμα. Το φράγκο έχει επίσης ανατιμηθεί πάνω από 3% στο 0,8522 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Οι κινήσεις αυτές έρχονται καθώς άλλα νομίσματα σε όλο τον κόσμο αποδυναμώνονται.
Ένας άλλος στρατηγικός επανέλαβε την άποψη ότι τόσο το γεν όσο και το ελβετικό φράγκο είναι από τις καλύτερες επιλογές για την άμβλυνση των επιπτώσεων των δασμών του Τραμπ.
«Τόσο το ιαπωνικό γεν όσο και το ελβετικό φράγκο είναι καλά νομίσματα για να βοηθήσουν στην άμβλυνση της ενστικτώδους αντίδρασης της αγοράς στους δασμούς», δήλωσε ο Matt Orton, επικεφαλής συμβουλευτικών λύσεων και στρατηγικής της αγοράς στην Raymond James Investment Management.
Αλλά ο Orton αναμένει ότι το ελβετικό φράγκο θα λειτουργήσει ως καλύτερη αντιστάθμιση από το γεν, δεδομένης της αβεβαιότητας που περιβάλλει την πορεία των αυξήσεων των επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
Το γεν συνήθως υπεραποδίδει σε περιόδους παγκόσμιας ύφεσης ή κρίσης, δήλωσε ο Jeff Ng, επικεφαλής της ασιατικής μακροοικονομικής στρατηγικής της Sumitomo Mitsui Banking Corporation. «Ακόμη και αν ο κόσμος αποφύγει μια σκληρή προσγείωση, [το γεν] μπορεί επίσης να τα πάει καλά, καθώς η BOJ ενδεχομένως θα αυξήσει περαιτέρω τις αυξήσεις έναντι ενός κύματος χαλάρωσης της κεντρικής τράπεζας», δήλωσε.
Ωστόσο, προειδοποίησε ότι η οικονομία της Ιαπωνίας αντιμετωπίζει επίσης αντιξοότητες από τους δασμούς του Τραμπ, ιδίως από τους δασμούς στα αυτοκίνητα και τα εξαρτήματα. Και μια επιβράδυνση της οικονομίας θα σήμαινε ότι η BOJ θα είναι πιο διατεθειμένη να διατηρήσει τα επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα, διατηρώντας το γεν αδύναμο.
Ένα πιο ενδιαφέρον ερώτημα είναι αν θα μπορούσαν να υπάρξουν πιο «εξωτικά» αντισταθμιστικά μέτρα εκτός από τα κλασικά ασφαλή καταφύγια, δήλωσε ο Rahbari, ο οποίος ανέφερε το βραζιλιάνικο ρεάλ ως μια επιλογή.
«Η ιδέα είναι ότι είναι φθηνό, έχει υψηλό carry και ότι είναι σχετικά λιγότερο εκτεθειμένο στο παγκόσμιο εμπόριο», δήλωσε ο Rahbari, προσθέτοντας ότι το ρεάλ ήταν ένας από τους σημαντικότερους outperformers στα νομίσματα φέτος.
Ομόλογα και χρυσός;
Οι επενδυτές έχουν επίσης συσσωρεύσει μετρητά, καθώς και επιλογές σταθερού εισοδήματος χαμηλού κινδύνου, όπως τα Treasurys και τα ομόλογα.
Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν επίσης μειωθεί, αντανακλώντας την αυξανόμενη ζήτηση για ομόλογα, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς του αμερικανικού Δημοσίου να μειώνεται κατά 6% από τις 2 Απριλίου σε χαμηλό 3,873% σήμερα Δευτέρα.
Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας υποχώρησε στο χαμηλό 1,05% τη Δευτέρα, σημειώνοντας πτώση 28,52% από το κλείσιμο της 2ας Απριλίου στο 1,469%. Πρόκειται επίσης για το χαμηλότερο επίπεδο της απόδοσης των 10ετών JGB από τον Δεκέμβριο του 2024.
Η τοποθέτηση έναντι του κινδύνου κυριαρχεί στις αγορές, καθώς οι συμμετέχοντες πωλούν μετοχές υπέρ των αμερικανικών ομολόγων, των ράβδων χρυσού, των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του δολαρίου, των βαρελιών αργού πετρελαίου, των δικαιωμάτων αγοράς μεταβλητότητας, των παραγώγων πώλησης μετοχικών δεικτών και των συμβολαίων πρόβλεψης, δήλωσε ο José Torres, ανώτερος οικονομολόγος της Interactive Brokers.
Οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν σε υψηλό ρεκόρ αμέσως μετά την ανακοίνωση των αμοιβαίων δασμών. Αν και έχουν υποχωρήσει λίγο από τότε, οι τιμές του αγαπημένου ασφαλούς καταφυγίου παραμένουν σε υψηλά επίπεδα. Οι παρατηρητές της αγοράς αναμένουν ότι θα έχει περισσότερο περιθώριο να ανέβει, καθώς οι παγκόσμιες αγορές παραμένουν σε αναταραχή..
«Ο χρυσός παραμένει ενισχυμένος από τις ολοένα αυξανόμενες εμπορικές αβεβαιότητες, τις αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις, το ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ, τις αυξανόμενες αγορές των κεντρικών τραπεζών και τους αυξανόμενους κινδύνους ύφεσης», ανέφεραν οι αναλυτές της BMI.
Ο Ng της SMBC δήλωσε ότι ο χρυσός αποτελεί συνήθως ασφαλές καταφύγιο κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, σημειώνοντας ότι η ζήτηση από τα ιδιωτικά νοικοκυριά και τις κυβερνήσεις παραμένει ανθεκτική. Παρ’ όλα αυτά, λέει, «οι τιμές είναι τεντωμένες προς τα πάνω».
Οι λόγοι πίσω από το έντονα ανοδικό ξεκίνημα του χρυσού για το 2025 είναι μόνο ισχυρότεροι τώρα που ο Τραμπ ανακοίνωσε τους δασμούς του, δήλωσε ο Adrian Ash, διευθυντής ερευνών στο BullionVault.
«Το ασθενέστερο εμπόριο, το υψηλότερο κόστος εισροών και τα συρρικνούμενα περιθώρια κέρδους πλήττουν καίρια το χρηματιστήριο, ενώ η γεωπολιτική δυσπιστία βαθαίνει. Μια τέτοια ζοφερή προοπτική για την οικονομική ανάπτυξη προσφέρει το τέλειο σκηνικό για περαιτέρω κέρδη του χρυσού», δήλωσε.
Οι αμερικανικές μετοχές ολοκλήρωσαν μια εβδομάδα – θρίλερ για τους επενδυτές την περασμένη Παρασκευή, σημειώνοντας πτώση 9,08%, σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet, καθώς οι κινήσεις του Τραμπ υποδαυλίζουν περισσότερες φωνές για παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση. Η JPMorgan, για παράδειγμα, αύξησε τις πιθανότητες για ύφεση στις ΗΠΑ και παγκοσμίως στο 60% έως το τέλος του έτους, από 40% προηγουμένως.
«Δεν υπάρχει προσφορά για τις μετοχές αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Orton της Raymond James Investment Management.
