Η τελευταία στρατηγική κίνηση της Alter Ego Media, φαίνεται να ενισχύει αισθητά το επενδυτικό της αποτύπωμα, αυξάνοντας τόσο το συνολικό capex όσο και την προοπτική κεφαλαιοποίησης του Ομίλου.
Η εξαγορά πλειοψηφικού ποσοστού στη more.gr τοποθετεί την εταιρεία σε μια αγορά με ισχυρή δυναμική ανάπτυξης, καθώς το ψηφιακό ticketing και το οικοσύστημα του live entertainment εξελίσσονται σε έναν από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους τομείς της ευρύτερης βιομηχανίας ψυχαγωγίας.
Η συγκεκριμένη επένδυση εντάσσεται σε μια στρατηγική διεύρυνσης των δραστηριοτήτων πέρα από τα παραδοσιακά media, δημιουργώντας έναν νέο πυλώνα που συνδυάζει περιεχόμενο, δεδομένα χρηστών και συναλλακτικές πλατφόρμες. Η κίνηση αυτή ανεβάζει ουσιαστικά το επενδυτικό πρόγραμμα της Alter Ego Media, ενώ παράλληλα ενισχύει την αξία των περιουσιακών της στοιχείων και τη συνολική επενδυτική της βάση.
Παράλληλα, η κίνηση αυτή λειτουργεί και ως ένα σαφές μήνυμα προς την αγορά ότι ο Όμιλος επενδύει ενεργά σε δραστηριότητες με υψηλότερους πολλαπλασιαστές αποτίμησης σε σχέση με τα παραδοσιακά media. Οι ψηφιακές πλατφόρμες συναλλαγών και οι εταιρείες του live entertainment αποτιμώνται διεθνώς με σημαντικά υψηλότερα multiples, γεγονός που μπορεί να αναβαθμίσει συνολικά το valuation profile της εισηγμένης.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της αγοράς, η αξία της more.gr θα μπορούσε μεσοπρόθεσμα να προσεγγίσει αποτίμηση της τάξης των 150 εκατ. ευρώ, καθώς πρόκειται για μια ώριμη ψηφιακή πλατφόρμα με σημαντικό όγκο συναλλαγών και ισχυρή θέση στην ελληνική αγορά εισιτηρίων. Η ισχυρή βάση χρηστών, ο όγκος συναλλαγών και τα δεδομένα που δημιουργεί η πλατφόρμα δημιουργούν ένα asset με χαρακτηριστικά ψηφιακού marketplace.
Το ενδιαφέρον για τους επενδυτές βρίσκεται και στην οικονομική διάσταση της συναλλαγής. Η Alter Ego Media κατέβαλε έως περίπου 60 εκατ. ευρώ για την απόκτηση του ποσοστού της πλατφόρμας. Αν η αποτίμηση κινηθεί πράγματι στην περιοχή των 150 εκατ. ευρώ, τότε δημιουργείται σημαντικό περιθώριο υπεραξίας για τον Όμιλο.
Με βάση τα παραπάνω δεδομένα, η δυνητική υπεραξία που μπορεί να προκύψει μεταφράζεται σε περίπου 1 ευρώ ανά μετοχή, στοιχείο που θα μπορούσε να λειτουργήσει ως σημαντικός καταλύτης για τη χρηματιστηριακή αποτίμηση της εταιρείας στο ταμπλό.
Η συγκυρία αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν ληφθεί υπόψη η πρόσφατη συμπεριφορά της μετοχής στο χρηματιστήριο. Παρά το γεγονός ότι η τιμή κινείται κοντά στα 5,425 ευρώ, η βραχυπρόθεσμη εικόνα δείχνει ότι η μετοχή έχει δεχθεί έντονη πίεση τις τελευταίες εβδομάδες.
Είναι χαρακτηριστικό ότι η απόδοση σε ορίζοντα μίας εβδομάδας καταγράφει πτώση -6,47%, ενώ σε διάστημα ενός μήνα η απώλεια φθάνει το -13,06%. Ακόμη πιο έντονη είναι η εικόνα σε τρίμηνη βάση, όπου η διόρθωση αγγίζει το -16,67%, ενώ και στο εξάμηνο η απόδοση διαμορφώνεται στο -9,58%.
Η πίεση αυτή αποδίδεται κυρίως στο ευρύτερο κλίμα αβεβαιότητας που επικράτησε στις διεθνείς αγορές λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων, το οποίο επηρέασε συνολικά τις μετοχές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
Ωστόσο, αν εξεταστεί η εικόνα σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα, η εικόνα παραμένει σαφώς πιο θετική. Σε διάστημα 52 εβδομάδων η μετοχή καταγράφει άνοδο 18,19%, ενώ το εύρος διακύμανσης της τελευταίας χρονιάς φθάνει το 6,74 ευρώ, στοιχείο που δείχνει το περιθώριο επαναπροσέγγισης υψηλότερων επιπέδων.
Σε αυτό το πλαίσιο, η νέα επενδυτική κίνηση της Alter Ego Media θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης επαναξιολόγησης της μετοχής, ιδιαίτερα αν η αγορά αρχίσει να αποτιμά πιο ξεκάθαρα τη δυναμική του νέου επιχειρηματικού πυλώνα.
Εφόσον η αξία της more.gr κινηθεί προς τα 150 εκατ. ευρώ, τότε με βάση τη μέγιστη αποτίμηση των περίπου 60 εκατ. ευρώ που κατέβαλε η Alter Ego Media, προκύπτει δυνητική υπεραξία σημαντικού μεγέθους για τον Όμιλο.
Και σε όρους χρηματιστηριακής αποτίμησης, αυτό μεταφράζεται σε περίπου 1 ευρώ υπεραξίας ανά μετοχή, γεγονός που ενισχύει το επιχείρημα αρκετών αναλυτών ότι, παρά τη πρόσφατη διόρθωση, η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σε επίπεδα που παραμένουν υποτιμημένα σε σχέση με τις αναπτυξιακές προοπτικές της εταιρείας.
