Σε επένδυση με σαφή χρηματοοικονομική στόχευση και μετρήσιμο αντίκτυπο στην κερδοφορία εξελίσσεται για τον όμιλο Alpha Bank η δημιουργία νέας ασφαλιστικής εταιρείας στην Κύπρο, μέσω της συγχώνευσης των Altius και Universal Life.
Το deal, που αναμένεται να ολοκληρωθεί το τρίτο τρίμηνο του 2026, εντάσσεται στον στρατηγικό σχεδιασμό της Alpha για ενίσχυση των μη επιτοκιακών εσόδων και βελτίωση των αποδόσεων επί των κεφαλαίων, σε μια περίοδο όπου τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια αναμένεται να πιεστούν.
Βάσει της συμφωνίας, η Alpha θα αποκτήσει το 100% της Altius Insurance, συμφερόντων του επιχειρηματία Δούκα Παλαιολόγου, καθώς και μειοψηφικό πακέτο της Universal Life, η οποία ελέγχεται από τον όμιλο Photos Photiades Group.
Οι δύο εταιρείες θα συγχωνευθούν, με τη νέα οντότητα – πιθανότατα υπό την επωνυμία Universal – να ελέγχεται πλειοψηφικά από την Alpha, ενώ η διοίκηση θα ασκείται από κοινού, βάσει συμφωνίας μετόχων.
Σε επίπεδο αγοράς, η συνδυασμένη ασφαλιστική θα κατατάσσεται τρίτη στην Κύπρο, με συνολικό μερίδιο περίπου 15% σε Ζωή και Γενικούς Κλάδους.
Πρόκειται για μερίδιο υψηλότερο από αυτό που κατέχει η Alpha στην τραπεζική αγορά της χώρας, ακόμη και μετά την ενσωμάτωση της Astrobank, στοιχείο που αναδεικνύει τον ρόλο της ασφάλισης ως πυλώνα ανάπτυξης.
Η νέα εταιρεία θα διαθέτει σύμβαση bancassurance με την Alpha Bank Cyprus, αλλά και ισχυρό φυσικό δίκτυο περίπου 400 ασφαλιστικών πρακτόρων, προσφέροντας διαφοροποιημένο μοντέλο διανομής σε σχέση με τον ανταγωνισμό.
Με βάση τα στοιχεία του Συνδέσμου Ασφαλιστικών Εταιρειών Κύπρου, η Altius στο φετινό εννεάμηνο κατέχει το 4,1% του κλάδου ζωής και το 4,7% στις γενικές καλύψεις.
Από την πλευρά της, το μερίδιο της Universal Life διαμορφώθηκε στο 15,4% του κλάδου ζωής, ενώ στις γενικές καλύψεις λειτουργεί πρακτορειακά.
Άρα, με βάση τα συγκεκριμένα deals της Alpha Bank που ανακοινώθηκαν χθες και τα μερίδια αγοράς του πρώτου φετινού εννεαμήνου:
- Η Τράπεζα Κύπρου ελέγχει το 32,3% του κλάδου ζωής και το 17,9% των γενικών καλύψεων.
- Η Eurobank κατέχει το 28% του κλάδου ζωής και το 22,2% των γενικών καλύψεων.
Οι συνέργειες
Το επενδυτικό ενδιαφέρον της συναλλαγής εστιάζεται στις συνέργειες και στην ποιότητα των εσόδων.
Η συνδυασμένη Universal–Altius διαθέτει πελατειακή βάση περίπου 100.000 ασφαλισμένων, με περιορισμένη επικάλυψη με το υφιστάμενο πελατολόγιο της Alpha Cyprus.
Αυτό δημιουργεί σημαντικές προοπτικές για cross-selling τραπεζικών προϊόντων, επενδυτικών λύσεων και υπηρεσιών asset management, ενισχύοντας το επαναλαμβανόμενο έσοδο και το έσοδο ανά πελάτη, χωρίς αντίστοιχη αύξηση του κόστους κεφαλαίου.
Σε επιχειρησιακούς όρους, η συγχώνευση δημιουργεί ένα ισορροπημένο ασφαλιστικό σχήμα.
Η Universal Life διαθέτει ισχυρή παρουσία στον κλάδο Ζωής, με μερίδιο περίπου 12% και παραγωγή ασφαλίστρων 43,83 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο (+25,3% σε ετήσια βάση), ενώ η Altius ενισχύει το αποτύπωμα στους Γενικούς Κλάδους, με μικτά ασφάλιστρα 17,77 εκατ. ευρώ και μερίδιο κοντά στο 5%.
Η δομή αυτή μειώνει τη μεταβλητότητα των αποτελεσμάτων και ενισχύει τη δυνατότητα τιμολόγησης και διαχείρισης κινδύνου σε διαφορετικούς κύκλους της αγοράς.
Αύξηση 20% των κερδών στην Κύπρο
Το χρηματοοικονομικό αποτύπωμα της συναλλαγής θεωρείται ουσιώδες αλλά ελεγχόμενο.
Σύμφωνα με την επίσημη καθοδήγηση της Alpha Bank, η πλειοψηφική συμμετοχή στη νέα ασφαλιστική θα αυξήσει τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά περίπου 2%, ενώ τα καθαρά κέρδη των δραστηριοτήτων στην Κύπρο αναμένεται να ενισχυθούν άνω του 20%.
Με δεδομένο ότι οι αναλυτές εκτιμούν προσαρμοσμένα κέρδη ομίλου κοντά στο 1 δισ. ευρώ το 2026, η συμβολή της ασφαλιστικής στα ενοποιημένα αποτελέσματα εκτιμάται γύρω στα 20 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερη σημασία για την επενδυτική κοινότητα έχουν και οι αποδόσεις κεφαλαίου.
Η απόδοση επί του δεσμευμένου κεφαλαίου (RoCET) της επένδυσης αναμένεται να ξεπεράσει το 20%, ενώ το RoTE του 2026 θα βελτιωθεί κατά τουλάχιστον 30 μονάδες βάσης λόγω της συναλλαγής.
Παρά την ύπαρξη σημαντικών δικαιωμάτων μειοψηφίας και τη συνεκμετάλλευση της διοίκησης με το Photiades Group, η επίπτωση στον δείκτη CET1 της Alpha εκτιμάται περιορισμένη, της τάξης των 23 μονάδων βάσης, παραμένοντας πλήρως συμβατή με την πολιτική διανομής κεφαλαίων.
Σε ιστορικό επίπεδο, η συμφωνία κλείνει έναν κύκλο δεκαετιών συνεργασίας της Alpha με τον Δούκα Παλαιολόγο στον ασφαλιστικό κλάδο και σηματοδοτεί την επιστροφή της τράπεζας στην κυπριακή ασφάλιση με διαφορετικούς όρους: μεγαλύτερη κλίμακα, διαφοροποιημένα κανάλια και σαφή επενδυτική λογική.
Για την Alpha Bank, η κυπριακή ασφαλιστική αγορά λειτουργεί πλέον όχι απλώς ως συμπληρωματική δραστηριότητα, αλλά ως εργαλείο ενίσχυσης της ποιότητας των εσόδων και της απόδοσης για τους μετόχους.
