Η AKTOR Group δεν θυμίζει σε τίποτα την εταιρεία που μέχρι πρόσφατα ήταν ο προβληματικός βραχίονας ενός μεγαλύτερου ομίλου.
Σήμερα, ο Όμιλος βρίσκεται στο επίκεντρο των εξελίξεων, έχοντας μετατραπεί σε έναν ισχυρό πολυκλάδο επενδυτικό οργανισμό με δραστηριότητες σε υποδομές, παραχωρήσεις, ακίνητα και ενέργεια.
Ο μετασχηματισμός του αποτυπώνεται και στη μετοχή, η οποία έχει καταγράψει ράλι άνω του 58% από την αρχή του έτους, δίνοντας πλέον σήμα στην αγορά ότι η επόμενη στάση είναι η διψήφια τιμή.
Μέσα σε λιγότερο από δύο χρόνια, η AKTOR κατάφερε να ξεκαθαρίσει το μετοχικό τοπίο, να αποπληρώσει τα ενδοομιλικά δάνεια ύψους 224 εκατ. ευρώ, να ολοκληρώσει την εξαγορά της ΑΚΤΩΡ ΑΤΕ και να βρεθεί στην τελική ευθεία για την πλήρη ενσωμάτωση της AKTOR Παραχωρήσεις.
Πρόκειται για μια σπάνια περίπτωση ταχύτατης ανασυγκρότησης που επιτρέπει πλέον στον Όμιλο να εμφανίζεται με υγιή χρηματοοικονομική βάση, οργανική ανάπτυξη και στρατηγικές εξαγορές που αλλάζουν τα δεδομένα.
Η Optima Bank εκτιμά ότι μέχρι το 2030 ο κύκλος εργασιών θα ξεπεράσει τα 3,2 δισ. ευρώ και το EBITDA θα διαμορφωθεί στα 430 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη θα αγγίξουν τα 165 εκατ. ευρώ, από μόλις 10 εκατ. το 2024. Ταυτόχρονα, ο δείκτης καθαρού χρέους θα μηδενιστεί, ανοίγοντας τον δρόμο για σταθερή μερισματική πολιτική και περαιτέρω αναβάθμιση της μετοχής.
Κομβικό ρόλο στο νέο προφίλ της AKTOR διαδραματίζει η εξαγορά της AKTOR Παραχωρήσεις. Η συμφωνία αυτή αναμένεται να φέρει στο ταμείο του Ομίλου καθαρές ροές ύψους 1,2 δισ. ευρώ μέσα στην επόμενη δεκαετία. Ήδη από το 2025, το EBITDA από τον τομέα των παραχωρήσεων θα φτάσει τα 40 εκατ. ευρώ, έναν στόχο που αρχικά είχε τοποθετηθεί για το 2030.
Οι εκτιμήσεις μιλούν για 500 εκατ. ευρώ καθαρών ροών μετά την αποπληρωμή δανείων, 600 εκατ. ευρώ από το υπάρχον χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων και 120 εκατ. ευρώ από συνέργειες. Η παρουσία του Ομίλου σε έργα-κλειδιά όπως ο Αυτοκινητόδρομος Αιγαίου, η Γέφυρα Ρίου-Αντιρρίου, η Ολυμπία Οδός και ο Μορέας τον καθιστά πρωταγωνιστή στην καρδιά των ελληνικών υποδομών.
Παράλληλα, η κατασκευαστική δραστηριότητα παραμένει ο βασικός κορμός με ανεκτέλεστο 5 δισ. ευρώ και σημαντικά έργα σε Ελλάδα και Ρουμανία. Η γειτονική χώρα αναδεικνύεται σε στρατηγικό εταίρο με έργα ύψους 3,7 δισ. ευρώ που διεκδικούνται, ενώ ήδη η AKTOR υλοποιεί σιδηροδρομικά έργα μεγάλης κλίμακας, επιβεβαιώνοντας τον διεθνή της προσανατολισμό.
Στο real estate, η εξαγορά χαρτοφυλακίου αξίας 600 εκατ. ευρώ από την PRODEA δίνει στον Όμιλο ακίνητα με υψηλή πληρότητα και σταθερές αποδόσεις, ενώ στο facility management η είσοδος μέσω εξαγορών εταιρειών όπως η Oceanic και η ENTELECHEIA διαμορφώνει έναν πλήρως καθετοποιημένο τομέα τεχνικής διαχείρισης. Την ίδια στιγμή, το άνοιγμα στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας με pipeline έργων που φτάνει τα 2.800MW για μετά το 2028 καθιστά τον τομέα έναν από τους βασικούς στρατηγικούς άξονες ανάπτυξης.
Το ράλι της μετοχής αντικατοπτρίζει αυτή τη στροφή. Στα 7,63 ευρώ σήμερα, με υψηλό 52 εβδομάδων τα 7,77 ευρώ, η αγορά προεξοφλεί την προοπτική διψήφιου νούμερου. Σε αντίθεση με άλλες περιπτώσεις, εδώ δεν πρόκειται για φούσκα αλλά για άνοδο που στηρίζεται σε θεμελιώδη μεγέθη: βελτίωση κερδοφορίας, αποπληρωμή χρέους και σταθερές ταμειακές ροές.
Στο επίκεντρο αυτής της αλλαγής βρίσκεται ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Αλέξανδρος Εξάρχου. Με στρατηγικό όραμα και αυστηρή επιχειρησιακή πειθαρχία, έχει καταφέρει να παραδίδει έργα σε χρόνο-ρεκόρ, ανεβάζοντας τον πήχη στον κατασκευαστικό κλάδο. Η πρόσφατη παράδοση του οδικού τμήματος Άκτιο – Άγιος Νικόλαος στη Λευκάδα νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα είναι χαρακτηριστικό παράδειγμα.
Η οργανωτική αναδιάρθρωση, με την απόσχιση κλάδων και τη δημιουργία εξειδικευμένων θυγατρικών, δίνει στον Όμιλο τη δομή και τη διαφάνεια μιας σύγχρονης πολυεθνικής. Η στρατηγική εξωστρέφεια, με αιχμή του δόρατος τη Ρουμανία και στοχευμένη παρουσία σε Σερβία, Κροατία και Ουγγαρία, δείχνει ότι η AKTOR φιλοδοξεί να γίνει περιφερειακός πρωταγωνιστής στην ανάπτυξη υποδομών.
Η μετοχή που έχει ήδη σημειώσει εντυπωσιακή άνοδο από τις αρχές του έτους δείχνει πως η αγορά αναγνωρίζει τον μετασχηματισμό. Όμως, με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη και τα projects που βρίσκονται σε εξέλιξη, η πορεία προς τη διψήφια αποτίμηση μοιάζει περισσότερο με φυσική εξέλιξη παρά με φιλόδοξο στοίχημα.
Ο Όμιλος AKTOR δεν είναι πλέον ένας κλασικός εργολάβος. Είναι ένας νέος πολυκλάδος επενδυτικός κολοσσός που κοιτάζει εκτός Ελλάδας και θέτει τον πήχη ψηλά.
