JPMorgan: Επενδυτικό κύμα 15 τρισ. δολαρίων έως το 2040 – Πού προβλέπει τις μεγαλύτερες αποδόσεις

Στην ετήσια έκθεσή της «Long-Term Capital Market Assumptions 2027», η αμερικανική τράπεζα αναβαθμίζει τις προβλέψεις της για την οικονομική ανάπτυξη και τις μακροπρόθεσμες επενδυτικές αποδόσεις, υποστηρίζοντας ότι η τεχνολογική πρόοδος μπορεί να αντισταθμίσει μέρος των πιέσεων από τη γήρανση του πληθυσμού και τις διεθνείς οικονομικές αναταράξεις.

Η ανάλυση εξετάζει περισσότερες από 200 κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και επενδυτικών στρατηγικών, με χρονικό ορίζοντα 10 έως 15 ετών.

Παρά τις θετικές εκτιμήσεις, η JPMorgan προειδοποιεί ότι η παγκόσμια οικονομία θα εξακολουθήσει να αντιμετωπίζει γεωπολιτικές εντάσεις, πληθωριστικές πιέσεις και σημαντικές μεταβολές στις διεθνείς ροές κεφαλαίων.

Τρεις μεγάλες αλλαγές στην παγκόσμια οικονομία

Η JPMorgan προσδιορίζει τρεις βασικές δυνάμεις που εκτιμά ότι θα διαμορφώσουν το οικονομικό περιβάλλον τα επόμενα χρόνια.

Η πρώτη είναι ο οικονομικός εθνικισμός, καθώς περισσότερες κυβερνήσεις επιδιώκουν να ενισχύσουν την εγχώρια παραγωγή, να περιορίσουν την εξάρτησή τους από τρίτες χώρες και να επενδύσουν σε κρίσιμες υποδομές.

Η δεύτερη είναι η ταχύτατη ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης, η οποία δημιουργεί δυνατότητες αύξησης της παραγωγικότητας σε ένα ευρύ φάσμα δραστηριοτήτων.

Η τρίτη αφορά τη μεταβολή των παγκόσμιων κεφαλαιακών ροών, καθώς οικονομίες που παραδοσιακά επένδυαν μεγάλο μέρος των αποταμιεύσεών τους στο εξωτερικό ενδέχεται να στραφούν περισσότερο στις εγχώριες αγορές.

Οι αλλαγές αυτές μπορούν να δημιουργήσουν νέες ευκαιρίες, αλλά και μεγαλύτερη μεταβλητότητα, ιδιαίτερα σε περιόδους αυξημένων εμπορικών περιορισμών.

Η Τεχνητή Νοημοσύνη φέρνει επενδύσεις 15 τρισ. δολαρίων

Στο επίκεντρο των προβλέψεων βρίσκεται η ανάπτυξη της Τεχνητής Νοημοσύνης και των υποδομών που απαιτούνται για την αξιοποίησή της.

Η JPMorgan εκτιμά ότι οι επενδύσεις θα κατευθυνθούν σε κέντρα δεδομένων, ημιαγωγούς, υπολογιστικά συστήματα, δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας και επιχειρηματικές εφαρμογές νέας γενιάς.

Η τράπεζα προβλέπει ότι έως το 2040 η χρήση της Τεχνητής Νοημοσύνης θα μπορούσε να επεκταθεί σε περίπου 40% των σημερινών εργασιακών καθηκόντων στις Ηνωμένες Πολιτείες, έναντι περίπου 6% σήμερα.

Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να αυξήσει την παραγωγικότητα, με την εκτίμηση για τον μακροπρόθεσμο ετήσιο ρυθμό πραγματικής ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας να διαμορφώνεται στο 2,1%.

Για τις ανεπτυγμένες οικονομίες, η προβλεπόμενη ονομαστική ανάπτυξη φτάνει το 4,2%, αποτυπώνοντας τις δυνατότητες που δημιουργεί ο τεχνολογικός μετασχηματισμός.

Αμερικανικές μετοχές: Ετήσια απόδοση 7,5%

Ιδιαίτερα θετικές εμφανίζονται οι εκτιμήσεις για τις μεγάλες αμερικανικές επιχειρήσεις.

Η JPMorgan αναβαθμίζει την προβλεπόμενη μακροπρόθεσμη ετήσια απόδοση των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης στις ΗΠΑ στο 7,5%, αυξημένη κατά 0,8 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με την προηγούμενη έκθεση.

Βασικός παράγοντας είναι η ισχυρή εταιρική κερδοφορία, καθώς τα περιθώρια κέρδους μεγάλων αμερικανικών επιχειρήσεων υπερβαίνουν το 15%.

Η τράπεζα εκτιμά ότι η ενσωμάτωση της Τεχνητής Νοημοσύνης στις επιχειρηματικές διαδικασίες θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω την αποτελεσματικότητα και να περιορίσει λειτουργικά κόστη.

Για πρώτη φορά στις μακροπρόθεσμες προβλέψεις της, οι αναμενόμενες αποδόσεις των ανεπτυγμένων χρηματιστηριακών αγορών ξεπερνούν εκείνες των αναδυόμενων, για τις οποίες η εκτίμηση περιορίζεται στο 7%.

Η αλλαγή συνδέεται κυρίως με τις υψηλές σημερινές αποτιμήσεις και τα περιθώρια κερδοφορίας ορισμένων τεχνολογικών επιχειρήσεων στις αναδυόμενες οικονομίες.

Ομόλογα: Οι καλύτερες προοπτικές των τελευταίων 20 ετών

Σημαντική αναβάθμιση καταγράφεται και στις προβλέψεις για την αγορά ομολόγων.

Η JPMorgan εκτιμά ότι τα παγκόσμια ομόλογα μπορούν να προσφέρουν ετήσια απόδοση 5,3% σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, το υψηλότερο επίπεδο στις αντίστοιχες εκτιμήσεις της εδώ και δύο δεκαετίες.

Η άνοδος των επιτοκίων και των αποδόσεων των ομολόγων τα προηγούμενα χρόνια έχει δημιουργήσει διαφορετικές συνθήκες για τους επενδυτές, σε σύγκριση με την εποχή των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων.

Παράλληλα, τα ομόλογα μπορούν να λειτουργήσουν ως εργαλείο διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων, αν και εξακολουθούν να επηρεάζονται από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων και του πληθωρισμού.

Hedge funds και υποδομές στο επενδυτικό προσκήνιο

Μεγαλύτερη σημασία αποκτούν, σύμφωνα με την ανάλυση, και οι εναλλακτικές επενδύσεις.

Η JPMorgan αυξάνει κατά 1,4 ποσοστιαίες μονάδες την εκτιμώμενη ετήσια απόδοση των διαφοροποιημένων hedge funds, διαμορφώνοντάς την στο 6,7%.

Για τις παγκόσμιες υποδομές η προβλεπόμενη απόδοση φτάνει το 7,1%, ενώ για τις επενδύσεις στον τομέα των μεταφορών το 8,1%.

Η ανάγκη εκσυγχρονισμού δικτύων ενέργειας, μεταφορών και τηλεπικοινωνιών δημιουργεί σημαντικές επενδυτικές προοπτικές, καθώς περισσότερες χώρες επιδιώκουν να ενισχύσουν τις κρίσιμες υποδομές τους.

Ωστόσο, η τράπεζα επισημαίνει ότι οι πραγματικές επιδόσεις εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την επιλογή διαχειριστών, τη ρευστότητα και το επίπεδο κινδύνου κάθε επένδυσης.

Το Bitcoin μπαίνει για πρώτη φορά στις προβλέψεις

Μία από τις αξιοσημείωτες αλλαγές της φετινής έκθεσης είναι η συμπερίληψη του Bitcoin στις μακροπρόθεσμες επενδυτικές αναλύσεις.

Η JPMorgan παρουσιάζει για πρώτη φορά εύρος πιθανών αποδόσεων για το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα, αναγνωρίζοντας την αυξανόμενη παρουσία των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στις διεθνείς αγορές.

Ωστόσο, το Bitcoin δεν εντάσσεται ακόμη στα βασικά μοντέλα κατανομής επενδύσεων της τράπεζας.

Η έντονη μεταβλητότητα της τιμής του και η ασταθής σχέση του με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων εξακολουθούν να αποτελούν βασικούς παράγοντες αβεβαιότητας.

Απόδοση 7% για το παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο 60/40

Η JPMorgan αναβαθμίζει επίσης τις προβλέψεις της για τα ισορροπημένα χαρτοφυλάκια, τα οποία συνδυάζουν μετοχές και ομόλογα.

Για ένα παγκόσμιο χαρτοφυλάκιο με κατανομή 60% σε μετοχές και 40% σε ομόλογα, η εκτιμώμενη ετήσια απόδοση διαμορφώνεται στο 7%, έναντι 6,4% στην προηγούμενη έκθεση.

Η πρόβλεψη αυξάνεται στο 7,5% για χαρτοφυλάκιο που περιλαμβάνει και 30% εναλλακτικές επενδύσεις.

Οι προβλέψεις αυτές δεν αποτελούν εγγυημένες αποδόσεις, αλλά μακροπρόθεσμα σενάρια που βασίζονται σε οικονομικές παραδοχές και μπορεί να αναθεωρηθούν.

Η επόμενη δεκαπενταετία των αγορών

Το βασικό συμπέρασμα της JPMorgan είναι ότι η παγκόσμια οικονομία εισέρχεται σε μια περίοδο εκτεταμένων επενδύσεων, με την τεχνολογία να αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία για την παραγωγικότητα και την εταιρική κερδοφορία.

Ωστόσο, η τράπεζα υπογραμμίζει ότι η ανάπτυξη δεν θα κατανεμηθεί ομοιόμορφα μεταξύ χωρών, κλάδων και επιχειρήσεων.

Οι γεωπολιτικές αντιπαραθέσεις, οι δημοσιονομικοί περιορισμοί και οι πιθανές νέες πληθωριστικές αναταράξεις εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικούς κινδύνους.

Για τους επενδυτές, το κεντρικό μήνυμα της έκθεσης είναι ότι οι ευκαιρίες διευρύνονται, αλλά η διαφοροποίηση και η προσεκτική διαχείριση κινδύνου θα αποκτήσουν ακόμη μεγαλύτερη σημασία σε έναν κόσμο όπου η Τεχνητή Νοημοσύνη, οι τεράστιες επενδύσεις και οι αλλαγές στις διεθνείς οικονομικές ισορροπίες θα διαμορφώσουν το περιβάλλον έως το 2040.