Η Alpha Finance-AXIA ξεκινά την κάλυψη της AVAX με σύσταση Αγοράς (Buy) και τιμή-στόχο τα €5,10 ανά μετοχή, βλέποντας περιθώριο ανόδου 63% από τα τρέχοντα επίπεδα. Στο επίκεντρο της επενδυτικής προσέγγισης βρίσκονται το ισχυρό ανεκτέλεστο του ομίλου, η βελτίωση της κερδοφορίας και των ταμειακών ροών, η αποκλιμάκωση της μόχλευσης και η αυξανόμενη συνεισφορά των παραχωρήσεων στα αποτελέσματα.

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η AVAX εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount έναντι των ομοειδών εταιρειών, στοιχείο που αφήνει σημαντικά περιθώρια επαναξιολόγησης της μετοχής. Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2027, το P/E διαμορφώνεται στις 8,4 φορές και το EV/EBITDA στις 5,5 φορές, έναντι μέσων όρων 14 φορές και 6,2 φορές, αντίστοιχα, για τις συγκρίσιμες εταιρείες.

Κέρδη €75,9 εκατ. έως το 2030

Η Alpha Finance-AXIA προβλέπει σημαντική ενίσχυση της κερδοφορίας της AVAX τα επόμενα χρόνια. Τα κέρδη μετά από φόρους εκτιμάται ότι θα αυξηθούν από €48 εκατ. το 2025 σε €75,9 εκατ. το 2030, εξέλιξη που αντιστοιχεί σε σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 9,6%.

Βασικός μοχλός αυτής της πορείας αναμένεται να παραμείνει ο κατασκευαστικός κλάδος, με τις παραχωρήσεις ωστόσο να αποκτούν σταδιακά πολύ μεγαλύτερη βαρύτητα στο συνολικό μείγμα κερδοφορίας. Ειδικότερα, η συμμετοχή των παραχωρήσεων στο EBITDA του ομίλου προβλέπεται να αυξηθεί από 7% σε 23% έως το 2030, ενισχύοντας τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων και κερδοφορίας.

Παράλληλα, η χρηματιστηριακή εστιάζει στην ενισχυμένη χρηματοοικονομική θέση της εταιρείας, στη βελτίωση της μετατροπής των κερδών σε ταμειακές ροές και στην αναμενόμενη σημαντική αποκλιμάκωση της μόχλευσης.

Ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA (net debt/EBITDA) προβλέπεται να υποχωρήσει από περίπου 2,1 φορές το 2025 σε μόλις 0,4 φορές έως το 2030, μεταβάλλοντας αισθητά τη χρηματοοικονομική εικόνα του ομίλου.

Το ανεκτέλεστο των €2,7 δισ.

Κεντρική θέση στο επενδυτικό story της AVAX καταλαμβάνει το ισχυρό ανεκτέλεστο έργων, το οποίο ανέρχεται σήμερα σε €2,7 δισ. και, σύμφωνα με την Alpha Finance-AXIA, προσφέρει περίπου τρία χρόνια ορατότητας.

Η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει την ικανότητα του ομίλου να εκτελεί μεγάλα και υψηλής κερδοφορίας έργα, αλλά και τις προοπτικές που δημιουργεί η δυναμική της αγοράς υποδομών στην Ελλάδα και των ενεργειακών έργων EPC στην Ευρώπη.

Το περιβάλλον στην ελληνική κατασκευαστική αγορά παραμένει ευνοϊκό, καθώς οι επενδυτικές ανάγκες τόσο του δημόσιου όσο και του ιδιωτικού τομέα παραμένουν αυξημένες. Είναι χαρακτηριστικό ότι η ακαθάριστη προστιθέμενη αξία (GVA) του κατασκευαστικού κλάδου αυξήθηκε κατά περίπου 13% το 2025, με ρυθμό σημαντικά υψηλότερο από εκείνον της ελληνικής οικονομίας συνολικά.

Κατά την Alpha Finance-AXIA, η AVAX βρίσκεται σε θέση να αξιοποιήσει αυτή τη συγκυρία, έχοντας στρατηγική εστίαση σε μεγάλα, σύνθετα έργα με υψηλότερα περιθώρια κέρδους. Το υφιστάμενο backlog παρέχει παράλληλα σημαντική ορατότητα για την εξέλιξη των εργασιών της εταιρείας κατά τα επόμενα χρόνια.

Ανεβαίνει και το μέρισμα

Στο επενδυτικό αφήγημα εντάσσεται και η ενίσχυση των διανομών προς τους μετόχους. Η Alpha Finance-AXIA επισημαίνει ότι το μέρισμα έχει υπερτριπλασιαστεί από το 2022, ενώ προβλέπει περαιτέρω αύξηση του μερίσματος ανά μετοχή (DPS) από €0,10 το 2025 σε €0,12 έως το 2030.

Την ίδια στιγμή, ο δείκτης διανομής κερδών εκτιμάται ότι θα παραμείνει μεταξύ 31% και 40% των καθαρών κερδών της μητρικής έως το τέλος της δεκαετίας.

Η έναρξη κάλυψης της AVAX από την Alpha Finance-AXIA αποτυπώνει έτσι ένα επενδυτικό story που στηρίζεται σε τέσσερις βασικούς άξονες: ισχυρό backlog €2,7 δισ., αύξηση της κερδοφορίας, μεγαλύτερη συμμετοχή των παραχωρήσεων και δραστική μείωση της μόχλευσης.

Με αυτά τα δεδομένα, η χρηματιστηριακή τοποθετεί την τιμή-στόχο στα €5,10, έναντι των επιπέδων από τα οποία προκύπτει δυνητική απόδοση 63%, ενώ το discount των αποτιμητικών πολλαπλασιαστών έναντι των peers αποτελεί, σύμφωνα με την ανάλυσή της, πρόσθετο περιθώριο για rerating της μετοχής.

Διαβάστε ακόμη: